Poranny Brief Rynkowy – 2026-10-16

Piątkowy poranek rzuca nowe światło na wczorajsze, gwałtowne ruchy na rynkach. Wiemy już, że za paniczną wyprzedażą azjatyckich spółek technologicznych stały rosnące obawy o zadłużenie firm budujących infrastrukturę dla sztucznej inteligencji (AI). Z kolei rynek długu w USA próbuje złapać równowagę po publikacji kolejnej paczki „gorących” danych inflacyjnych, szukając wskazówek w wypowiedziach bankierów centralnych. Prawdziwe trzęsienie ziemi przeżywa natomiast giełda w Indonezji, co przypomina inwestorom, jak potężny wpływ na rynki wschodzące mają decyzje globalnych dostawców indeksów.

Otoczenie Geopolityczne

Na Bliskim Wschodzie utrzymuje się napięta sytuacja, która bezpośrednio przekłada się na rynek surowców. Według dowództwa wojskowego USA (CENTCOM), statek kontenerowy GFS Pride został trafiony pociskiem wystrzelonym przez irański Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej (IRGC) w rejonie Cieśniny Ormuz i zatonął podczas holowania. W tym samym czasie ropa Brent oscyluje w okolicach 106 USD za baryłkę. Aby złagodzić presję cenową, kraje należące do IEA (Międzynarodowa Agencja Energetyczna) zapowiedziły dokończenie uwalniania 100 mln baryłek z rezerw strategicznych, co jest kontynuacją wcześniejszej, skoordynowanej interwencji. Dodatkowo, na rynki światowe wraca rosyjski diesel – po doniesieniach Kremla o zawarciu porozumienia, dane rynkowe wskazały na załadunek około 40 tys. ton tego paliwa w porcie w Primorsku z przeznaczeniem do Maroka. (Źródła: Yahoo News; Bloomberg; Reuters)

Najważniejsze Dziś

• Koszty finansowania rewolucji AI niepokoją inwestorów. Wczoraj informowaliśmy o dramatycznej wyprzedaży w sektorze półprzewodników w Azji. Dziś rynek łączy te spadki z rosnącymi obawami o zadłużenie firm wspierających boom na sztuczną inteligencję, w szczególności dostawcy infrastruktury chmurowej – spółki CoreWeave. Rentowność jej obligacji zapadających w 2031 r. wzrosła do poziomu około 16%, a pięcioletnie kontrakty CDS (Credit Default Swaps – instrumenty pochodne zabezpieczające przed niewypłacalnością dłużnika) przekroczyły barierę 1 100 punktów bazowych, co sygnalizuje wyraźny stres kredytowy. Sytuację musiał uspokajać sam Jensen Huang, prezes Nvidii, który zapewnił, że kondycja finansowa CoreWeave się poprawia i Nvidia nie musi zapewniać jej zabezpieczenia finansowego. Po tym szoku, na dzisiejszej sesji indeksy KOSPI i Nikkei częściowo odrobiły wczorajsze straty. (Źródła: Reuters; CNBC; Bloomberg)
• Gospodarka USA pod presją inflacyjną, ale rynki obligacji łapią oddech. Po wczorajszym, nieco wyższym od oczekiwań odczycie inflacji konsumenckiej (CPI), poznaliśmy dane o inflacji producenckiej (PPI – wskaźnik cen na poziomie hurtowym). Wrześniowy PPI wzrósł o 1,3% miesiąc do miesiąca (najwięcej od marca 2022 r.) oraz 6,3% rok do roku, a bazowy PPI wzrósł o 5,0% r/r. Mimo tak silnej presji cenowej, przedstawiciele Rezerwy Federalnej (Fed) unikają jastrzębich deklaracji. Kevin Warsh z Fed zaznaczył, że nie przesądza decyzji na najbliższym posiedzeniu (27–28 października). Rynki, wyceniające utrzymanie stóp procentowych bez zmian, zareagowały ucieczką do bezpiecznych aktywów (napędzaną też obawami o sektor AI), co doprowadziło do spadku rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA w okolice 5,09% i osłabienia dolara. (Źródła: U.S. Bureau of Labor Statistics; Reuters; Bloomberg; Charles Schwab)
• Historyczny krach w Indonezji po zapowiedziach dostawcy indeksów. Indonezyjski rynek akcji zanurkował 16 października o ponad 11% – to najgłębszy spadek od stycznia 1998 roku, który wymusił tymczasowe wstrzymanie handlu. Powodem paniki jest propozycja firmy MSCI, która rozpoczęła konsultacje w sprawie przeklasyfikowania Indonezji z prestiżowego koszyka Rynków Wschodzących (Emerging Markets) do niższej kategorii Standalone Market. MSCI tłumaczy ten ruch utrzymującymi się obawami o przejrzystość, strukturę własności i ogólne funkcjonowanie tamtejszego rynku. Warto jednak zaznaczyć, że jest to dopiero faza konsultacji – potrwają one do kwietnia 2027 r., a ostateczna decyzja ma zapaść najpóźniej pod koniec czerwca 2027 r. Zmiana ta mogłaby wymusić na globalnych funduszach wycofanie miliardów dolarów z Dżakarty. (Źródła: MSCI; Reuters; AFP; Xinhua)
  

