Informe Matutino de Mercado – 2026-08-26

La mañana del miércoles transcurre en un clima de expectación. Los mercados financieros contienen la respiración ante dos acontecimientos que podrían marcar el rumbo de las próximas semanas: la publicación hoy de los resultados financieros del gigante tecnológico Nvidia y el discurso del viernes del presidente del banco central estadounidense en Jackson Hole. Por un lado, los inversores asimilan las señales cada vez más restrictivas (hawkish, es decir, proclives a tipos de interés más altos) procedentes de los bancos centrales; por otro, observan las crecientes tensiones geopolíticas en torno a Irán y los choques en el mercado energético europeo.

Entorno Geopolítico

• Ofensiva de sanciones de EE. UU. contra Irán. Tal como se había anticipado, la administración estadounidense ha lanzado oficialmente la operación con el nombre en clave «Operation Economic Outcast». La campaña tiene como objetivo el aislamiento económico máximo de Teherán. Las restricciones abarcan a más de 60 entidades y sectores clave, incluidos la aviación civil, el transporte marítimo, los activos digitales (criptomonedas), la tecnología y el comercio de oro. Washington amenaza también con imponer las llamadas sanciones secundarias a terceros países que comercien con Irán (incluidos los compradores de petróleo), aunque por ahora se ha dejado espacio para negociaciones diplomáticas al no publicar la lista completa de países sujetos a sanciones inmediatas. (Fuentes: The White House; CBS News; Al Jazeera; CryptoBriefing)
• La diplomacia enfría los precios del petróleo. A pesar de las sanciones estadounidenses y las fuertes tensiones en la región, la prima de riesgo geopolítico en el mercado del petróleo ha disminuido ligeramente: el barril de crudo europeo Brent cayó por debajo de los 87 USD, y el WTI estadounidense se situó en torno a los 80 USD. El mercado interpreta como una señal positiva las conversaciones técnicas entre Irán y Omán sobre el desminado y la creación de un corredor marítimo temporal en el estrecho de Ormuz. Sin embargo, conviene recordar que el flujo físico de petroleros a través de esta arteria clave sigue situándose en tan solo un tercio de sus promedios habituales. (Fuentes: Reuters; Investing.com; Kpler)

Claves de Hoy

• Wall Street descuenta las horas para los resultados de Nvidia. Es el evento más importante de la temporada para el sector tecnológico con diferencia. La compañía publicará su informe del segundo trimestre del año fiscal 2026 hoy, justo después del cierre del mercado en EE. UU. El consenso de analistas prevé unos ingresos de unos 92.000 millones de USD y un beneficio por acción (BPA/EPS) en el rango de 2,08–2,09 USD. Esto servirá para contrastar las previsiones oficiales de la propia empresa (guidance), que apuntaban a 91.000 millones de USD con un margen de error del dos por ciento. De este informe dependerá en gran medida el apetito futuro de los inversores por las empresas vinculadas a la inteligencia artificial. (Fuentes: Investing.com; Ad-hoc-news; NVIDIA Investor Relations)
• El banco central estadounidense sigue temiendo a la inflación. Las actas (minutes) recientemente publicadas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mostraron que, aunque los tipos de interés se mantuvieron en el rango del 3,50–3,75%, hasta tres miembros abogaron por una subida. El documento señala con claridad que los responsables de la política monetaria ven el riesgo de que la inflación persista por encima del objetivo, y que nuevas subidas de tipos siguen estando «sobre la mesa». Esto supone un contexto clave para el simposio de Jackson Hole, que comienza mañana, y el discurso del viernes del presidente de la Fed, Kevin Warsh. (Fuentes: Reuters; Quartz; Federal Reserve)
• Europa descuenta tipos más altos y un gas al alza. En el Viejo Continente, el mercado monetario (los contratos OIS, u Overnight Indexed Swap, medida de las expectativas del mercado sobre los tipos) indica que los inversores esperan que el tipo de depósito del Banco Central Europeo (BCE) alcance cotas cercanas al 3% para finales de 2027. El indicador OIS a cinco años ha alcanzado niveles no vistos desde finales de 2023 (aprox. 2,8–2,9%). Esta valoración restrictiva responde en parte al aumento de los costes energéticos: los precios del gas natural europeo (contratos TTF) casi se han duplicado desde principios de año, situándose en niveles de 64–65 EUR/MWh. Los analistas lo atribuyen a unos niveles históricamente bajos de almacenamiento, al clima caluroso y a las tensiones geopolíticas, lo que despierta temores a un retorno de la estanflación (bajo crecimiento económico combinado con alta inflación). (Fuentes: Reuters; TradingEconomics; Prestige Business Solutions)
• China anuncia apoyo fiscal ante la debilidad de las inversiones. En la primera mitad de 2026, el PIB de China creció alrededor de un 4,7%, lo que entra dentro del objetivo anual de las autoridades (4,5–5%). Aunque la producción industrial se mantiene sólida (un crecimiento de aprox. el 5% interanual), el consumo débil sigue siendo un problema (las ventas minoristas aumentaron solo aprox. un 1–2%), junto con una profunda crisis en el sector inmobiliario (caída de dos dígitos en la inversión). Cabe recordar que el banco central chino se abstiene de recortar los tipos de interés, por lo que las autoridades de Pekín han anunciado oficialmente la implementación de un «apoyo fiscal oportuno» (es decir, estímulo a través de los presupuestos del Estado) para alcanzar sus objetivos anuales. (Fuentes: MFAT New Zealand; Reuters; China Economic Net)

