Morgendliches Markt-Briefing – 10.08.2026

Guten Morgen! Wir starten in eine neue Woche, in der die Finanzmärkte versuchen werden, die hervorragende Stimmung der letzten Tage aufrechtzuerhalten. Die schwächeren US-Arbeitsmarktdaten der vergangenen Woche schürten die Hoffnung auf einen taubenhafteren Kurs der Federal Reserve (Fed), was die Hauptindizes an der Wall Street auf historische Höchststände trieb. Nun richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auf die anstehenden US-Inflationsdaten, die diesen Optimismus auf die Probe stellen werden. Parallel dazu beobachten wir Japans faszinierenden, vielschichtigen Kampf um die Stabilisierung der eigenen Währung sowie weitere Signale einer verhaltenen Nachfrage aus der chinesischen Wirtschaft.

Geopolitisches Umfeld

Im Nahen Osten hält die hohe Unsicherheit unvermindert an, was die Ölpreise stabilisiert – in der ersten Augusthälfte kostete ein Barrel der Sorte Brent ca. 82–84 USD und WTI ca. 77–79 USD. Obwohl der Iran mit dem Oman über neue Koordinaten für Schifffahrtsrouten in der Straße von Hormus verhandelt, signalisiert Teheran, dass dies keine unmittelbare vollständige Öffnung der Meerenge bedeutet. Im Gegenteil: Berichten zufolge wird ein restriktiver Plan erwogen, der Schiffen aus den USA und Israel den Transit verbieten und Ländern, die als „feindlich“ eingestuft werden, zusätzliche Gebühren auferlegen würde. Zudem bleibt das Risiko für den Seeverkehr im Roten Meer und im Golf von Aden aufgrund wiederholter Angriffe, die der jemenitischen Huthis-Bewegung zugeschrieben werden, erhöht. (Quellen: Reuters; CNBC; Bloomberg)

Das Wichtigste heute

• Wall Street auf Rekordhochs und die Woche der Wahrheit für die Inflation. Die US-Indizes S&P 500 und Dow Jones schlossen die vergangene Woche auf Rekordniveau. Der Markt interpretierte den schwächeren NFP-Bericht (Non-Farm Payrolls – US-Arbeitsmarktdaten) als Argument dafür, dass die Fed keine Eile mit einer Zinserhöhung im September haben muss – die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schritts in den Futures-Kontrakten ist deutlich gesunken. Die anhaltend hohe Risikobereitschaft zeigt sich am VIX-Index (dem sog. Angstindex), der auf historisch niedrigen Niveaus verharrt, sowie am europäischen STOXX 600, der nahe seinen Rekordhochs notiert. Derzeit halten Anleger vor den Inflationsdaten am Mittwoch und Donnerstag den Atem an. Der Marktkonsens geht davon aus, dass die US-Gesamtinflation (VPI/CPI) im Jahresvergleich bei etwa 3,0–3,5 % liegt und die Kerninflation (ohne die schwankungsanfälligen Nahrungsmittel- und Energiepreise) bei etwa 2,5 %. (Quellen: CNBC; Reuters; Morningstar; Kraken Research)
• Japan an mehreren Fronten – von gewaltigen Interventionen bis zur falkenhaften Zentralbank. Rund um den japanischen Yen (JPY) ist viel in Bewegung. Einerseits wurde bekannt, dass die Behörden am 30. April eine Rekord-Währungsintervention an einem einzigen Tag durchführten und Yen im Wert von fast 40 Mrd. USD kauften. Ende Juli erlebten wir zudem eine seltene, koordinierte Intervention des US-Finanzministeriums und der japanischen Behörden. Trotz dieser massiven Maßnahmen (und einer kräftigen Aufwertung des Yen unmittelbar nach den schwachen US-Daten) stieg der USD/JPY-Kurs erneut und näherte sich der Marke von 158,4. Die anhaltende Schwäche der japanischen Währung ist das Ergebnis einer großen Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan sowie enormer Kosten für den Dienst an der japanischen Staatsverschuldung. Unterstützung für die Währung könnte jedoch von der Bank of Japan (BOJ) kommen – die gerade veröffentlichten Sitzungsprotokolle (Minutes) der jüngsten Sitzungen zeigen, dass einige Ratsmitglieder ein steigendes Inflationsrisiko sehen und flexible, raschere Zinserhöhungen in Betracht ziehen, um die Geldpolitik in Richtung eines „neutralen“ Niveaus zu bewegen (das die Wirtschaft weder stimuliert noch bremst). Trotz der Währungsturbulenzen verzeichnete der japanische Aktienindex Nikkei 225 in der ersten Augustwoche eine starke Erholung auf rund 66.000 Punkte, angetrieben vom Technologiesektor. (Quellen: Trading Economics; Reuters; Financial Times; MUFG Research; Yahoo Finance)
• China kämpft mit schleppender Binnennachfrage. Wie vor Kurzem berichtet, leidet das Reich der Mitte unter schwachem Preisdruck, was nun durch offizielle Daten bestätigt wurde. Die Verbraucherinflation (VPI) für Juli stieg im Jahresvergleich um lediglich 0,5 % (unter den Erwartungen von 0,8 %) und sank im Monatsvergleich sogar um 0,1 %. Die Erzeugerpreise (PPI) stiegen um 3,5 % y/y, was ebenfalls hinter dem Konsens zurückblieb und eine Verlangsamung gegenüber Juni bedeutete. Das Nationale Statistikamt (NBS) führt diese Werte auf das langsamere Wachstum der Kraftstoffpreise und eine schwächere Nachfrage im Bausektor und Teilen der Industrie zurück. Für die Märkte ist dies ein weiteres Signal, dass die chinesische Wirtschaft möglicherweise zusätzliche Konjunkturimpulse benötigt. (Quellen: NBS; People’s Daily; Reuters)

