Briefing Matutino de Mercado – 2026-09-24

Tras la reciente ola de euforia tecnológica en Wall Street, los mercados financieros chocan contra la dura realidad del mercado de deuda. Los rendimientos de los bonos estadounidenses volvieron a superar la barrera del 5%, lo que enfrió eficazmente el ánimo de los inversores y provocó una corrección en los principales índices bursátiles. Al mismo tiempo, observamos una creciente divergencia en la política monetaria global: mientras el Banco de Japón (BoJ) emprende la senda del endurecimiento, el Banco Nacional Suizo (SNB) mantiene las tasas cerca de cero, generando nuevas oportunidades en el mercado de divisas. Como telón de fondo de estos acontecimientos, el petróleo vuelve a encarecerse, recordando los problemas irresueltos de oferta y tensiones geopolíticas.

Entorno Geopolítico

• Inquietud en la región del Golfo Pérsico: Los recientes movimientos en los precios del crudo reflejan una elevada prima geopolítica. Las tensiones en la región y la incertidumbre respecto a la libertad de navegación en el estrecho de Ormuz mantienen a los mercados de materias primas en estado de alerta máxima. Aunque falta total transparencia sobre las restricciones reales de tráfico, los inversores descuentan el riesgo de posibles interrupciones en el suministro desde Oriente Medio. (Fuentes: Saxo Bank; CNBC; Kapitales).

Lo Más Destacado de Hoy

• Los bonos estadounidenses con rendimientos superiores al 5% golpean a Wall Street. Recientemente informamos del alivio que supuso para los mercados la caída momentánea de los rendimientos de la deuda estadounidense por debajo de la barrera psicológica. Sin embargo, la situación ha cambiado: a mediados de septiembre, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años (Treasuries) volvió a superar el 5%, alcanzando sus niveles más altos desde 2007. Los comentarios del mercado atribuyen este movimiento a lecturas más sólidas de la actividad económica en EE. UU. y a señales de una menor demanda en una de las subastas de deuda. Como resultado, se produjeron caídas notables en Wall Street durante la tercera semana de septiembre: el índice S&P 500 perdió en torno al 0,75%, el tecnológico Nasdaq Composite un 1,13% y el Dow Jones un 0,68%. (Fuentes: The Inquirer; Financial Express; Logos-Pres; Yahoo Finance; Reuters).
• Schneider Electric adquiere Shelly Group en una operación multimillonaria. Shelly Group ha anunciado la firma de un acuerdo de inversión con el gigante francés Schneider Electric. El pacto contempla una oferta pública de adquisición (OPA) voluntaria sobre todas las acciones de la compañía a un precio en efectivo de 70 EUR por título. El precio propuesto valora a Shelly Group en unos 1.200–1.270 millones de EUR (aprox. 1.400–1.450 millones de USD) antes de deducir la deuda. La condición para el éxito de la oferta es adquirir al menos el 95% del capital social; si se logra, Schneider prevé la exclusión de cotización de la empresa de bolsa (delisting). (Fuentes: Financial Times; TradingView; Reuters; Investing.com).
• H&M sorprende al mercado con un sólido incremento en sus beneficios. En su tercer trimestre fiscal (junio–agosto), el gigante textil sueco elevó su beneficio operativo hasta los 6.040 millones de SEK (coronas suecas), frente a los 4.910 millones de SEK del año anterior. Esta cifra superó con creces el consenso de los analistas, que esperaban en torno a 5.140 millones de SEK. Las ventas durante este período aumentaron cerca de un 1% en divisas locales, y la dirección de la compañía anticipa una dinámica de crecimiento similar (+1% interanual) en septiembre. (Fuentes: Reuters; WKZO; Euronext).

