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Ce mercredi matin apporte une prolongation de l'accalmie sur les marchés financiers. L'absence de nouvelles géopolitiques ou d'événements géopolitiques majeurs et soudains permet aux investisseurs de se concentrer pleinement sur les fondamentaux macroéconomiques et sur la préparation de l'événement le plus important de la semaine : la réunion de demain de la Banque centrale européenne (BCE). La séance d'aujourd'hui sera relativement calme, et l'attention des capitaux se portera principalement sur les données clés de l'inflation au Royaume-Uni, qui viendront compléter le tableau de l'économie britannique après les chiffres du marché de l'emploi publiés hier.
À retenir aujourd'hui
- Un test clé pour l'inflation au Royaume-Uni. Aujourd'hui à 09h00, nous connaîtrons les chiffres de l'inflation britannique (IPC – Indice des Prix à la Consommation) pour le mois de juin. Pour rappel, les marchés ont analysé hier le rapport sur le marché du travail britannique, où la forte croissance des salaires complique l'assouplissement de la politique monétaire. La baisse de l'inflation sous-jacente aujourd'hui, ou une éventuelle surprise à la hausse, sera un élément décisif du puzzle pour la Banque d'Angleterre (BoE) avant sa décision sur les taux d'intérêt prévue le 30 juillet. Ces données se traduiront directement par une volatilité de la livre sterling (GBP) et sur la valorisation des obligations britanniques. (Sources : ONS).
- Les marchés retiennent leur souffle avant la décision de la BCE jeudi. Comme nous l'avons écrit ces derniers jours, les capitaux en Europe se positionnent dans l'attente de la réunion de demain de la Banque centrale européenne. Cette institution est confrontée à un dilemme : une industrie affaiblie nécessiterait des baisses de taux et un crédit moins cher, mais l'inflation dans le secteur des services reste "persistante" (difficile à réduire durablement, se maintenant à un niveau élevé). Actuellement, les investisseurs privilégient le scénario d'une pause, à savoir le maintien du taux de dépôt à 2,25 %. Plus importante que la décision elle-même sera toutefois la communication de l'après-midi de la présidente Christine Lagarde et son évaluation de la trajectoire future de l'inflation. (Sources : Banque centrale européenne ; Eurostat).
En toile de fond
- La saison des résultats technologiques ne pardonne pas les erreurs. Nous tenons à rappeler que la saison des publications de rapports trimestriels se poursuit à Wall Street. Dans un contexte de taux d'intérêt toujours élevés, les capitaux se montrent très exigeants. Les entreprises du secteur technologique (les "Big Tech"), qui affichent des valorisations très tendues, doivent présenter des résultats parfaits et des perspectives optimistes. Toute déception risque d'entraîner une correction brutale, ce qui impose aux investisseurs une sélection de portefeuille très rigoureuse.
- La pression sur les marchés émergents persiste. Nous observons la prolongation d'une tendance où les rendements élevés des obligations du Trésor américain (US Treasuries) et un dollar fort (USD) agissent comme un aimant pour les capitaux mondiaux. Cette fuite vers les "valeurs refuges" draine traditionnellement la liquidité des marchés émergents (Emerging Markets), ce qui contraint les banques centrales locales à maintenir une politique monétaire restrictive (faucon).
À surveiller
- 22.07 (16h30) – États-Unis : Stocks de pétrole brut. Rapport hebdomadaire de l'EIA (Energy Information Administration) sur les stocks de brut aux États-Unis. Ces données sont particulièrement importantes pour la valorisation du baril de Brent et de WTI, face aux tensions géopolitiques persistantes qui pourraient affecter les chaînes d'approvisionnement en énergie.
- 23.07 (03h30) – Australie : Variation de l'emploi et taux de chômage. Données clés du marché du travail australien pour le mois de juin. Si l'emploi reste solide, la banque centrale locale (RBA) disposera d'arguments pour maintenir des taux d'intérêt élevés, ce qui pourrait soutenir le dollar australien (AUD).
- 23.07 (14h15 et 14h45) – Zone Euro : Décision de la BCE sur les taux d'intérêt et conférence de presse. L'événement macroéconomique majeur de la semaine. La décision sur le coût de l'argent et l'intervention ultérieure de la présidente Christine Lagarde définiront la tendance sur les places boursières européennes et sur le cours de l'euro (EUR) pour les semaines à venir.
- 23.07 (14h30) – États-Unis : Inscriptions hebdomadaires au chômage & Canada : Ventes au détail. Nous prendrons connaissance en parallèle de ce baromètre de la santé du marché du travail américain (important pour la politique de la Fed) et des données sur les ventes au détail au Canada, illustrant la vigueur de la consommation locale.
- 24.07 (01h30) – Japon : Inflation IPC sous-jacente. Dernière publication sur l'inflation avant la prochaine réunion de la Banque du Japon. Une accélération de la dynamique des prix pourrait renforcer les attentes de resserrement monétaire de la part de la BoJ, ce qui soutient généralement le yen japonais (JPY).
- 24.07 (à partir de 09h15) – Europe et États-Unis : Indices PMI préliminaires (Purchasing Managers' Index). La série de publications de vendredi illustrant la santé de l'industrie et des services dans les plus grandes économies du monde (France, Allemagne, zone euro, Royaume-Uni, États-Unis). Ces indicateurs (où le seuil des 50 points sépare l'expansion de la contraction sectorielle) donneront un premier aperçu de la situation économique au début du troisième trimestre.