Im Hintergrund der Märkte

• Energie treibt Inflation in der Eurozone an. Vor uns liegt eine Woche voller Makrodaten aus Europa, aber es lohnt sich, die aktuelle Preislandschaft in Erinnerung zu rufen. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) in der Eurozone stieg im Juli im Jahresvergleich auf etwa 2,9 %, was hauptsächlich auf höhere Energiepreise zurückzuführen war. Die Kerninflation in Europa bleibt dagegen auf einem stabileren Niveau von etwa 2,5 % y/y. (Quellen: Morningstar; EZB)
• Schmerzhafte Korrektur bei der Bewertung des chinesischen Giganten Shein. Jüngsten Berichten zufolge strebt die beliebte E-Commerce-Plattform bei ihrem geplanten Börsengang (IPO) in Hongkong eine Bewertung von 30–40 Mrd. USD an. Dies ist eine drastische Kürzung der Erwartungen gegenüber der Spitzenbewertung von rund 100 Mrd. USD aus dem Jahr 2022 sowie privaten Finanzierungsrunden in den Jahren 2023 und 2024, die das Unternehmen mit ca. 64–66 Mrd. USD bewerteten. (Quellen: Reuters; The Business Times)

Was zu beachten ist

Die kommenden Tage stehen ganz im Zeichen der US-Daten, die die Markterwartungen hinsichtlich der Notenbankpolitik bestimmen werden.

• 11.08. (Dienstag) 06:30 Uhr – Australien: RBA-Zinsentscheid. Der Markt schätzt die Chancen auf eine Beibehaltung des Leitzinses bei 4,35 % angesichts der konjunkturellen Verlangsamung und der anhaltenden Inflation ein.
• 12.08. (Mittwoch) 14:30 Uhr – USA: Verbraucherpreise (VPI/CPI) für Juli. Der absolut entscheidende Bericht der Woche. Hauptbezugspunkt für die Federal Reserve bei der Festlegung des künftigen Zinspfads.
• 13.08. (Donnerstag) 08:00 Uhr – Großbritannien: Vorläufiges BIP für das Q2. Die Veröffentlichung ist für die Bank of England bei der Beurteilung von Rezessionsrisiken von hoher Bedeutung.
• 13.08. (Donnerstag) 14:30 Uhr – USA: Erzeugerpreise (PPI). Zeigt den Preisdruck auf Produktionsebene (in einem frühen Stadium der Lieferkette) und dient als Frühindikator für die Verbraucherinflation. Zeitgleich werden die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe veröffentlicht.
• 14.08. (Freitag) 11:00 Uhr – Eurozone: BIP-Schätzung für das Q2. Wichtige Daten zur Beurteilung der Erholungsdynamik in der europäischen Wirtschaft.
• 14.08. (Freitag) 14:30 Uhr – USA: Einzelhandelsumsätze. Ein Indikator für die Konsumstärke und die Lage der Binnennachfrage, der zeigt, wie US-Verbraucher auf das aktuelle Zinsniveau reagieren. Um 16:00 Uhr folgen zudem die vorläufigen Verbrauchererwartungen (Universität Michigan).