Wyprzedaż technologii, Nasdaq traci 2,1% i inflacja w USA rośnie do 3,7% – Poranny Brief 18.10.2026

Mijający tydzień upłynął pod znakiem powrotu rynkowych lęków o koszty finansowania technologicznej rewolucji oraz presję inflacyjną wywoływaną przez ceny surowców. Z racji weekendu tradycyjne giełdy pozostają zamknięte, co daje nam doskonałą okazję do podsumowania najważniejszych trendów przed poniedziałkowym otwarciem. Wyraźnie widać, że rynki próbują wycenić skomplikowaną układankę: z jednej strony rosnące rentowności obligacji pełnią rolę „hamulcowego” dla gospodarek, z drugiej – napięcia geopolityczne nie pozwalają cenom energii wyraźnie spaść.

Otoczenie Geopolityczne

• USA wstrzymują część nowych sankcji wobec Rosji. Decyzją prezydenta Stanów Zjednoczonych wydano rozporządzenie wykonawcze wstrzymujące stosowanie określonych nowych sankcji, ograniczeń i ceł, które miały wejść w życie na mocy ustawy z 2026 r. (Lindsey O. Graham Sanctioning Russia and Iran Act). Odstępstwo to zostało uzasadnione interesem narodowym USA i pozostaje w mocy do czasu ewentualnej zmiany decyzji. Warto podkreślić, że ruch ten nie oznacza zniesienia dotychczasowych, wcześniejszych sankcji nałożonych na Rosję, a jedynie zatrzymanie pakietu nowych obciążeń. (Źródła: The White House; Reuters)
• Nerwowość wokół Cieśniny Ormuz wciąż podbija ceny ropy. Obawy o bezpieczeństwo dostaw z Bliskiego Wschodu sprawiły, że na koniec tygodnia kontrakty na ropę Brent wzrosły o 3,7%, osiągając poziom 109,86 USD za baryłkę (najwyższe rozliczenie od maja), a amerykańska ropa WTI podrożała o 3,5% do 101,41 USD/b. Szacunki firmy Kpler wskazują, że przepływy surowca przez strategiczną Cieśninę Ormuz były zauważalnie niższe od historycznych poziomów odniesienia. Aby mitygować to ryzyko, Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) przyspieszyła realizację pozostałej części wcześniejszego programu uwolnienia około 100 mln baryłek z rezerw w ramach planu G7, który pierwotnie rozłożono na cztery miesiące. (Źródła: Reuters)
  

  Najważniejsze Dziś

• Wyprzedaż spółek technologicznych i obawy o koszty AI. W ubiegłym tygodniu obserwowaliśmy gwałtowną przecenę w sektorze technologicznym, która w piątek doprowadziła do spadku indeksu Nasdaq Composite o 2,1%, a szerokiego S&P 500 o około 1,1%. Jak sygnalizowaliśmy wcześniej, głównym czynnikiem ciążącym na nastrojach są rosnące obawy inwestorów o zwrot z gigantycznych inwestycji w infrastrukturę dla sztucznej inteligencji (AI). Rynek zaczyna uważniej kalkulować, czy silnie zadłużeni operatorzy infrastruktury chmurowej poradzą sobie z rosnącymi kosztami obsługi długu w środowisku wysokich stóp procentowych. (Źródła: Associated Press; Reuters)
• Amerykańska inflacja napędzana przez paliwa. Najnowsze dane o inflacji konsumenckiej (CPI – Consumer Price Index) w USA pokazały wzrost we wrześniu do 3,7% w ujęciu rocznym (wobec 3,4% w sierpniu). Z kolei inflacja bazowa (po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii) nieznacznie wzrosła do 2,6% z 2,4%. Amerykański urząd statystyczny (BLS) wskazał wprost, że za ponad połowę miesięcznego wzrostu głównego wskaźnika odpowiadał skok cen benzyny o 9,1%. Równolegle, rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych (Treasuries) zakończyły piątkową sesję w pobliżu poziomu 5,09%, po wcześniejszej dużej zmienności wywołanej publikacją tych danych. (Źródła: U.S. Bureau of Labor Statistics; CNBC; Associated Press)
• Europejski Bank Centralny (EBC) widzi hamulec w rentownościach. Christine Lagarde, szefowa EBC, poinformowała, że wrześniowa inflacja zharmonizowana (HICP) w strefie euro wyniosła 3,8%, co było spowodowane głównie przez ceny energii (inflacja bazowa wyniosła 2,5%). Co istotne dla rynków, Lagarde oceniła, że ostatni wzrost długoterminowych rentowności obligacji powoduje zaostrzenie warunków finansowania. Oznacza to, że sam rynek długu wykonuje część pracy za bank centralny, hamując wzrost gospodarczy i naturalnie studząc presję inflacyjną. Na marginesie, agencja Reuters, powołując się na anonimowe źródła, podała, że Światowe Forum Ekonomiczne (WEF) może rozważać kandydaturę Lagarde na stanowisko przewodniczącej, jednak obecnie brakuje potwierdzenia, by miała ona opuścić EBC przed końcem kadencji w październiku 2027 r. (Źródła: ECB statement; Reuters)
  

