Informe Matutino de Mercados – 2026-09-25

Los temores que ayer mostraban los mercados ante el encarecimiento del dinero se transforman hoy en una auténtica venta masiva a escala global en el mercado de deuda. La tendencia alcista en los rendimientos de los bonos estadounidenses, de la que informábamos en días anteriores, se ha acelerado con fuerza, arrastrando a los mercados de Europa y Japón. Los inversores reevalúan sus previsiones y descuentan ahora un escenario en el que los tipos de interés se mantendrán en cotas elevadas durante mucho más tiempo del previsto. El telón de fondo de estos reajustes es una persistente volatilidad en el mercado de materias primas, alimentada por las tensiones en Oriente Medio y por las decisiones estratégicas de las grandes potencias en torno a la seguridad energética.

Entorno Geopolítico

• Sentimiento volátil en torno al crudo de Oriente Medio. Las tensiones en la región del Golfo Pérsico continúan marcando el pulso del mercado de materias primas. Tras el anuncio por parte de los hutíes yemeníes de ataques contra instalaciones petroleras saudíes, el precio del barril de Brent superó claramente la barrera de los 100 USD. Horas después, los mercados cedieron parte de estas ganancias al surgir informaciones no oficiales sobre conversaciones entre EE. UU. e Irán dirigidas a asegurar la navegación a través del estratégico estrecho de Ormuz. A raíz de estas turbulencias, el diferencial de precios (spread) entre el Brent europeo y el WTI estadounidense se amplió notablemente, reflejando una prima de riesgo más elevada para el crudo de Oriente Medio. (Fuentes: Al Jazeera; Energy Connects; Reuters).

Lo Más Destacado de Hoy

• La deuda estadounidense marca máximos plurianuales y lastra a las bolsas. Ayer informábamos de que el bono del Tesoro estadounidense a 10 años había superado el 5%. Hoy la situación se tensa aún más: al término de la sesión del jueves, el rendimiento de este título de referencia rozó el 5,20% (su nivel más alto desde 2007), mientras que el papel a 30 años repuntó puntualmente hasta cerca del 5,48% (máximo desde 2004). Esto se traduce de forma directa en la economía real: el tipo medio de las hipotecas a 30 años en EE. UU. ha vuelto a rondar el 7%. Los analistas achacan esta brusca liquidación de deuda soberana (la caída de los precios de los bonos eleva su rendimiento) a la confluencia de sólidos datos macroeconómicos en EE. UU., los elevados precios energéticos que avivan el temor a una inflación persistente y las crecientes necesidades de endeudamiento del gobierno estadounidense. (Fuentes: Reuters; Bloomberg; CNN; The Straits Times).
• Rusia recorta sus previsiones de extracción y exportación de gas. De acuerdo con el borrador de un documento del Ministerio de Economía ruso, la previsión de extracción de gas natural en el país para 2026 se ha reducido a 683.100 millones de metros cúbicos (5.300 millones menos de lo proyectado en mayo). De forma paralela, se rebajó la estimación de exportaciones de GNL (gas natural licuado) por vía marítima de 40,3 a 35 millones de toneladas. Estas revisiones reflejan los preparativos de Europa para poner fin de manera definitiva a las últimas compras de gas ruso por gasoducto y el declive estructural de los volúmenes suministrados a la Unión Europea. (Fuentes: Reuters; The Business Standard; StratNews Global).
• Fallo de calidad en el fuselaje de cientos de aviones de Airbus. El fabricante aeronáutico europeo ha comunicado una incidencia de calidad en sus modelos A321neo. El problema radica en una irregularidad en el revestimiento anticorrosivo de elementos estructurales del fuselaje (larguerillos). Según fuentes del sector, el defecto podría afectar a unos 500 aparatos (la mitad ya en servicio y el resto en las líneas de ensamblaje). No obstante, Airbus ha querido tranquilizar al mercado señalando que no existe un riesgo directo para la seguridad de los vuelos, que los aviones no precisan inmovilización inmediata ni reparaciones urgentes, y que la versión más moderna, el A321XLR, no está afectada. Pese a estas declaraciones, los títulos de la compañía retrocedieron en torno a un 1% en la apertura de la sesión. (Fuentes: Reuters; Devdiscourse; Investing.com).

