Resumen Matutino de Mercados – 2026-08-24

Nos encontramos ante una semana que podría definir el sentimiento del mercado para todo el otoño. Los inversores se preparan para dos acontecimientos de gran impacto: el debut del nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed) durante el simposio de Jackson Hole y el informe financiero clave del gigante de la inteligencia artificial, Nvidia. Sin embargo, la volatilidad en los mercados no solo está impulsada por las expectativas en torno a los bancos centrales y la tecnología, sino también por datos duros: la deuda pública estadounidense ha superado la barrera psicológica de los 40 billones de dólares, y en Oriente Medio, EE. UU. se prepara para anunciar sanciones sin precedentes contra Irán, lo que ya está golpeando con fuerza el mercado global del petróleo.

Entorno Geopolítico

• El nuevo paquete de restricciones financieras anunciado por la administración estadounidense se convierte en realidad. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció que hoy mismo (24 de agosto) Estados Unidos presentará medidas integrales dirigidas contra Irán y las entidades que colaboran con él, calificadas como «las sanciones más duras de la historia».
• La anticipación a este movimiento, combinada con una drástica caída en la capacidad de las rutas comerciales, está disparando los precios de las materias primas. Los datos de los sistemas de seguimiento marítimo (ship-tracking) muestran implacablemente que el tráfico de petroleros a través del estratégico estrecho de Ormuz ha caído de más de 100 unidades diarias (antes del conflicto) a tránsitos aislados a mediados de agosto. Como resultado, el crudo Brent ha estado probando en los últimos días niveles de entre 91 y 95 USD por barril. Aunque a finales de la semana pasada se produjo una ligera toma de beneficios, el oro negro se sitúa actualmente entre 25 y 30 USD por encima de los niveles del mismo periodo del año anterior. Este repunte de las materias primas supone un potente impulso proinflacionario para la economía global. (Fuentes: Reuters; Anadolu; Lloyd’s List Intelligence; Fortune; Univest).

Lo Más Destacado de Hoy

• La deuda estadounidense bajo una enorme presión, a pesar de la intervención gubernamental. La deuda pública total de EE. UU. ha superado el hito histórico de los 40 billones de dólares. El mercado de bonos reacciona con nerviosismo: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años (Treasuries) han subido a la zona del 4,7–4,8%, y los de a 30 años al 5,2%, alcanzando niveles no vistos en más de una década. Para intentar paliar la situación y mejorar la liquidez, el Departamento del Tesoro de EE. UU. decidió duplicar la escala de las recompras de deuda (operaciones en las que el gobierno recompra en el mercado sus propios bonos a largo plazo), pasando de 2.000 millones de USD a al menos 4.000 millones de USD por sesión. Sin embargo, el efecto fue muy efímero: tras una caída momentánea, las rentabilidades reanudaron rápidamente sus subidas, lo que los analistas interpretan como una señal de sobreoferta crónica de deuda estadounidense. (Fuentes: Reuters; Morningstar; TradingEconomics; CGTN).
• Señales restrictivas (hawkish) de la Fed antes del simposio de Jackson Hole. Las actas publicadas la semana pasada de la reunión de julio del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) mostraron que el banco central estadounidense está lejos de suavizar su política. Los tipos se mantuvieron en el rango del 3,50–3,75%, pero la votación concluyó con un resultado de 9–3, con tres miembros pidiendo una subida. El documento indica que muchos miembros con derecho a voto consideran necesario un mayor endurecimiento si la inflación no empieza a converger de forma sostenida hacia el objetivo del 2%. Esto genera una gran tensión de cara al discurso programado para el viernes (28 de agosto) del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante el simposio anual de Jackson Hole (cuyo lema de este año es el impacto de la innovación financiera en la política monetaria). (Fuentes: Federal Reserve; Pomegra; Bitrue; TechFlowPost).
• Desplome en Asia y máxima expectación por los resultados de Nvidia. El sector global de semiconductores experimentó una brutal volatilidad la semana pasada. Basta recordar la sesión del 19 de agosto, en la que el índice surcoreano Kospi se hundió un 5,8% y el Nikkei japonés más del 3%, lastrados principalmente por las ventas masivas en gigantes como Samsung y SK Hynix. Un día después, los mercados rebotaron con fuerza (Kospi +6%), impulsados por el anuncio de un potente programa de recompra de acciones propias por parte de SK Hynix. Este vaivén en el sentimiento es el preludio del evento más importante de la temporada: la publicación de los resultados financieros de Nvidia (26 de agosto, tras el cierre del mercado estadounidense). El mercado prevé unos ingresos astronómicos de entre 91.000 y 92.000 millones de USD para el trimestre. De este informe dependerá la valoración de todo el sector global de la IA. (Fuentes: TradingKey; Yonhap; Investing.com; MarketBeat).
• La economía de la eurozona muestra resistencia y el BCE no piensa ceder. La lectura preliminar del índice PMI Compuesto de la eurozona (Purchasing Managers' Index) para agosto subió hasta los 52,1 puntos, señalando el ritmo de expansión empresarial más rápido desde finales de 2025. Al mismo tiempo, los datos finales confirmaron un repunte de la inflación de julio del IPCA (Índice de Precios de Consumo Armonizado) hasta el 2,9%, con una inflación subyacente en el 2,5%. En un entorno de crecimiento estable e inflación persistente, los mercados monetarios (por ejemplo, las valoraciones de instrumentos como el OIS a 5 años – Overnight Indexed Swap) sugieren que los inversores empiezan a asumir un nivel de tipos permanentemente más elevado en Europa, situando el tipo neutral en torno al 2,8–3% (actualmente, la tasa de depósito del BCE se sitúa en el 2,25%). (Fuentes: Investing.com; Eurostat; Reuters; EuroYields).

