Point Matinal des Marchés – 26.08.2026

Ce mercredi matin est placé sous le signe de l’attentisme. Les marchés financiers retiennent leur souffle avant deux événements majeurs susceptibles de donner le ton pour les semaines à venir : la publication aujourd’hui des résultats financiers du géant technologique Nvidia, et le discours vendredi du président de la Réserve fédérale américaine à Jackson Hole. D’un côté, les investisseurs digèrent les signaux de plus en plus bellicistes (c’est-à-dire en faveur de taux d’intérêt plus élevés) émis par les banques centrales ; de l’autre, ils observent la montée des tensions géopolitiques autour de l’Iran et les chocs sur le marché européen de l’énergie.

Contexte Géopolitique

• Offensive de sanctions américaines contre l’Iran. Conformément aux annonces précédentes, l’administration américaine a officiellement lancé l’opération intitulée « Operation Economic Outcast ». Cette campagne vise à isoler économiquement Téhéran au maximum. Les restrictions ciblent plus de 60 entités ainsi que des secteurs clés, notamment l’aviation civile, le transport maritime, les actifs numériques (cryptomonnaies), les technologies et le commerce de l’or. Washington menace également d’imposer des sanctions dites secondaires aux pays tiers faisant du commerce avec l’Iran (y compris les acheteurs de pétrole), bien qu’une marge de négociation diplomatique ait été laissée pour le moment, sans publication de la liste complète des pays soumis à des sanctions immédiates. (Sources : The White House ; CBS News ; Al Jazeera ; CryptoBriefing)
• La diplomatie tempère les cours du pétrole. Malgré les sanctions américaines et les fortes tensions régionales, la prime de risque géopolitique sur le marché pétrolier s’est légèrement atténuée : le baril de Brent européen est repassé sous la barre des 87 USD, et le WTI américain aux alentours de 80 USD. Le marché interprète positivement les discussions techniques entre l’Iran et Oman sur le déminage et la mise en place d’un couloir maritime temporaire dans le détroit d’Ormuz. Il convient toutefois de rappeler que le trafic réel de pétroliers à travers cette artère stratégique ne représente toujours qu’un tiers des moyennes habituelles. (Sources : Reuters ; Investing.com ; Kpler)

À Retenir Aujourd’hui

• Wall Street compte les heures avant les résultats de Nvidia. C’est incontestablement l’événement le plus important de la saison pour le secteur technologique. L’entreprise publiera ses résultats pour le deuxième trimestre de l’exercice fiscal 2026 aujourd’hui, immédiatement après la clôture de Wall Street. Le consensus des analystes table sur un chiffre d’affaires d’environ 92 milliards de dollars et un bénéfice par action (BPA) compris entre 2,08 et 2,09 dollars. Cela permettra de vérifier les prévisions officielles de la société (guidance), qui visaient 91 milliards de dollars avec une marge d’erreur de 2 %. L’appétit futur des investisseurs pour les valeurs liées à l’intelligence artificielle dépendra en grande partie de ce rapport. (Sources : Investing.com ; Ad-hoc-news ; NVIDIA Investor Relations)
• La banque centrale américaine s’inquiète toujours de l’inflation. Les récents procès-verbaux (minutes) de la réunion de juillet du FOMC (Federal Open Market Committee) ont révélé que, bien que les taux d’intérêt aient été maintenus dans la fourchette de 3,50 à 3,75 %, trois membres ont voté en faveur d’une hausse. Le document indique clairement que les décideurs voient un risque que l’inflation reste au-dessus de l’objectif et que de nouveaux relèvements de taux demeurent « sur la table ». Cela pose un cadre crucial pour l’ouverture demain du symposium de Jackson Hole et le discours très attendu de vendredi du président de la Fed, Kevin Warsh. (Sources : Reuters ; Quartz ; Federal Reserve)
• L’Europe intègre des taux plus élevés et la hausse du gaz. Sur le Vieux Continent, le marché monétaire (contrats OIS, ou Overnight Indexed Swap – indicateur des anticipations du marché sur les taux) montre que les investisseurs prévoient une remontée du taux de dépôt de la Banque centrale européenne (BCE) vers 3 % d’ici fin 2027. Le swap OIS à 5 ans a atteint des niveaux inédits depuis fin 2023 (environ 2,8–2,9 %). Cette valorisation restrictive découle en partie de la hausse des coûts de l’énergie : les cours du gaz naturel européen (contrats TTF) ont presque doublé depuis le début de l’année, atteignant 64–65 EUR/MWh. Les analystes expliquent cette situation par des niveaux de stockage historiquement bas, des températures caniculaires et les tensions géopolitiques, ce qui ravive les craintes d’une stagflation (faible croissance économique couplée à une forte inflation). (Sources : Reuters ; TradingEconomics ; Prestige Business Solutions)
• La Chine annonce un soutien budgétaire face au ralentissement des investissements. Au premier semestre 2026, le PIB chinois a progressé d’environ 4,7 %, s’inscrivant dans la fourchette cible annuelle des autorités (4,5–5 %). Si la production industrielle reste solide (+5 % sur un an), la faiblesse de la consommation (ventes au détail en hausse de seulement 1 à 2 %) et la crise persistante de l’immobilier (baisse à deux chiffres des investissements) demeurent problématiques. Alors que la banque centrale chinoise s’abstient de baisser ses taux directeurs, Pékin a officiellement annoncé la mise en place d’un « soutien budgétaire opportun » afin d’atteindre ses objectifs annuels. (Sources : MFAT New Zealand ; Reuters ; China Economic Net)

