Point de marché matinal – 2026-09-09

Ce matin, les marchés sont marqués par l'adaptation des investisseurs à une nouvelle réalité macroéconomique. Les données vigoureuses sur le marché de l'emploi américain ont totalement transformé les attentes à l'égard de la Réserve fédérale, tandis que des signaux de plus en plus nets annonçant des hausses de taux imminentes parviennent d'Europe et du Japon. En toile de fond, le risque géopolitique continue de couver, maintenant les cours des matières premières énergétiques à des niveaux élevés et alimentant les craintes mondiales d'une résurgence de fortes pressions inflationnistes.

Contexte géopolitique

Nous évoquions récemment la flambée soudaine des tensions entre les États-Unis et l'Iran, qui a provoqué une onde de choc sur le marché de l'énergie. Cette situation continue de peser sur les bourses de matières premières. Au cours de la première semaine de septembre, le pétrole Brent est monté pour s'établir dans le haut des 90 dollars le baril (frôlant les 99 USD en séance), tandis que le WTI américain a atteint le bas de la zone des 90 USD. Cela représente une hausse hebdomadaire de l'ordre de 7 à 10 %. La cause directe en est l'inquiétude pesant sur les flux à travers le détroit d'Ormuz : d'après les données disponibles, le transit a chuté de manière spectaculaire et, certains jours, le nombre de pétroliers naviguant dans la zone ne représentait qu'une infime fraction du trafic habituel. Face à ce risque et à cette incertitude, le cartel de l'OPEP+ a décidé, lors de sa réunion du 6 septembre, de reconduire prudemment sa politique de production pour le mois d'octobre, laissant les quotas inchangés. (Sources : DNP India ; CNBC TV18 ; Telegra.ph ; CNBC ; Reuters ; Geopolitics Unplugged ; Bertling Group ; PrimeXBT).

À la une aujourd'hui

• Le marché du travail américain surprend par sa vigueur et relance les paris sur une hausse de la Fed. Le rapport NFP d'août (Nonfarm Payrolls — rapport sur l'emploi non agricole) a complètement déjoué les prévisions du marché. Au lieu des quelque 50 000 créations nettes d'emplois attendues, l'économie en a généré 162 000, avec un taux de chômage fixé à 4,1 %. En réaction à ces chiffres « brûlants », la probabilité implicite estimée par le marché d'une hausse des taux d'intérêt en septembre est remontée aux alentours de 60 %. Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Fed, a certes souligné lors d'une récente interview qu'il soutiendrait le maintien des taux à leur niveau actuel de 3,50–3,75 % si les données venaient à confirmer la désinflation, mais il a réservé la possibilité d'un tour de vis en cas de surprises inflationnistes. La perspective d'un maintien prolongé de taux élevés, conjuguée à la hausse de l'énergie, a déclenché une vague de ventes à Wall Street lors de la première séance après le week-end prolongé du Labor Day — l'indice S&P 500 a reculé de 0,6 % et le Dow Jones de 1,2 %. (Sources : CNBC ; Yahoo Finance ; InvestmentNews ; Barron’s Live ; Economic Weekly ; Barchart / Associated Press).
• La Banque centrale européenne sur une trajectoire de collision avec l'inflation, l'euro se renforce. Les prévisions d'hier ont été confirmées par les données d'Eurostat : l'inflation annuelle IPCH (Indice des prix à la consommation harmonisé) en zone euro a accéléré en août pour atteindre 3,3 %, contre 2,9 % en juillet, tirée principalement par les prix de l'énergie. Les sondages auprès des économistes et les marchés à terme affichent désormais une quasi-unanimité : la BCE relèvera cette semaine son taux de dépôt de 25 points de base, de 2,25 % à 2,50 %. De plus, certaines analyses suggèrent que le marché commence à intégrer de nouvelles hausses allant jusqu'à 3 % d'ici la mi-2027. La posture résolument restrictive de la BCE soutient nettement la monnaie unique : la parité EUR/USD s'est récemment raffermie pour tester la zone des 1,16. Les stratèges devises intègrent dans leurs scénarios de référence la poursuite d'une appréciation modérée de l'euro. (Sources : Statistics of the World ; British Beacon ; Reuters ; Morningstar ; ThinkMarkets ; BNP Paribas Wealth Management ; OFX ; StoneX).
• Le Japon se prépare à un renchérissement du crédit, provoquant des remous sur le yen. Selon des révélations de presse s'appuyant sur des sources internes à l'institution, la Banque du Japon (BoJ) pencherait pour un nouveau relèvement de son principal taux directeur de 25 points de base (depuis son niveau actuel de 1 %) lors de sa réunion se clôturant le 18 septembre. Cet ajustement est motivé par la bonne tenue de l'économie : le tout dernier indice de confiance des industriels japonais pour septembre (Reuters Tankan) a bondi à +21 points, atteignant son plus haut niveau depuis décembre 2021. La perspective d'un resserrement monétaire au Japon a provoqué une chute brutale du cours USD/JPY, passé de la zone des 160 à environ 155, témoignant d'une forte appréciation de la monnaie nippone. (Sources : Bloomberg ; The Guardian ; MUFG Research ; RoboForex ; Trading Economics ; FX.co).

