Poranny Brief Rynkowy – 2026-09-18

Za nami niezwykle intensywne kilkadziesiąt godzin na rynkach, zdominowane przez decyzje największych banków centralnych. Po środowym zacieśnieniu polityki przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed), pałeczkę przejął Bank Japonii, dokonując historycznego zwrotu i kończąc epokę ultrataniego pieniądza w tym kraju. Jednocześnie rynki akcji odetchnęły z ulgą dzięki lekkiemu spadkowi rentowności amerykańskich obligacji oraz korekcie na gorącym ostatnio rynku ropy naftowej.

Otoczenie Geopolityczne

• Nowe sankcje USA wobec Rosji i Iranu. Zgodnie z relacjami mediów, amerykański Kongres przyjął znaczną większością głosów w obu izbach szeroką ustawę sankcyjną. Regulacja ta rozszerza uprawnienia prezydenta do nakładania bardzo wysokich ceł na podmioty i państwa, które wspierają handel rosyjskimi surowcami energetycznymi lub pomagają omijać nałożone restrykcje.
• Napięcia w Cieśninie Ormuz. Ryzyko dla transportu morskiego w tym kluczowym regionie pozostaje podwyższone. Sytuacja ta nadal stanowi tło dla globalnego rynku surowców, choć doraźne działania logistyczne głównych producentów pomogły w ostatnich dniach nieco uspokoić obawy o fizyczny brak surowca. (Źródła: Radio Free Europe/Radio Liberty; European Pravda).
  

  Najważniejsze Dziś

• Bank Japonii (BoJ) decyduje się na historyczną podwyżkę stóp. Zgodnie z rynkowymi doniesieniami, japoński bank centralny podniósł główną stopę procentową o 25 punktów bazowych do okolic 1,25%, przy zdecydowanym poparciu Rady Polityki Pieniężnej. To najwyższy poziom kosztu pieniądza w Japonii od około trzech dekad. Co ciekawe, reakcja rynku była dość klasyczna dla środowiska rosnącego apetytu na ryzyko – japoński jen osłabił się wobec dolara, a główny indeks giełdowy Nikkei 225 wyraźnie wzrósł, co inwestorzy odczytują jako znak, że japońska gospodarka jest gotowa na normalizację polityki monetarnej. (Źródła: The Guardian; Financial Times; Anadolu Ajansı).
• Rezerwa Federalna (Fed) i optymistyczne projekcje gospodarcze. Przypominamy, że w połowie tygodnia amerykański bank centralny podniósł przedział stopy funduszy federalnych do okolic 3,75–4,00%. Uwadze inwestorów nie umknęły jednak opublikowane wraz z decyzją projekcje makroekonomiczne. Wskazują one na utrzymanie umiarkowanego wzrostu PKB (Produkt Krajowy Brutto) w USA w 2026 roku oraz stopę bezrobocia w okolicach 4%. Taki scenariusz wspiera narrację o dużej odporności amerykańskiej gospodarki, która potrafi rosnąć i utrzymywać silny rynek pracy pomimo podwyższonych stóp procentowych. W ślad za główną stopą dostosowano również stopy rezerw i stopę dyskontową. (Źródła: Federal Reserve Board).
• Ulga na Wall Street dzięki spadającym rentownościom. Kombinacja wizji odpornej gospodarki USA i prawdopodobnego technicznego wyprzedania sprawiła, że amerykańskie indeksy (S&P 500 oraz Nasdaq Composite) mocno odbiły. Liderami wzrostów były duże spółki technologiczne oraz te powiązane z infrastrukturą sztucznej inteligencji. Rajdowi na akcjach wydatnie pomogło cofnięcie się rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA (Treasuries) z wieloletnich szczytów do poziomów poniżej psychologicznej bariery 5%. Niższe rentowności oznaczają tańszy kapitał do rozwoju dla wycenianych w oparciu o przyszłe zyski firm technologicznych. (Źródła: Los Angeles Times; Upstox).
• Korekta na rynku ropy naftowej. Po ostatnich gwałtownych wzrostach napędzanych szokiem podażowym na Bliskim Wschodzie, ceny europejskiej ropy Brent cofnęły się o około 1%, schodząc poniżej ostatnich lokalnych szczytów. Spadek ten zawdzięczamy między innymi Arabii Saudyjskiej, która wykorzystała elastyczne rozwiązania logistyczne (w tym m.in. operacje ze statku na statek), aby zwiększyć przepływy surowca do zaniepokojonych klientów w Azji. (Źródła: Rigzone; Nation Thailand).
  

