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Il martedì mattina sui mercati finanziari porta un clima di calma e l'assenza di notizie geopolitiche dirompenti. Di fronte a un calendario di eventi geopolitici improvvisi relativamente vuoto, l'attenzione dei capitali globali si sposta interamente sui fondamentali macroeconomici. Oggi e nei prossimi giorni, gli investitori analizzeranno attentamente lo stato di salute delle principali economie, posizionando i propri portafogli in vista della cruciale riunione di giovedì della Banca Centrale Europea (BCE).
In Evidenza Oggi
- L'attesa per la decisione di giovedì della Banca Centrale Europea determina il sentiment in Europa. In linea con le osservazioni di ieri, la BCE si trova di fronte a un chiaro dilemma. Da un lato, l'indebolimento del settore manifatturiero in Europa suggerisce la necessità di tagli dei tassi di interesse per stimolare l'economia con credito a basso costo. Dall'altro, la pressione sui prezzi nei servizi rimane persistente (difficile da ridurre in modo duraturo). Oggi sui mercati si osserva un posizionamento orientato verso uno scenario di pausa (mantenimento dei tassi invariati dopo il precedente aumento). Cruciale per la quotazione della moneta unica (EUR) sarà la comunicazione di giovedì da parte della banca e la valutazione dell'impatto dei maggiori costi energetici sull'inflazione futura. (Fonti: Eurostat; European Central Bank).
- Un test cruciale per il mercato del lavoro britannico. Questa mattina verranno pubblicati gli ultimi dati sull'occupazione e sulla dinamica salariale nel Regno Unito. Si tratta di una rilevazione estremamente importante per la Banca d'Inghilterra (BoE) nel contesto della lotta all'inflazione. Una forte crescita dei salari rende difficile per le banche centrali allentare la politica monetaria, poiché stipendi più alti alimentano la domanda e la pressione sui prezzi. I dati odierni influenzeranno direttamente l'andamento della sterlina britannica (GBP) e le valutazioni sulla Borsa di Londra. (Fonti: ONS).
Sullo Sfondo dei Mercati
- Persiste la pressione sui mercati emergenti. Le ultime sessioni ricordano il forte impatto dei rendimenti elevati dei titoli di Stato statunitensi (US Treasuries) sui flussi globali di capitale. Un dollaro forte e tassi d'interesse elevati negli Stati Uniti drenano tradizionalmente capitale dai cosiddetti mercati emergenti (Emerging Markets). Gli investitori continuano a monitorare attentamente questa tendenza alla fuga verso i "beni rifugio".
- La stagione degli utili societari richiede una selezione rigorosa. Un contesto di tassi d'interesse elevati rende gli investitori sui mercati azionari di Stati Uniti ed Europa spietati nei confronti dei fondamentali delle aziende. Soprattutto nel settore tecnologico, le società con valutazioni elevate che deludono le aspettative con i loro risultati o con previsioni più prudenti per i trimestri successivi devono fare i conti con bruschi cali delle quotazioni.
Eventi da Monitorare
- 22.07 (09:00) – Regno Unito: Inflazione CPI (Consumer Price Index) su base annua. Dopo i dati odierni sul mercato del lavoro, la rilevazione di domani sull'inflazione al consumo è il secondo tassello fondamentale per la Banca d'Inghilterra, destinato a plasmare le aspettative del mercato riguardo ai tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito.
- 23.07 (03:30) – Australia: Variazione dell'occupazione e tasso di disoccupazione. I dati sul mercato del lavoro sono un fattore decisivo per la politica della Reserve Bank of Australia (RBA). Il mantenimento di una forte occupazione potrebbe sostenere l'atteggiamento "falco" (propenso a mantenere tassi più elevati) della banca centrale.
- 23.07 (14:15 e 14:45) – Zona Euro: Decisione della BCE sui tassi d'interesse e conferenza stampa. L'evento macroeconomico più importante della settimana. Il mercato scommette sul mantenimento del tasso sui depositi al 2,25%. L'attenzione degli investitori si concentrerà sul discorso della presidente Christine Lagarde, alla ricerca di indizi sulle decisioni di settembre.
- 24.07 (01:30) – Giappone: Inflazione CPI core. L'ultima rilevazione chiave sull'inflazione prima della prossima riunione della Banca del Giappone (BoJ). Un eventuale aumento dell'inflazione core potrebbe fornire argomenti a favore di un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria, il che storicamente rafforza lo yen giapponese (JPY).
- 24.07 (dalle 09:15) – Europa e USA: Indici PMI preliminari (Purchasing Managers' Index). Una serie di rilevazioni previste per venerdì relative a Francia, Germania, zona euro, Regno Unito e USA. Questi indicatori forniranno i segnali più recenti sullo stato di salute del settore manifatturiero e dei servizi all'inizio del terzo trimestre, poco prima della prossima riunione della Fed americana (FOMC).