Wskaźnik Podstawy 3 min czytania

Inflacja CPI

ang. Consumer Price Index

CPI pokazuje, o ile zmieniły się ceny koszyka zakupów typowego gospodarstwa domowego: od żywności i paliwa po czynsz. To najczęściej cytowana miara inflacji, swego rodzaju termometr cen. Rynki patrzą przede wszystkim na odczyt z USA: wyższy od prognozy zwykle oznacza, że Fed dłużej utrzyma wysokie stopy procentowe.

W pigułce

Kto publikujeBLSang. Bureau of Labor Statistics, USA

Jak częstoco miesiączwykle w połowie miesiąca; za wrzesień 14.10

O której14:30zwykle, czasu polskiego (8:30 w Nowym Jorku)

Cel Fed2%mierzony inflacją PCE

Skąd „zwykle”: USA i Europa zmieniają czas w różne dni. Wiosną USA przechodzą na czas letni 2–3 tygodnie wcześniej, a jesienią wracają do zimowego tydzień później. Jeśli odczyt wypada w takim tygodniu, CPI wychodzi u nas godzinę wcześniej, o 13:30.

Jak czytać

Przy każdym odczycie patrz na dwie rzeczy

Tempo r/r: zmiana względem tego samego miesiąca rok wcześniej.
Wynik a prognoza: czy odczyt jest powyżej, czy poniżej oczekiwań. Rynek reaguje przede wszystkim na tę różnicę (ściąga niżej).

Fed celuje w inflację 2%, ale mierzoną wskaźnikiem PCE; CPI zwykle jest od niego trochę wyższy. Bardziej trwały trend pokazuje inflacja bazowa.

3,7%wrzesień 2026 (w sierpniu 3,4%)

cel Fed

Na przykładzie

CPI w USA · wrzesień 2026

Koszyk rok temu100,00 zł

Ten sam koszyk dziś103,70 zł

Inflacja r/r+3,7%

Prognoza rynku3,6%

Niespodzianka+0,1 pkt proc.

Wystarczyła jedna dziesiąta punktu procentowego. Wrześniowy CPI z USA wyszedł 3,7% zamiast prognozowanych 3,6%, a rynek na chwilę wpadł w popłoch: szanse na podwyżkę stóp Fed już w październiku skoczyły nawet do 50%. Emocje opadły dopiero po ostrożnych słowach przedstawicieli Fed (brief z 15.10).

Ściąga: jak rynek zwykle reaguje na CPI z USA

Odczyt CPIPowyżej prognozy

Rentowność obligacjirośnie

Dolarzyskuje

Akcjetracą

Odczyt CPIZgodnie z prognozą

Rentowność obligacjibez zmian

Dolarbez zmian

Akcjebez zmian

Odczyt CPIPoniżej prognozy

Rentowność obligacjispada

Dolartraci

Akcjezyskują

Rynek reaguje przede wszystkim na niespodziankę, czyli różnicę między odczytem a prognozą (ang. consensus), a nie na sam poziom inflacji: 4% przy prognozie 4,2% może ucieszyć giełdę. To typowa reakcja rynku, a nie rekomendacja inwestycyjna.

Sprawdź się

1. CPI w USA wzrósł o 0,4% m/m przy prognozie 0,3%. Co zwykle dzieje się z rentownością amerykańskich obligacji?

2. Czym inflacja bazowa różni się od zwykłego CPI?

3. Inflacja w USA wyniosła 4,0% r/r, a rynek oczekiwał 4,2%. Jak zwykle reagują akcje?

Odpowiedz na 3 pytania.

Powiązane karty

Ostatnio w briefach

19.10.2026Spadek indeksu chipów o 11,4% przez koszty AI i wzrost PKB Chin o 4,5%Będzie to kluczowy wątek przed piątkowym odczytem krajowej inflacji CPI w Japonii.
18.10.2026Wyprzedaż technologii, Nasdaq traci 2,1% i inflacja w USA rośnie do 3,7%Najnowsze dane o inflacji konsumenckiej (CPI – Consumer Price Index) w USA pokazały wzrost we wrześniu do 3,7% w ujęciu rocznym (wobec 3,4% w sierpniu).
15.10.2026Poranny Brief Rynkowy – 2026-10-15Wrześniowy wskaźnik CPI (Consumer Price Index – miara inflacji konsumenckiej) w USA wzrósł o 0,6% miesiąc do miesiąca i 3,7% rok do roku, nieznacznie przebijając rynkowe prognozy (3,6%).

W innych językach

ENConsumer Price Index DEVerbraucherpreisindex FRindice des prix à la consommation ESíndice de precios al consumo ITindice dei prezzi al consumo

Dla dociekliwych · Akademia ANALIZ

Kalendarz ekonomiczny z najważniejszymi wydarzeniami rynkowymi w codziennym tradingu i inwestycjach