En toile de fond des marchés

• Les droits de douane de rétorsion du Canada contre les États-Unis entrent en vigueur. Depuis le 8 septembre, le Canada a mis en place un vaste ensemble de tarifs douaniers sur les marchandises en provenance des États-Unis, ciblant un volume d'échanges d'environ 20 milliards USD. Les taux oscillent entre 15 % et 50 % et frappent notamment l'acier, l'aluminium, les machines agricoles et les appareils électroménagers américains. Le gouvernement d'Ottawa présente cette mesure comme une riposte symétrique (« dollar pour dollar ») aux précédentes hausses tarifaires décidées par Washington. (Sources : Al Jazeera ; The Guardian ; Government of Canada).
• Les ressorts inattendus de l'excédent commercial allemand. L'excédent de la balance commerciale de l'Allemagne a progressé en juillet pour atteindre 21,3 milliards d'euros, signant son plus haut niveau depuis près de deux ans. Fait notable, ce résultat ne s'explique pas par une santé insolente des exportations (qui ont même légèrement diminué), mais par un fort effondrement des importations (d'environ 5 à 6 % sur un mois). La structure géographique du commerce allemand évolue elle aussi de façon marquée : les ventes à destination des États-Unis ont progressé de plus de dix pour cent, tandis que les exportations vers la Chine et les pays membres de l'UE ont fléchi. (Sources : Trading Economics ; Reuters ; Morningstar / Dow Jones).
• L'inflation chinoise tirée par la tech et les carburants. L'indice CPI (Consumer Price Index) en Chine a augmenté en août pour atteindre 0,8 % en glissement annuel, contre 0,5 % en juillet. Dans le même temps, l'inflation à la production (PPI) a nettement accéléré, grimpant à 3,8 % en glissement annuel. Si les prix de l'alimentation (notamment du porc) ont continué de nourrir des tensions déflationnistes, la hausse globale a été entretenue par le renchérissement des carburants de transport et des équipements technologiques. (Sources : China Daily ; NBS ; Qatar News Agency ; ING Think ; Vantage Markets).
• Mistral AI pulvérise les records européens de levée de fonds. La start-up française d'intelligence artificielle a bouclé un tour de table de Série D d'un montant astronomique de 3 milliards d'euros, propulsant sa valorisation au-delà des 21 milliards d'euros. Cette levée, parmi les plus imposantes de l'histoire du secteur technologique européen, a été menée par le géant de la tech Samsung. (Sources : Mistral AI ; EU-Startups ; KED Global).

À surveiller

• 10.09 (08:00) – Allemagne : Chiffres définitifs de l'inflation CPI (août). Confirmation de la trajectoire des prix au sein de la première économie européenne, dévoilée juste avant la décision décisive de Francfort.
• 10.09 (14:15) – Zone euro : Décision de la BCE sur les taux d'intérêt. L'événement le plus déterminant pour les actifs européens. Les marchés intègrent une hausse de 25 points de base face aux pressions énergétiques renaissantes. La conférence de presse de la présidente Christine Lagarde débutera à 14h45.
• 10.09 (14:30) – États-Unis : Inscriptions au chômage et inflation PPI (août). Des publications majeures permettant d'évaluer la transmission des coûts aux prix de gros et d'éprouver la résistance du marché du travail après les chiffres étonnamment robustes du rapport NFP.
• 11.09 (14:30) – États-Unis : Inflation CPI (août). Le principal indicateur macroéconomique de la semaine à l'échelle internationale. Il scellera définitivement les anticipations quant à la décision de la banque centrale américaine lors de sa réunion de la semaine suivante.
• 11.09 (16:00) – États-Unis : Indice préliminaire de confiance de l'Université du Michigan (septembre). L'attention des investisseurs se portera plus particulièrement sur la composante des anticipations d'inflation des consommateurs.