  W Tle Rynków

• Kanada obawia się uporczywej inflacji. Gubernator Banku Kanady (BoC), Tiff Macklem, zapowiedział, że instytucja spodziewa się podniesienia swojej prognozy inflacyjnej. Winne są utrzymujące się wysokie ceny energii. Nowe szacunki poznamy wraz z decyzją banku zaplanowaną na 28 października. (Źródła: Reuters; Bank of Canada)
• Niskie zapasy gazu w Europie przed zimą. W połowie października europejskie magazyny gazu ziemnego były zapełnione w przybliżeniu w 74%. Jest to poziom zauważalnie poniżej historycznych średnich dla tego okresu, co w obliczu wahań podaży może stanowić czynnik ryzyka cenowego w nadchodzących, chłodniejszych miesiącach. (Źródła: Trading Economics)
• Deficyt USA pęcznieje. W zakończonym niedawno roku fiskalnym 2026 deficyt federalny Stanów Zjednoczonych wzrósł do około 1,99 biliona USD (z 1,78 biliona USD rok wcześniej). Głównymi winowajcami tego pogorszenia są zwroty z tytułu ceł oraz potężne wydatki na obsługę rosnącego długu publicznego. (Źródła: Reuters; CNBC)
• Kłopoty Bank of America i widmo podatków na Wyspach. Wyniki Bank of America za III kwartał minęły się z oczekiwaniami analityków – zaważyła na tym kara regulacyjna w wysokości około 1,2 mld USD związana z uchybieniami w procedurach przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML). Tymczasem w Wielkiej Brytanii wciąż krążą doniesienia prasowe, według których kanclerz John Healey rozważa podwyższenie podatku od banków w budżecie zaplanowanym na 28 października, co kontynuuje wątek, o którym wspominaliśmy w poprzednich dniach. (Źródła: Reuters; BBC)
  

  Warto Obserwować

  Nowy tydzień przyniesie serię kluczowych danych, które pomogą ocenić kondycję największych gospodarek na koniec III kwartału.

• 19.10 (04:00) – Chiny: PKB za III kwartał oraz produkcja przemysłowa (Poniedziałek). Kluczowy odczyt tempa wzrostu dla drugiej gospodarki świata, który ukształtuje globalny sentyment do ryzyka oraz wpłynie na notowania surowców przemysłowych i miedzi.
• 19.10 (14:30) – Kanada: Inflacja CPI (Poniedziałek). Mając na uwadze ostatnie ostrzeżenia szefa Banku Kanady, ten raport będzie bacznie analizowany w kontekście przyszłych decyzji o stopach procentowych.
• 20.10 (08:00) – Wielka Brytania: Raport z rynku pracy i płace (Wtorek). Dynamika wynagrodzeń to kluczowy element układanki inflacyjnej dla Banku Anglii.
• 21.10 (08:00) – Wielka Brytania: Inflacja CPI i bazowa (Środa). Zaraz po danych z rynku pracy, Brytyjczycy opublikują raport o wzroście cen, który ukształtuje oczekiwania co do cięć stóp procentowych.
• 22.10 (14:30) – USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Czwartek). Najświeższy, cotygodniowy barometr stabilności amerykańskiego rynku pracy.

Agregacja wybranych danych do artykułu oraz redakcja tekstów i tłumaczenia zostały wykonane przy użyciu sztucznej inteligencji.