En el Trasfondo del Mercado

• La economía dual de China. En consonancia con las señales previas, el consumidor chino sigue mostrando debilidad: las ventas minoristas de julio aumentaron solo un 0,6% interanual. La producción industrial también se desaceleró hasta el 4,5%. Sin embargo, dentro de este panorama sombrío destaca un sector: la producción de circuitos integrados y electrónica registra un sólido crecimiento de doble dígito (superior al 20% interanual), lo que demuestra que Pekín está redirigiendo eficazmente sus recursos hacia la alta tecnología. (Fuentes: International Business Times; Il Sole 24 Ore; People’s Daily).
• El oro y la plata brillan frente a la debilidad del dólar. Ante las turbulencias en el mercado de deuda y las preocupaciones geopolíticas, los metales preciosos se mantienen en niveles históricamente muy elevados. El oro oscila en el rango de los 4.350–4.430 USD por onza, mientras que la plata alcanza la parte alta de los 60 USD. A esto contribuye la debilidad de la divisa estadounidense: el índice dólar (DXY) retrocede hacia los 99 puntos. (Fuentes: USA Today; FXStreet).
• La guerra comercial entre EE. UU. y Canadá, en suspenso. Estados Unidos ha puesto en marcha el procedimiento para imponer aranceles del 50% sobre bienes canadienses por valor de aproximadamente 20.000 millones de USD (entre ellos lácteos y alcohol). No obstante, la situación es muy dinámica: en los últimos días se han producido aplazamientos en la entrada en vigor de los aranceles, lo que apunta a intensas negociaciones entre bastidores entre Washington y Ottawa. (Fuentes: AP; Reuters; The Hill; White House).
• El gas natural en EE. UU., presionado por las olas de calor. El contrato de septiembre para el gas natural estadounidense (Henry Hub) subió a 2,87 USD/MMBtu, marcando máximos locales. A pesar de la enorme demanda provocada por las olas de calor, los precios no logran superar de forma sostenida la barrera de los 3 USD, ya que las reservas almacenadas en EE. UU. siguen siendo muy elevadas (más de 3,17 billones de pies cúbicos, claramente por encima de la media histórica). (Fuentes: MarineLink; American Gas Association; IndexBox).

Claves a Seguir

• Hoy (24.08) – EE. UU.: Se prevé el anuncio de nuevas y estrictas sanciones financieras contra Irán, lo que podría tener un impacto inmediato en la apertura de los mercados petroleros.
• 25.08 – Alemania: Dato final del PIB del segundo trimestre. Confirmará la salud de la mayor economía de Europa.
• 25.08 – EE. UU.: Confianza del consumidor (Conference Board). El informe mostrará cómo valoran los estadounidenses el mercado laboral y las perspectivas económicas.
• 26.08, 14:30 – EE. UU.: Inflación subyacente PCE (Personal Consumption Expenditures). Es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal y un dato absolutamente clave antes de las intervenciones en Jackson Hole.
• 26.08, tras el cierre de la sesión en EE. UU.: Resultados financieros de Nvidia. Una prueba de fuego para todo el rally alcista tecnológico.
• 28.08 – EE. UU.: Discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. El evento más importante de la semana para los mercados de divisas y bonos.
• 28.08, 01:30 – Japón: Inflación del IPC del área de Tokio. Un indicador adelantado fundamental que influirá en las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón.