Resumen Matutino del Mercado – 2026-09-30

El último día de septiembre trae a los mercados señales claras desde dos frentes fundamentales: la política monetaria y la carrera global en el sector de la inteligencia artificial. Por un lado, observamos la continuación de una fuerte liquidación en el mercado de deuda de EE. UU., donde los rendimientos siguen batiendo récords. Por otro lado, los representantes de la Reserva Federal (Fed) intentan calmar las expectativas de subidas de tipos rápidas y agresivas. Paralelamente, el sector tecnológico ofrece información sobre la astronómica escala de las inversiones en infraestructura de IA, lo que queda confirmado por las últimas informaciones del folleto de emisión de Anthropic y las adquisiciones gigantescas anunciadas por AMD.

Entorno Geopolítico

• Volatilidad en el mercado del petróleo y retorno de la oferta saudí. Las cotizaciones del crudo siguen siendo sensibles a las señales políticas. La sesión de ayer trajo consigo una caída del 2,6% en los precios del petróleo europeo Brent (hasta los 102,59 USD por barril); sin embargo, esta mañana los precios han vuelto a subir tras unas declaraciones de Donald Trump en las que descartaba la posibilidad de suavizar las sanciones contra Irán (lo que confirma la persistencia de las tensiones mencionadas ayer). Por otro lado, los datos de oferta se recibieron con alivio: Arabia Saudí ha reanudado la carga de petroleros en el puerto de Yanbu, y las estimaciones de los analistas de Kpler indican que las exportaciones de crudo de los principales países de Oriente Medio aumentaron en septiembre a más de 16,3 millones de barriles diarios. (Fuentes: Reuters; Kpler)

Lo Más Destacado de Hoy

• Un trimestre brutal para los bonos estadounidenses y un tono tranquilizador de la Fed. Continúa la histórica venta masiva de deuda estadounidense. En las operaciones asiáticas, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanzó alrededor del 5,24%, situándose cerca de máximos no vistos desde 2007. A lo largo del tercer trimestre, la rentabilidad de estos títulos experimentó un repunte de 81 puntos básicos, el mayor aumento desde 2022. Cabe recordar que los precios de los bonos caen a medida que suben sus rendimientos. En este ambiente de nerviosismo, los mercados escucharon con atención a John Williams, de la Fed, quien declaró que el banco central no necesita apresurarse y puede esperar a los próximos datos macroeconómicos. Según Williams, si la economía evoluciona conforme a las previsiones, una subida adicional a finales de año podría resultar adecuada. El mercado reaccionó de inmediato: la probabilidad estimada de una subida de tipos en octubre cayó de casi el 70% a alrededor del 50%. (Fuentes: Reuters)

• Costes y valoraciones astronómicas en el sector de la IA. A partir del folleto de emisión de Anthropic divulgado por los medios, se perfila un panorama de gigantescas inversiones de capital en la puja por el dominio de la inteligencia artificial. Los ingresos de la compañía en 2025 se multiplicaron por 12 (hasta casi 4.600 millones de USD); no obstante, reportó una pérdida neta de unos 42.000 millones de USD. Conviene subrayar que aproximadamente 34.000 millones de USD de dicha cantidad corresponden a un apunte contable derivado de instrumentos de financiación y no a una "quema" real de efectivo corriente. Lo más relevante para la industria de los semiconductores es que Anthropic prevé compromisos de hasta 518.000 millones de USD en infraestructura de computación y en la nube de cara a los próximos años. Se especula con que la valoración potencial de la compañía en una futura salida a bolsa (cuya fecha aún no está confirmada) podría superar los 2 billones de USD. (Fuentes: Reuters)

• Consolidación del mercado y adquisiciones multimillonarias. La competencia en el mercado del hardware para IA no da tregua. AMD ha cerrado un acuerdo vinculante para la adquisición de la startup World Labs por aproximadamente 8.200 millones de USD (una transacción en acciones que se espera completar a finales de 2026). Con esta compra, la investigadora pionera en IA Fei-Fei Li se unirá a AMD como vicepresidenta ejecutiva y científica jefa. Por su parte, Nvidia, además de su recientemente anunciado programa masivo de recompra de acciones (ampliado en 150.000 millones de USD hasta un total de 235.000 millones de USD), ha presentado la Open Agent Safety Platform, una solución de software orientada a apoyar el control y la supervisión de agentes avanzados de IA. (Fuentes: AMD Investor Relations; NVIDIA Investor Relations; Reuters; CNBC)

• Inflación y tipos de interés globales: el RBA sube tipos y la energía se encarece en Francia. La batalla contra las presiones en los precios sigue abierta. En Australia, el banco central (RBA) elevó por unanimidad la tasa de efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4,60% (su nivel más alto en 15 años y la cuarta subida en 2026), justificando que la inflación subyacente, situada en el 3,6%, continúa por encima del rango meta del banco (2-3%). Mientras tanto, en Europa ha saltado una señal de alerta desde Francia: el dato preliminar del IPCA de septiembre repuntó al 3,4% interanual (frente al 2,6% de agosto), impulsado principalmente por el encarecimiento de la energía. (Fuentes: Reserve Bank of Australia; INSEE; Reuters)

En el Trasfondo del Mercado

• La industria manufacturera china toma aire. El PMI manufacturero oficial de China, publicado hoy, se situó en septiembre en los 50,1 puntos (frente a los 49,8 puntos de agosto). Conforme a lo previsto, el indicador recuperó la cota de los 50 puntos, umbral que separa la expansión de la contracción en la actividad. Los subíndices de nuevos pedidos (50,5) y producción (51,7) reflejan asimismo una mejora moderada, lo que sugiere que las medidas de estímulo gubernamentales empiezan a reflejarse en los datos. (Fuentes: National Bureau of Statistics of China; Reuters)
• Acuerdo voluntario en materia de seguridad de la IA en EE. UU. Donald Trump y varios representantes de empresas tecnológicas de primera línea (entre ellas Nvidia y Anthropic) suscribieron un acuerdo en torno a estándares para el control de sistemas de inteligencia artificial. Se trata de un marco voluntario centrado en mecanismos internos e independientes para la evaluación de la seguridad de modelos de IA antes de su distribución a escala masiva. (Fuentes: Reuters)

A Seguir de Cerca

La sesión de hoy estará marcada por indicadores macroeconómicos clave de EE. UU., los cuales tendrán una influencia directa en las expectativas de mercado sobre los siguientes pasos de la Fed.

• 30.09 (14:15) – EE. UU.: Variación del empleo privado ADP. Estimación de creación de empleo privado en septiembre. Referencia relevante antes del informe oficial del mercado laboral (NFP) de este viernes.
• 30.09 (14:30) – EE. UU.: Índice de precios PCE subyacente. El indicador de inflación de cabecera de la Reserva Federal (datos de agosto). A la luz de las declaraciones de ayer de John Williams sobre no precipitarse con los tipos, este dato podría definir el rumbo del mercado de renta fija en las próximas jornadas.
• 01.10 (16:00) – EE. UU.: Informe manufacturero ISM. Principal termómetro de la actividad del sector fabril estadounidense.
• 02.10 (11:00) – Eurozona: IPCA preliminar. Tras el repunte observado ayer en los datos franceses, los mercados vigilarán de cerca la cifra agregada de la unión monetaria de cara a las próximas decisiones del BCE.
• 02.10 (14:30) – EE. UU.: Informe de empleo (NFP) y tasa de desempleo. La cita macroeconómica de mayor peso del tramo final de la semana.