En Toile de Fond des Marchés

• Les interventions du Trésor américain pèsent sur le dollar. Suite à l’annonce par le Département du Trésor d’une extension significative de son programme de rachat d’obligations d’État à long terme (Treasuries), le marché de la dette a retrouvé un certain calme et les rendements ont baissé. Effet collatéral de cette décision : le dollar s’est nettement replié, atteignant des plus bas de plusieurs mois. (Sources : Reuters ; CapitalStreetFX)
• Les capitaux oscillent entre valeurs refuges et spéculation. L’or se maintient sur des sommets de plusieurs mois, affichant une progression marquée sur un an, ce qui témoigne d’une forte aversion au risque chez certains investisseurs. Dans le même temps, sur le marché des actifs alternatifs, les principales cryptomonnaies, dont le Bitcoin, enregistrent des valorisations très élevées, traduisant un retour de la liquidité spéculative. (Sources : The Guardian ; TradingEconomics ; XTB Research)
• Le yen japonais pénalise la bourse locale. La parité USD/JPY se maintient à des niveaux élevés, entre 150 et 160. Bien qu’une monnaie aussi faible ait traditionnellement favorisé les exportateurs nippons, elle constitue désormais un frein en raison de l’envolée des coûts d’importation des matières premières énergétiques. Conjuguée à la hausse des rendements obligataires, cette dynamique pèse sur les valorisations des valeurs de croissance japonaises, entraînant une volatilité accrue sur le Nikkei 225. (Sources : KabuWire ; Note.com ; CNBC)

À Surveiller

La séance d’aujourd’hui et la fin de semaine apporteront une série importante de données macroéconomiques qui aideront à calibrer les anticipations sur les prochaines décisions des banques centrales.

• 26.08 (14h30) – États-Unis : Indice des prix PCE sous-jacent (Personal Consumption Expenditures) pour le mois de juillet. C’est la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed et la publication la plus importante avant les interventions à Jackson Hole.
• 26.08 (14h30) – États-Unis : Données révisées de la croissance annualisée du PIB au T2 et commandes de biens durables, révélant la vigueur réelle du consommateur et de l’industrie américains.
• 26.08 (après la clôture de Wall Street) : Résultats financiers de Nvidia pour le deuxième trimestre fiscal 2026.
• 28.08 (14h30) – Canada : Rapport sur le PIB du T2. Dans le contexte du déclenchement récent de la guerre commerciale avec les États-Unis (évoquée hier), la santé de l’économie canadienne sera scrutée de près.
• 28.08 (16h00) – États-Unis : Chiffre définitif de l’indice du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, comprenant les données clés sur les anticipations d’inflation des ménages américains.
• 28.08 – États-Unis : Discours du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. Les marchés y chercheront des indications quant à d’éventuelles hausses de taux supplémentaires.