Poranny Brief Rynkowy – 2026-07-22

Środowy poranek przynosi nam kontynuację uspokojenia na rynkach finansowych. Brak nowych, gwałtownych doniesień ze świata sprawia, że inwestorzy mogą w pełni skupić się na fundamentach makroekonomicznych i przygotowaniach do najważniejszego wydarzenia tego tygodnia – jutrzejszego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Dzisiejsza sesja będzie relatywnie spokojna, a uwaga kapitału skupi się przede wszystkim na kluczowych danych inflacyjnych z Wielkiej Brytanii, które dopełnią obrazu tamtejszej gospodarki po wczorajszych danych z rynku pracy.

Najważniejsze Dziś

• Kluczowy test dla inflacji w Wielkiej Brytanii. Dziś o 09:00 poznamy odczyt brytyjskiej inflacji CPI (Consumer Price Index – wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych) za czerwiec. Przypominamy, że wczoraj rynki analizowały raport z tamtejszego rynku pracy, gdzie silny wzrost wynagrodzeń utrudniał łagodzenie polityki monetarnej. Dzisiejszy spadek inflacji bazowej lub ewentualna niespodzianka w górę będą decydującym elementem układanki dla Banku Anglii (BoE) przed ich decyzją w sprawie stóp procentowych zaplanowaną na 30 lipca. Dane te bezpośrednio przełożą się na zmienność funta szterlinga (GBP) oraz wyceny brytyjskich obligacji. (Źródła: ONS).
• Rynki wstrzymują oddech przed czwartkową decyzją EBC. Zgodnie z tym, o czym pisaliśmy w ostatnich dniach, kapitał w Europie pozycjonuje się pod jutrzejsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Instytucja ta mierzy się z dylematem: słabnący przemysł wymagałby obniżek stóp i tańszego kredytu, jednak inflacja w sektorze usług pozostaje tzw. „lepka” (trudna do trwałego obniżenia, utrzymująca się na podwyższonym poziomie). Obecnie inwestorzy zakładają scenariusz pauzy, czyli utrzymania stopy depozytowej na poziomie 2,25%. Ważniejsza od samej decyzji będzie jednak popołudniowa komunikacja prezes Christine Lagarde i jej ocena przyszłej ścieżki inflacji. (Źródła: European Central Bank; Eurostat).
  

  W Tle Rynków

• Sezon wyników technologicznych nie wybacza błędów. Pragniemy przypomnieć, że na Wall Street wciąż trwa sezon publikacji raportów kwartalnych. W środowisku wciąż wysokich stóp procentowych kapitał jest bardzo wymagający. Spółki z sektora technologicznego (tzw. Big Tech), które posiadają wyśrubowane wyceny, muszą dowozić perfekcyjne wyniki i optymistyczne prognozy. Każde rozczarowanie grozi gwałtowną przeceną, co wymusza na inwestorach bardzo rygorystyczną selekcję w portfelach.
• Presja na rynki wschodzące utrzymuje się. Obserwujemy przedłużenie trendu, w którym wysokie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (US Treasuries) oraz silny dolar (USD) działają jak magnes na globalny kapitał. Taka ucieczka do „bezpiecznych przystani” tradycyjnie wysysa płynność z rynków wschodzących (Emerging Markets), co zmusza tamtejsze banki centralne do utrzymywania jastrzębiej (restrykcyjnej) polityki.
  

  Warto Obserwować

• 22.07 (16:30) – USA: Zapasy ropy naftowej. Tygodniowy raport EIA (Energy Information Administration) o zapasach surowca w Stanach Zjednoczonych. Dane te są szczególnie istotne dla wyceny baryłki Brent i WTI w obliczu utrzymujących się napięć geopolitycznych, które mogą wpływać na łańcuchy dostaw energii.
• 23.07 (03:30) – Australia: Zmiana zatrudnienia i stopa bezrobocia. Kluczowe dane z australijskiego rynku pracy za czerwiec. Jeśli zatrudnienie pozostanie silne, tamtejszy bank centralny (RBA) zyska argumenty za utrzymaniem wysokich stóp procentowych, co może wesprzeć notowania dolara australijskiego (AUD).
• 23.07 (14:15 i 14:45) – Strefa Euro: Decyzja EBC ws. stóp procentowych oraz konferencja prasowa. Najważniejsze wydarzenie makroekonomiczne tygodnia. Decyzja w sprawie kosztu pieniądza oraz późniejsze wystąpienie prezes Christine Lagarde zdefiniują nastroje na europejskich parkietach i kursie euro (EUR) na kolejne tygodnie.
• 23.07 (14:30) – USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz Kanada: Sprzedaż detaliczna. Równolegle poznamy bieżący barometr kondycji amerykańskiego rynku pracy (ważny dla polityki Fed) oraz dane o sprzedaży detalicznej z Kanady, obrazujące siłę tamtejszego konsumenta.
• 24.07 (01:30) – Japonia: Inflacja CPI bazowa. Ostatni odczyt inflacyjny przed zbliżającym się posiedzeniem Banku Japonii. Przyspieszenie dynamiki cen może wzmocnić oczekiwania na zacieśnianie polityki przez BoJ, co zazwyczaj umacnia japońskiego jena (JPY).
• 24.07 (od 09:15) – Europa i USA: Wstępne wskaźniki PMI (Purchasing Managers' Index). Piątkowa seria odczytów obrazujących kondycję przemysłu i usług w największych gospodarkach świata (Francja, Niemcy, strefa euro, UK, USA). Wskaźniki te (gdzie granica 50 pkt oddziela rozwój od recesji w sektorze) dadzą pierwszy obraz sytuacji gospodarczej na początku trzeciego kwartału.