En el Trasfondo del Mercado

• Dos caras de los bancos centrales: BoJ y SNB. Según lo previsto anteriormente, el Banco de Japón (BoJ) elevó en septiembre su tipo de interés oficial hasta el 1,25% (el nivel más alto desde mediados de los años noventa), en respuesta a los mayores costes de importación de energía y a la presión salarial. En el mercado incluso surgen pronósticos a título privado de antiguos responsables de política monetaria (entre ellos Makoto Sakurai) sobre una posible subida de tipos hacia el 2% en 2027. La situación es radicalmente opuesta en Suiza, donde la inflación sigue siendo muy baja (alrededor del 1% interanual). Según informes del mercado, el Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo los tipos cerca del 0%. Esta disparidad convierte al franco suizo (CHF) en una moneda atractiva para financiar operaciones de carry trade (endeudarse a bajo coste para invertir en activos de mayor rendimiento). (Fuentes: The Guardian; The Standard; Investing.com; FXStreet).
• El crudo Brent supera de nuevo los 100 USD. A principios de semana se observó una caída transitoria de los precios por debajo de los 100 USD; sin embargo, en la segunda mitad de septiembre las cotizaciones del Brent volvieron a franquear esta barrera psicológica, situándose cerca de los 103 USD (con el crudo WTI cotizando por encima de los 90 USD). Además de la prima geopolítica mencionada, los analistas señalan interrupciones en el suministro procedentes de Irak e indicios de restricciones en las entregas de Arabia Saudí a ciertos clientes en Europa. (Fuentes: The Guardian; Trading Economics; bne IntelliNews).
• El BERD recorta sus previsiones para los mercados emergentes. El Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD) redujo en 0,6 puntos porcentuales, hasta el 2,5%, su previsión de crecimiento del PIB para 2026 en las 41 economías bajo su seguimiento. Entre los motivos, el informe cita los efectos de la guerra en Ucrania, los elevados costes energéticos y del servicio de la deuda, así como unas exportaciones de crudo más débiles desde Irak. Los analistas constatan una asimetría cada vez mayor entre la sólida demanda en EE. UU. y las presiones a las que se enfrentan las economías en desarrollo. (Fuentes: bne IntelliNews; The Guardian).
• La presión global llega a Australia. Los movimientos en el mercado de deuda estadounidense se hicieron sentir en las antípodas. Antes de la apertura de la sesión del jueves, los contratos de futuros del índice australiano ASX 200 apuntaban a una caída de alrededor del 1,2%, lo que los analistas de mercado vincularon de forma directa con la debilidad de Wall Street y el repunte de los rendimientos de los bonos. (Fuentes: Kapitales).

Claves a Seguir

• 24.09 (09:30) – Suiza: Decisión del SNB sobre los tipos de interés. Cita crucial para la cotización del franco suizo y para confirmar el escenario, señalado en el trasfondo de mercado, de tipos anclados en torno a cero.
• 24.09 (10:00) – Alemania: Índice ifo de confianza empresarial. Indicador adelantado de referencia sobre la coyuntura económica en Alemania. Sus resultados marcarán el rumbo del sentimiento hacia las perspectivas de crecimiento en toda la eurozona, un dato clave tras las lecturas del PMI de ayer.
• 24.09 (14:30) – EE. UU.: Nuevas peticiones de subsidio por desempleo. Lectura semanal que funciona como señal temprana de un posible debilitamiento del mercado laboral estadounidense. Se seguirá con especial atención en el contexto de la inquietud actual por los elevados rendimientos de la deuda.
• 25.09 (07:00) – Japón: Inflación subyacente (Core CPI). Indicador de referencia para el Banco de Japón. Su publicación aportará pistas esenciales sobre el ritmo de la futura normalización monetaria tras la reciente e histórica subida de tipos.
• 25.09 (11:15) – Reino Unido: Discurso del gobernador del Banco de Inglaterra. Los mercados buscarán orientaciones sobre las perspectivas de la inflación y la política monetaria británicas, en particular tras el notable incremento de la deuda pública recientemente reportado.
• 25.09 (14:30) – EE. UU.: Pedidos de bienes duraderos. Informe preliminar que refleja el pulso de la inversión empresarial y el estado del sector manufacturero en EE. UU., el cual ha arrojado recientemente datos sólidos que alimentan el repunte de los rendimientos de los bonos.