En el Trasfondo del Mercado

• Efecto dominó global en el mercado de bonos. La escalada de rentabilidades en EE. UU. ha contagiado al resto del mundo. En Alemania, el rendimiento del Bund a 10 años se situó en torno al 3,5% (máximos de varios años). Al mismo tiempo, la agencia de deuda alemana Finanzagentur anticipa unas necesidades récord de emisión para 2026 (unos 525.000 millones de euros), debidas entre otros factores a la refinanciación de pasivos anteriores y a la financiación de partidas de defensa. En Japón, tras la reciente e histórica subida de tipos acordada por el Banco de Japón (BoJ), el bono de referencia a 10 años subió hacia el 3%, cotas inéditas desde finales de los años 90. El tono restrictivo (hawkish) se replica en el Reino Unido, donde miembros del Banco de Inglaterra (BoE) advierten del arraigo de la inflación a causa de las presiones salariales y el coste de la energía, lo que impulsó los rendimientos de la deuda pública británica a 10 años (gilts) por encima del 5,3%. (Fuentes: The Star; Devdiscourse; Reuters; Daily Business; The Guardian).
• Europa teme un veto de EE. UU. a las exportaciones de diésel. En los círculos políticos se debate la posibilidad de que EE. UU. prohíba la exportación de diésel. Distintos analistas apuntan a que la administración estadounidense contempla esta opción para contener el precio de los carburantes en los surtidores ante la proximidad de los comicios. De acuerdo con informaciones periodísticas, el presidente francés Emmanuel Macron ha pedido que se descarte dicha iniciativa, mientras que mandatarios comunitarios advierten sin tapujos de que tal medida causaría una grave desestabilización en el mercado de combustibles del Viejo Continente. (Fuentes: The Guardian; Reuters; Caliber.Az).
• Vietnam asciende en la clasificación de FTSE. El proveedor internacional de índices FTSE Russell ha anunciado la reclasificación de Vietnam desde mercado frontera (Frontier) a la categoría de mercado emergente secundario (Secondary Emerging Market), un cambio que entrará en vigor en septiembre de 2026. Al compás del creciente interés del capital foráneo por el sector financiero vietnamita, la entidad japonesa Sumitomo Mitsui Banking Corp (SMBC) mantiene negociaciones avanzadas para ampliar su participación en el VPBank vietnamita hasta cerca del 20%. El valor del paquete accionarial en juego se estima en varios cientos de millones de dólares. (Fuentes: FTSE Russell; LSEG; Reuters; Investing.com).

A Seguir de Cerca

• 25-09 (10:00) – Zona Euro: Masa monetaria M3 y concesión de crédito. Las cifras del Banco Central Europeo (BCE) permitirán comprobar cómo está repercutiendo la política monetaria en la oferta crediticia real a empresas y hogares.
• 25-09 (11:15) – EE. UU.: Intervención de John Williams (Fed). Tras la intensa venta masiva de deuda soberana de hoy, el mercado analizará con lupa cualquier comentario del presidente de la Reserva Federal de Nueva York sobre el grado de tolerancia del banco central ante el repunte de los tipos de interés de mercado.
• 25-09 (14:30) – EE. UU.: Pedidos de bienes duraderos. Lectura fundamental para calibrar el pulso de la demanda corporativa en EE. UU. Un registro excesivamente robusto podría, paradójicamente, profundizar los descensos en las bolsas al exacerbar el temor a una inflación enquistada.
• 25-09 (16:00) – EE. UU.: Expectativas de inflación (Universidad de Míchigan). La cifra definitiva sobre las expectativas de inflación de los consumidores a 1 y 5 años es una referencia prioritaria para la Fed a la hora de calibrar el riesgo de persistencia en los precios.
• 29-09 (06:30) – Australia: Decisión de tipos del RBA. A comienzos de la próxima semana se conocerá el veredicto del Banco de la Reserva de Australia. En el contexto de presiones inflacionarias globales, los operadores buscarán señales sobre el rumbo que adoptará su política monetaria.
• 29-09 (16:00) – EE. UU.: Encuesta JOLTS de vacantes de empleo. Estadísticas de primer orden sobre la situación del empleo en EE. UU., vigiladas con especial atención por la Fed ante posibles presiones al alza en los salarios.