Briefing Mattutino di Mercato – 2026-09-04

La mattinata odierna sui mercati finanziari rappresenta il culmine delle tensioni di un'intera settimana estremamente turbolenta. Gli investitori si trovano ad affrontare un potente scontro tra due forze: l'aumento dei costi energetici innescato dalla crisi in Medio Oriente e i segnali da falco delle principali banche centrali, che non abbassano la guardia nella lotta all'inflazione. Tutte queste preoccupazioni convergono oggi in un unico punto: prima della pubblicazione pomeridiana del report cruciale sul mercato del lavoro statunitense, che probabilmente sigillerà la decisione della Federal Reserve nella prossima riunione.

Scenario Geopolitico

• La paralisi nello Stretto di Hormuz spinge al rialzo i prezzi delle materie prime. La situazione in Medio Oriente, a seguito della recente escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran, ha ridotto drasticamente la capacità di transito di questa fondamentale rotta petrolifera. I dati disponibili sul tracciamento delle petroliere indicano che il numero di navi e il volume di petrolio trasportato sono notevolmente inferiori rispetto a prima della crisi, sebbene le stime sull'entità del calo varino a seconda delle fonti. Di conseguenza, i prezzi del greggio Brent rimangono nettamente al di sopra dei 90 USD al barile, toccando localmente circa 95 USD, mentre il WTI statunitense quota sopra i 90 USD.
• Shock del gas in Europa. I timori sulla sicurezza delle forniture di materie prime dal Golfo Persico si sono estesi anche al mercato del gas GNL. I prezzi del gas europeo (contratti Dutch TTF — il principale benchmark europeo) sono saliti a circa 73–75 EUR/MWh. Si tratta dei livelli più alti da oltre tre anni, costituendo un forte impulso negativo sui costi per l'industria europea.

In Primo Piano Oggi

• Fed da falco e ribassi sui listini prima dei dati chiave (NFP). La Federal Reserve (Fed) statunitense invia segnali chiari ai mercati. Durante il suo discorso a Jackson Hole, il presidente Kevin Warsh ha sottolineato che l'inflazione rimane ancora troppo elevata rispetto all'obiettivo del 2%, affermazione che il mercato ha interpretato come una porta aperta a ulteriori rialzi dei tassi. Gli ha fatto eco il vicepresidente Michael Barr, affermando che se l'inflazione non dovesse scendere a sufficienza, la Fed dovrebbe aumentare i tassi con decisione. Sotto la spinta di queste dichiarazioni e dell'aumento dei costi energetici, i principali indici statunitensi (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) hanno registrato tra la fine di agosto e l'inizio di settembre marcati cali nell'ordine dello 0,7%. (Fonti: AP; EdgeX Exchange; Reuters; Investing.com; CNBC; TheStreet; Zacks)
• Mercato del lavoro USA sotto la lente. Le attese sulle prossime mosse della Fed si confronteranno oggi con dati concreti. Le richieste di sussidi di disoccupazione negli USA si sono attestate la scorsa settimana a 206 mila (contro le 204 mila riviste della settimana precedente), con la media a quattro settimane fissatasi a 207 mila, a indicare livelli di licenziamenti ancora estremamente bassi. In vista del report odierno sui NFP (Non-Farm Payrolls — variazione dei salariati extra-agricoli), il consenso prevede un incremento di circa 50–60 mila buste paga e un tasso di disoccupazione al 4,1%. (Fonti: U.S. Department of Labor; Reuters)
• Zona euro: l'inflazione costringe la BCE ad agire. L'inflazione IPCA (Indice dei Prezzi al Consumo Armonizzato) nella zona euro è salita ad agosto al 3,3% a/a dal 2,9% di luglio. Come spiegato dalla Banca Centrale Europea (BCE), si tratta dell'effetto di uno shock dell'offerta provocato dal rincaro dell'energia, confermato dal contestuale calo dell'inflazione core (al netto di energia e alimentari) a circa il 2,4% a/a. I contratti futures indicano tuttavia che il mercato sconta quasi completamente un aumento del tasso sui depositi della BCE di 25 punti base (al 2,50%) nella riunione del 10 settembre. L'aumento dei rendimenti obbligazionari ha trascinato al ribasso gli indici europei (STOXX 600, DAX, CAC 40) dello 0,2–1,1%, interrompendo una serie di cinque mesi consecutivi di rialzi per l'indice generale. (Fonti: Reuters; Morningstar; IndexBox; Türkiye Today; WTVB; Yahoo Finance; Trading Economics)
• Svolta storica in Giappone. Forti cambiamenti stanno avvenendo sul mercato obbligazionario giapponese. Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni (JGB) ha toccato la soglia di circa il 3% per la prima volta in circa 30 anni. Si tratta di una reazione al cambio di retorica della Bank of Japan (BOJ). Il membro del board della BOJ, Hajime Takata, ha suggerito che la banca centrale dovrebbe aumentare i tassi in modo più flessibile e tempestivo, rompendo con il rigido ritmo semestrale. I segnali da falco della BOJ, combinati con le pressioni statunitensi per un rafforzamento della valuta asiatica, hanno provocato un forte calo del cambio USD/JPY (lo yen ha guadagnato diversi punti percentuali, allontanandosi dalla barriera psicologica di 160). (Fonti: Reuters; WTVB; Channel NewsAsia; Yahoo Finance; Investing.com)

