Morgen-Marktbriefing – 2026-07-21

Der Dienstagmorgen an den Finanzmärkten bringt eine Beruhigung der Stimmung und ein Ausbleiben plötzlicher Nachrichten aus aller Welt. Angesichts eines relativ leeren Kalenders in Bezug auf geopolitische Ad-hoc-Ereignisse verlagert sich die Aufmerksamkeit des globalen Kapitals vollständig auf die makroökonomischen Fundamentaldaten. Heute und in den kommenden Tagen werden die Anleger die Verfassung der größten Volkswirtschaften genau analysieren und ihre Portfolios im Hinblick auf die entscheidende Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) am Donnerstag positionieren.

Das Wichtigste heute

• Das Warten auf die EZB-Entscheidung am Donnerstag bestimmt die Stimmung in Europa. Wie gestern bereits angemerkt, steht die EZB vor einem klaren Dilemma. Einerseits deutet der schwächelnde Industriesektor in Europa auf die Notwendigkeit von Zinssenkungen hin, um die Wirtschaft durch billigere Kredite anzukurbeln. Andererseits bleibt der Preisdruck im Dienstleistungssektor hartnäckig (schwer dauerhaft zu senken). Heute ist an den Märkten eine Positionierung für ein Pausen-Szenario zu beobachten (Beibehaltung der Zinssätze nach einer vorangegangenen Erhöhung). Entscheidend für die Entwicklung der Gemeinschaftswährung (EUR) werden am Donnerstag die Kommunikation der Bank und ihre Einschätzung der Auswirkungen höherer Energiekosten auf die künftige Inflation sein. (Quellen: Eurostat; Europäische Zentralbank).
• Ein entscheidender Test für den britischen Arbeitsmarkt. Heute Morgen wird der neueste Bericht über die Beschäftigung und die Lohnentwicklung im Vereinigten Königreich veröffentlicht. Dies ist ein äußerst wichtiger Wert für die Bank of England (BoE) im Kontext der Inflationsbekämpfung. Ein starkes Lohnwachstum erschwert es den Zentralbanken, die Geldpolitik zu lockern, da höhere Gehälter die Nachfrage und den Preisdruck anheizen. Die heutigen Daten werden sich direkt auf den Kurs des britischen Pfunds (GBP) und die Bewertungen an der Londoner Börse auswirken. (Quellen: ONS).

Im Hintergrund der Märkte

• Anhaltender Druck auf die Schwellenländer. Die jüngsten Handelssitzungen rufen den starken Einfluss der hohen Renditen von US-Staatsanleihen (US Treasuries) auf die globalen Kapitalströme in Erinnerung. Ein starker Dollar und hohe Zinsen in den USA entziehen den sogenannten Schwellenländern (Emerging Markets) traditionell Kapital. Die Anleger beobachten diesen Trend der Flucht in „sichere Häfen“ weiterhin aufmerksam.
• Die Berichtssaison der Unternehmen erfordert eine strenge Selektion. Das Umfeld hoher Zinsen führt dazu, dass Investoren an den Aktienmärkten in den USA und Europa gnadenlos auf die Fundamentaldaten der Unternehmen achten. Insbesondere im Technologiesektor müssen hoch bewertete Unternehmen, die Anleger mit ihren Ergebnissen oder vorsichtigeren Prognosen für die kommenden Quartale enttäuschen, mit einem drastischen Kursverfall rechnen.

Beachtenswert

• 22.07. (09:00 Uhr) – Vereinigtes Königreich: CPI-Inflation (Verbraucherpreisindex) im Jahresvergleich. Nach den heutigen Arbeitsmarktdaten ist die morgige Veröffentlichung der Verbraucherinflation das zweite Puzzleteil für die Bank of England, das die Markterwartungen hinsichtlich Zinssenkungen auf den britischen Inseln prägen wird.
• 23.07. (03:30 Uhr) – Australien: Beschäftigungsänderung und Arbeitslosenquote. Die Arbeitsmarktdaten sind der entscheidende Faktor für die Politik der Reserve Bank of Australia (RBA). Eine anhaltend starke Beschäftigung könnte die falkenhafte Haltung (die Neigung zu höheren Zinsen) der Zentralbank unterstützen.
• 23.07. (14:15 und 14:45 Uhr) – Eurozone: EZB-Zinsentscheid und Pressekonferenz. Das wichtigste makroökonomische Ereignis der Woche. Der Markt preist ein Beibehalten des Einlagenzinses auf einem Niveau von 2,25 % ein. Die Aufmerksamkeit der Anleger wird sich auf die Rede von Präsidentin Christine Lagarde richten, um Hinweise auf die Entscheidung im September zu erhalten.
• 24.07. (01:30 Uhr) – Japan: Kern-CPI-Inflation. Der letzte wichtige Inflationswert vor der anstehenden Sitzung der Bank of Japan (BoJ). Ein eventueller Anstieg der Kerninflation könnte Argumente für eine weitere Normalisierung der Geldpolitik liefern, was historisch gesehen den japanischen Yen (JPY) stärkt.
• 24.07. (ab 09:15 Uhr) – Europa und USA: Vorläufige PMI-Indikatoren (Einkaufsmanagerindex). Eine Reihe von Veröffentlichungen am Freitag für Frankreich, Deutschland, die Eurozone, das Vereinigte Königreich und die USA. Diese Indikatoren werden die neuesten Signale über den Zustand des Industrie- und Dienstleistungssektors zu Beginn des dritten Quartals liefern, unmittelbar vor der anstehenden Sitzung der US-Notenbank (FOMC).