  W Tle Rynków

• Chiny rzucają wyzwanie gigantom pamięci. Obawy o kondycję rynku pamięci (DRAM), które ciążyły w tym tygodniu na notowaniach Samsunga i SK Hynix, mają też drugie dno – rosnącą chińską konkurencję. Firma Counterpoint Research podała, że chiński producent CXMT podwoił swój udział w globalnych przychodach z DRAM do 10% w II kwartale 2026 r. (z 4% rok wcześniej). Co więcej, spółka zapowiada wprowadzenie przed końcem 2026 r. zaawansowanych serwerowych modułów pamięci DDR5, co pokazuje, że dystans technologiczny między Chinami a Koreą Południową się kurczy. (Źródła: Seoul Economic Daily; Counterpoint Research; Reuters)
• Podatki dla brytyjskich banków mogą wzrosnąć. Przed ogłoszeniem budżetu Wielkiej Brytanii (28 października), rząd rozważa podwyższenie obciążeń dla sektora finansowego. Z doniesień medialnych wynika, że kanclerz John Healey bierze pod uwagę m.in. powrót dodatkowego narzutu od zysków banków z obecnych 3% do poziomu 8%, co mogłoby zasilić budżet kwotą ponad 2 mld GBP rocznie. (Źródła: Reuters; Bloomberg; BBC)
• Bank Światowy stawia na minerały krytyczne. Zabezpieczenie dostaw metali i minerałów niezbędnych do transformacji energetycznej to nowy priorytet instytucji międzynarodowych. Bank Światowy zapowiedział plan zwiększenia finansowania takich projektów do około 19 mld USD w latach budżetowych 2026–2030 (wobec 3,6 mld USD w latach 2021–2025). Wytypowano już 20 krajów do współpracy. (Źródła: World Bank; Reuters)
• Przemysł ma się dobrze – Schneider Electric w górę. Francuski gigant zarządzania energią i automatyki pokazał świetne wyniki, osiągając w III kwartale 11,46 mld euro przychodów (powyżej konsensusu). Dzięki ogromnemu popytowi na infrastrukturę dla centrów danych, spółka już po raz drugi w tym roku podniosła swoje prognozy całoroczne. (Źródła: Schneider Electric; Reuters)
  

  Warto Obserwować

  Dziś kończymy tydzień danymi z Europy i USA, natomiast przyszły tydzień rozpocznie się od mocnego uderzenia w postaci danych o PKB Chin, które nakreślą rynkowe nastroje na kolejne dni.

• 16.10 (11:00) – Strefa Euro: Finalna inflacja CPI. Ostateczne potwierdzenie wrześniowej dynamiki cen, kluczowe dla oczekiwań przed kolejnym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego.
• 16.10 (15:15) – USA: Produkcja przemysłowa i wykorzystanie mocy produkcyjnych. Ważny barometr kondycji amerykańskiego przemysłu na koniec III kwartału.
• 19.10 (04:00) – Chiny: PKB za III kwartał oraz dane o produkcji i sprzedaży (Poniedziałek). Kluczowe odczyty dla drugiej gospodarki świata, determinujące globalny popyt na surowce i apetyt na ryzyko.
• 19.10 (14:30) – Kanada: Inflacja CPI (Poniedziałek). Najważniejszy punkt odniesienia przed najbliższą decyzją Banku Kanady.
• 20.10 (03:00) – Chiny: Decyzja o stopach procentowych PBoC (Wtorek). Miesięczny fixing podstawowych stóp referencyjnych dla kredytów (LPR).
• 20.10 (08:00) – Wielka Brytania: Raport z rynku pracy (Wtorek). Dane o bezrobociu i płacach, które pomogą wycenić ścieżkę stóp procentowych Banku Anglii.