Sullo Sfondo dei Mercati

• Risultati di Broadcom: boom dell'IA, ma margini più freddi. Il gigante dei semiconduttori ha riportato nel terzo trimestre fiscale ricavi per 29,6 miliardi di dollari, registrando una crescita delle vendite di soluzioni per l'intelligenza artificiale (IA) di diverse centinaia di punti percentuali su base annua. Il CEO Hock Tan ha illustrato scenari di fatturato a lungo termine molto ambiziosi per questo segmento. Ciononostante, le azioni della società hanno perso oltre il 6% nelle contrattazioni after-hours, a causa delle previsioni più caute degli investitori riguardo ai margini futuri. (Fonti: Morningstar; CRN; Saxo Bank)
• Debolezza dell'economia cinese. Gli indici PMI (Purchasing Managers' Index — indice dei direttori agli acquisti) di agosto per la Cina delineano un quadro contrastante. L'indice manifatturiero ufficiale è salito leggermente (a 49,8 da 49,2), mentre quello per i servizi e le costruzioni è rimasto intorno a 49 punti. I valori inferiori a 50 indicano una contrazione dell'attività. Una luce in fondo al tunnel arriva dall'indagine privata di S&P Global, secondo cui l'attività nel settore dei servizi è salita a circa 51 punti, segnalando una moderata espansione. (Fonti: IndexBox; CNBC; Investing.com; S&P Global; Caixin Global)

Da Monitorare

• 04.09 (11:00) – Zona euro: Vendite al dettaglio. Il dato di luglio mostrerà lo stato di salute dei consumatori poco prima della cruciale riunione di settembre della BCE.
• 04.09 (14:30) – USA: Report sul mercato del lavoro (NFP). L'evento del giorno. Dati chiave su occupazione, tasso di disoccupazione e salari, che definiranno le aspettative del mercato sul percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve.
• 04.09 (14:30) – Canada: Report sul mercato del lavoro. Dati sulla disoccupazione rilevanti per valutare le pressioni sulle future decisioni della Bank of Canada.
• 07.09 (11:00) – Zona euro: PIL (terza stima) e occupazione. La revisione dei dati del secondo trimestre completerà il quadro macroeconomico del blocco prima della decisione di giovedì della BCE.
• Prossimamente (07.09) – Cina: Bilancia commerciale. Mostrerà lo stato di salute di esportazioni e importazioni cinesi di fronte alle crescenti barriere doganali globali.
• 08.09 (01:50) – Giappone: PIL rivisto. Rilevante nel contesto dello spazio di manovra per ulteriori e flessibili rialzi dei tassi da parte della BOJ.