Informe Matutino de Mercado – 2026-07-24

La sesión de hoy está marcada por el análisis de los efectos de los intensos acontecimientos de ayer. Los mercados están digiriendo la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de hacer una pausa en el ciclo de subidas de tipos, así como las continuas tensiones geopolíticas que mantienen elevados los precios de las materias primas energéticas. Por su parte, en el sector tecnológico, tras una ola de ventas, los inversores están empezando a recalcular los gigantescos costes de la implantación de la inteligencia artificial (IA), lo que está provocando fuertes reajustes en las carteras.

Entorno Geopolítico

Las continuas tensiones en Oriente Medio, en particular los riesgos para la seguridad de la navegación en la región del mar Rojo y el estrecho de Bab el-Mandeb, siguen inquietando a los mercados. La preocupación por las interrupciones en las cadenas de suministro ha hecho que los precios del petróleo Brent hayan vuelto a cotizar recientemente cerca de la barrera psicológica de los 100 dólares por barril. Para los mercados financieros, esto significa, ante todo, un resurgimiento del temor al retorno de la presión inflacionista.

Lo Más Destacado de Hoy

• El BCE opta por una pausa, pero vigila los precios de la energía. Tal como se esperaba, en su reunión del 23 de julio, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios los tipos de interés clave, dejando el tipo de facilidad de depósito en el 2,25%. En su comunicado oficial, el BCE subrayó que sigue de cerca las perspectivas de inflación y el impacto de las variaciones de los precios de la energía en la economía de la zona euro, lo que supone una referencia directa a las turbulencias en el mercado del petróleo. La presidenta Christine Lagarde señaló que el banco no se compromete con ninguna senda predeterminada de tipos. Los inversores interpretan este mensaje con cautela: las valoraciones del mercado siguen señalando una probabilidad alta, aunque variable, de otra subida de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. (Fuentes: European Central Bank; Central Banking; CaixaBank Research).

• Inversiones millonarias de AMD en el desarrollo de la inteligencia artificial. En medio de los debates sobre los costes de la revolución de la IA, AMD ha anunciado una alianza estratégica de gran alcance con Anthropic. El acuerdo prevé el despliegue de hasta 2 gigavatios de potencia de cálculo basada en los aceleradores GPU AMD Instinct MI450. Según informes de prensa, AMD planea invertir hasta 5.000 millones de dólares en capital para esta colaboración. Fuentes del sector señalan que los primeros despliegues masivos comenzarán a partir de 2027, y el valor total del contrato se estima en al menos varios miles de millones de dólares. Se trata de una clara señal de que la carrera armamentística en la infraestructura de IA no se frena, a pesar de las preocupaciones del mercado por los costes. (Fuentes: AMD; Silicon Republic; Reuters; The Hindu).

• Los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentan a la sombra de la inflación. Estamos observando reajustes significativos en el mercado de deuda. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense (US Treasuries) aumentaron notablemente a lo largo de toda la curva de tipos, alcanzando sus niveles más altos en varios meses. Esta es una reacción directa al incremento de los precios de las materias primas energéticas y a los temores inflacionistas asociados. Como resultado, el mercado de futuros señala que las expectativas de recortes rápidos de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) de los EE. UU. en los próximos trimestres se han reducido considerablemente, mientras que la probabilidad de una posible subida en la próxima reunión ha aumentado de forma notable. (Fuentes: Bloomberg; Reuters; USA Today).

En el Trasfondo de los Mercados

• Los costes de la infraestructura de IA pesan sobre los gigantes tecnológicos. Cabe recordar que en los últimos días los principales índices bursátiles estadounidenses y asiáticos sufrieron fuertes caídas, siendo el sector tecnológico el de peor rendimiento. Esto es consecuencia de los informes financieros de empresas como Alphabet y Tesla, que mostraron que los gigantescos y crecientes gastos de capital (capex) en infraestructura de producción e IA están comenzando a ejercer presión sobre el flujo de caja libre y los márgenes. Los mercados se están dando cuenta de que la monetización de la inteligencia artificial es un maratón, no un esprint. (Fuentes: Reuters; AP News; TheStreet).
• Resultados mixtos de Neste OYJ y dolorosa reacción de la bolsa. La compañía refinadora finlandesa Neste informó que su beneficio operativo ajustado (core profit) en el segundo trimestre aumentó a aproximadamente 1.200 millones de euros. Aunque el resultado se vio impulsado por márgenes muy elevados y superiores a lo esperado en el segmento de productos renovables, la debilidad del segmento tradicional de combustibles fósiles pesó en el conjunto. El beneficio resultó ser ligeramente inferior al consenso del mercado (aprox. 1.230 millones de euros), lo que fue suficiente para que las acciones de la empresa cayeran alrededor de un 8% en la Bolsa de Helsinki. (Fuentes: Reuters; Euronext; Global Banking & Finance Review).

Claves a Seguir

• 24.07 – Zona Euro, Alemania, Reino Unido y EE. UU.: Índices PMI preliminares. La jornada de hoy estará marcada por las lecturas de los índices PMI (Purchasing Managers' Index) del sector manufacturero y de servicios. Estas estimaciones (las llamadas "flash") ofrecen una visión temprana de la salud económica y de las presiones de costes en las principales economías del mundo antes de las próximas reuniones de los bancos centrales.
• 24.07 – Japón: Inflación del consumo (IPC). La lectura matutina de la dinámica de precios en Japón es clave para las expectativas del mercado ante la próxima decisión sobre los tipos de interés del Banco de Japón (BOJ), especialmente en el contexto de un yen históricamente débil.
• 27.07 – Alemania: Índice Ifo. Tras el fin de semana conoceremos este indicador clave del clima empresarial y de la confianza de los empresarios alemanes, que influye en la evaluación de las perspectivas de crecimiento económico en toda la zona euro.
• 27.07 – EE. UU.: Pedidos de bienes duraderos. Los datos del lunes sobre la economía estadounidense permitirán evaluar el ritmo de la inversión empresarial y la demanda de los consumidores de bienes de alto valor, lo que podría influir en la cotización del dólar.