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Ce mardi matin, les marchés financiers connaissent une accalmie et l'absence de nouvelles géopolitiques majeures. Face à un calendrier relativement calme en événements géopolitiques soudains, l'attention des capitaux mondiaux se tourne pleinement vers les fondamentaux macroéconomiques. Aujourd'hui et dans les jours à venir, les investisseurs analyseront de près la santé des plus grandes économies, tout en positionnant leurs portefeuilles dans la perspective de la réunion cruciale de la Banque centrale européenne (BCE) ce jeudi.
À Retenir Aujourd'hui
- L'attente de la décision de jeudi de la Banque centrale européenne détermine l'ambiance en Europe. Conformément aux observations d'hier, la BCE est confrontée à un dilemme évident. D'un côté, le ralentissement du secteur industriel en Europe suggère la nécessité de baisser les taux d'intérêt afin de stimuler l'économie par des crédits moins chers. De l'autre, la pression sur les prix dans les services reste persistante (difficile à faire baisser durablement). Aujourd'hui, on observe sur les marchés un positionnement en faveur d'un scénario de pause (maintien des taux inchangés après une hausse précédente). La communication de la banque ce jeudi et l'évaluation de l'impact de la hausse des coûts de l'énergie sur l'inflation future seront cruciales pour le cours de la monnaie unique (EUR). (Sources : Eurostat ; Banque centrale européenne).
- Un test crucial pour le marché du travail britannique. Ce matin, nous prendrons connaissance du dernier rapport sur l'emploi et la dynamique des salaires au Royaume-Uni. Il s'agit d'une publication extrêmement importante pour la Banque d'Angleterre (BoE) dans le contexte de sa lutte contre l'inflation. Une forte croissance des salaires complique l'assouplissement de la politique monétaire par les banques centrales, car des rémunérations plus élevées alimentent la demande et la pression sur les prix. Les données d'aujourd'hui influenceront directement le cours de la livre sterling (GBP) ainsi que les valorisations à la Bourse de Londres. (Sources : ONS).
En Toile de Fond des Marchés
- La pression persistante sur les marchés émergents. Les dernières séances rappellent la forte influence des rendements élevés des obligations du Trésor américain (US Treasuries) sur les flux de capitaux mondiaux. Un dollar fort et des taux d'intérêt élevés aux États-Unis aspirent traditionnellement les capitaux hors des pays d'Afrique, d'Amérique latine et d'Asie dits émergents (Emerging Markets). Les investisseurs continuent de surveiller de près cette tendance de fuite vers les « valeurs refuges ».
- La saison des résultats d'entreprises exige une sélection rigoureuse. L'environnement de taux d'intérêt élevés rend les investisseurs sur les marchés d'actions aux États-Unis et en Europe impitoyables envers les fondamentaux des entreprises. Particulièrement dans le secteur technologique, les entreprises aux valorisations élevées qui déçoivent les investisseurs par leurs résultats ou par des prévisions plus prudentes pour les trimestres à venir s'exposent à des corrections brutales.
À Surveiller
- 22.07 (09:00) – Royaume-Uni : Inflation IPC (indice des prix à la consommation) en glissement annuel. Après les données d'aujourd'hui sur le marché du travail, la publication de l'inflation à la consommation de demain est le deuxième élément clé du puzzle pour la Banque d'Angleterre, qui façonnera les attentes du marché concernant les baisses de taux d'intérêt outre-Manche.
- 23.07 (03:30) – Australie : Évolution de l'emploi et taux de chômage. Les données du marché du travail sont un facteur décisif pour la politique de la Reserve Bank of Australia (RBA). Le maintien d'un marché de l'emploi solide pourrait soutenir la posture de faucon (encline à maintenir des taux d'intérêt élevés) de la banque centrale.
- 23.07 (14:15 et 14:45) – Zone Euro : Décision de la BCE sur les taux d'intérêt et conférence de presse. L'événement macroéconomique le plus important de la semaine. Le marché anticipe un maintien du taux de dépôt à 2,25 %. L'attention des investisseurs se portera sur le discours de la présidente Christine Lagarde, à la recherche d'indices sur les décisions à venir en septembre.
- 24.07 (01:30) – Japon : Inflation IPC sous-jacente. Dernier chiffre d'inflation clé avant la prochaine réunion de la Banque du Japon (BoJ). Une hausse éventuelle de l'inflation sous-jacente pourrait fournir des arguments en faveur d'une poursuite de la normalisation de la politique monétaire, ce qui historiquement renforce le yen japonais (JPY).
- 24.07 (à partir de 09:15) – Europe et États-Unis : Indices PMI flash (Purchasing Managers' Index). Série de publications ce vendredi pour la France, l'Allemagne, la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis. Ces indicateurs fourniront les signaux les plus récents sur la santé des secteurs manufacturier et des services au début du troisième trimestre, juste avant la prochaine réunion de la Fed américaine (FOMC).