  W Tle Rynków

• Bank Anglii (BoE) wybiera pauzę, ale pozostaje czujny. Zgodnie z oficjalnym podsumowaniem, brytyjski bank centralny utrzymał stopę bazową na poziomie 3,75%. Decyzja ta ujawniła jednak podziały – wyraźna mniejszość członków Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC) opowiadała się za podwyżką. Argumentem za zacieśnianiem była inflacja CPI (Consumer Price Index), która w sierpniu wzrosła nieco powyżej 3% w ujęciu rocznym, przekraczając cel banku. Dodatkowo BoE, we współpracy z brytyjskim Ministerstwem Skarbu (HM Treasury), zapowiedział korektę podejścia do portfela obligacji państwowych (gilts), aby poprawić płynność na tym rynku. (Źródła: Bank of England; The Guardian).
• Europejski Bank Centralny (EBC) tonuje nastroje. Po niedawnej podwyżce głównej stopy depozytowej do okolic 2,5%, wiceprezes EBC Boris Vujčić w wywiadzie ostrzegł przed opieraniem oczekiwań co do dalszych kroków banku wyłącznie na ruchach cen energii. Zaznaczył on, że wysokie koszty surowców działają de facto jak podatek dla konsumentów, obciążając budżety domowe i potencjalnie ograniczając popyt oraz wzrost gospodarczy w strefie euro. Z tego powodu EBC ma podejmować decyzje ostrożnie, reagując z posiedzenia na posiedzenie. (Źródła: European Central Bank; Reuters/Euronext).
• Zaskakujące odbicie brytyjskich konsumentów. Sierpniowe dane o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii pozytywnie zaskoczyły analityków, wykazując wyraźne odbicie miesiąc do miesiąca po lipcowych spadkach. Rynek spodziewał się raczej kontynuacji słabości. Słabiej w koszyku wypadła jedynie sprzedaż paliw, co bezpośrednio wiązano z bardzo wysokimi cenami na stacjach benzynowych. (Źródła: Office for National Statistics; The Guardian; City AM).
  

  Warto Obserwować

• 18.09 (08:00) – Niemcy: Inflacja producencka (PPI) r/r. Kluczowy odczyt obrazujący presję cenową w niemieckim przemyśle, co często stanowi wskaźnik wyprzedzający dla inflacji konsumenckiej i wpływa na oczekiwania wobec EBC.
• 18.09 (08:00) – Wielka Brytania: Sprzedaż detaliczna m/m. Oficjalna publikacja danych za sierpień, która zweryfikuje kondycję brytyjskiego konsumenta.
• 18.09 (12:30) – Strefa Euro: Wystąpienie prezes EBC Christine Lagarde. Rynki będą uważnie analizować jej słowa pod kątem oceny dynamiki wzrostu gospodarczego i przyszłej trajektorii stóp procentowych w Europie.
• 18.09 (15:15) – USA: Produkcja przemysłowa m/m. Bieżący sprawdzian odporności amerykańskiego sektora wytwórczego w obliczu podwyższonych kosztów finansowania.
• 18.09 (15:30) – USA: Wystąpienie Michelle Bowman (Fed). Będą to ważne komentarze zaraz po głośnym, wrześniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej.
• 21.09 (03:15) – Chiny: Decyzja Ludowego Banku Chin (PBoC) ws. stóp pożyczkowych (LPR). Ustalenie referencyjnych stóp procentowych dla kredytów 1-rocznych i 5-letnich będzie kluczowym czynnikiem dla chińskiej gospodarki na początku przyszłego tygodnia.