En el Trasfondo de los Mercados

• Las intervenciones del gobierno de EE. UU. debilitan al dólar. Después de que el Departamento del Tesoro anunciara una ampliación sustancial del programa de recompra de bonos a largo plazo (Treasuries), el mercado de deuda experimentó una relativa calma y las rentabilidades cayeron. El efecto secundario de este movimiento ha sido un notable debilitamiento de la divisa estadounidense: el dólar ha retrocedido a niveles no vistos en meses. (Fuentes: Reuters; CapitalStreetFX)
• El capital busca refugio y especulación. El oro se mantiene en máximos de varios meses, registrando importantes avances en términos anuales, lo que confirma una elevada aversión al riesgo entre parte de los inversores. Al mismo tiempo, en el segmento de activos alternativos, las principales criptomonedas, como el Bitcoin, registran cotizaciones muy elevadas, lo que apunta al regreso de la liquidez especulativa al sector. (Fuentes: The Guardian; TradingEconomics; XTB Research)
• El yen japonés pesa sobre la bolsa local. El tipo de cambio del dólar frente al yen (USD/JPY) se mantiene en cotas altas, en torno a 150–160. Aunque una divisa tan débil ha favorecido históricamente a los exportadores japoneses, hoy en día se ha convertido en un problema debido al drástico encarecimiento de la importación de materias primas energéticas. Esto, sumado al alza de los rendimientos de los bonos, presiona las valoraciones de las compañías de crecimiento japonesas, generando una mayor volatilidad en el índice Nikkei 225. (Fuentes: KabuWire; Note.com; CNBC)

A Tener en Cuenta

La sesión de hoy y el cierre de la semana aportarán una importante dosis de datos macroeconómicos que ayudarán a evaluar los próximos movimientos de los bancos centrales.

• 26.08 (14:30) – EE. UU.: Índice de precios PCE subyacente (Personal Consumption Expenditures) de julio. Es la medida de inflación preferida de la Fed y el dato más relevante antes de las intervenciones en Jackson Hole.
• 26.08 (14:30) – EE. UU.: Datos revisados del crecimiento del PIB anualizado del segundo trimestre y pedidos de bienes duraderos. Mostrarán la fortaleza real del consumidor y la industria estadounidenses.
• 26.08 (tras el cierre de Wall Street): Resultados financieros de Nvidia correspondientes al segundo trimestre fiscal de 2026.
• 28.08 (14:30) – Canadá: Informe del PIB del segundo trimestre. A la luz del reciente estallido de la guerra comercial con EE. UU. (como informamos ayer), la salud de la economía canadiense estará bajo la lupa de los inversores.
• 28.08 (16:00) – EE. UU.: Lectura final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan, que incluye datos clave sobre las expectativas de inflación de los estadounidenses.
• 28.08 – EE. UU.: Discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante el simposio de Jackson Hole. El mercado buscará pistas sobre si la Fed optará por nuevas subidas de los tipos de interés.