Resumen Matutino del Mercado – 2026-10-02

La mañana de hoy en los mercados está marcada por fuertes reajustes en el mercado de deuda y por la expectación ante los datos macroeconómicos más importantes de la semana. Una venta masiva de bonos estadounidenses ha disparado sus rendimientos a niveles no vistos en más de dos décadas, lo que a su vez ha impulsado al dólar a máximos de varios meses. Los inversores también miran con preocupación a Europa, donde las dudas sobre el presupuesto francés están ejerciendo una fuerte presión sobre la moneda común. Sin embargo, la atención de todo el mundo financiero se centra en el informe del mercado laboral estadounidense previsto para esta tarde, que podría definir finalmente los próximos pasos de la Reserva Federal.

Entorno Geopolítico

• Las tensiones en Oriente Medio y el temor por el suministro impulsan los precios del petróleo. A pesar de la calma de ayer, los precios del crudo volvieron a subir: el barril de Brent europeo cerró ayer en 102,31 USD y el WTI estadounidense en 92,87 USD. El mercado reacciona a informes de prensa que, citando fuentes anónimas, indican que EE. UU. planea desplegar un grupo de portaaviones adicional y entre 9.000 y 10.000 soldados en Oriente Medio. Además, la preocupación por el lado de la oferta se ve alimentada por informaciones no oficiales según las cuales las refinerías chinas no habrían recibido permisos para exportar combustible en octubre (salvo a Hong Kong y Macao), y EE. UU. estaría presionando a los países europeos para que liberen reservas de diésel. (Fuentes: Reuters; CNBC; Bloomberg)

Claves de Hoy

• Los bonos estadounidenses en máximos históricos, el dólar aplasta a la competencia. La venta masiva de deuda estadounidense (Treasuries) ha tomado un ritmo sin precedentes: ayer, los rendimientos de los bonos a 10 años alcanzaron cerca del 5,34%, su nivel más alto desde 2002, para luego caer ligeramente hacia el 5,25% durante la sesión asiática. El aumento de los rendimientos en septiembre fue el mayor salto trimestral en 32 años. Este fuerte repunte impulsó a la divisa estadounidense, llevando al dólar a un máximo de 17 meses. Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) intenta calmar los ánimos, valorando que los mercados mundiales de bonos siguen funcionando de manera ordenada. (Fuentes: Reuters; FMI)
• El mercado laboral de EE. UU. se modera y la Fed levanta el pie del acelerador. A la espera del informe oficial del gobierno de hoy (NFP), los mercados asimilan los datos ligeramente más débiles de ayer. Si bien las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron a 197.000, el informe de la agencia privada ADP señaló un aumento de empleo de solo 90.000 nóminas. En combinación con las recientes y moderadas lecturas de la inflación PCE, esto llevó a miembros de la Fed (John Williams y Philip Jefferson) a emitir comentarios dovish (acomodaticios). Como resultado, los mercados han descartado casi por completo las apuestas por una subida de tipos en octubre, y las principales firmas de corretaje están aplazando sus previsiones para el próximo movimiento hacia diciembre. (Fuentes: U.S. Department of Labor; ADP; Reuters)
• Francia bajo presión: los inversores exigen una mayor prima de riesgo. La preocupación por la situación fiscal a orillas del Sena lastra la valoración de la deuda europea. El diferencial de rendimiento (spread) entre los bonos franceses a 10 años (OAT) y los seguros bonos alemanes (Bund) superó ayer los 140 puntos básicos, alcanzando su nivel más alto desde 2012. Este diferencial refleja la prima adicional que exigen los inversores por asumir el riesgo de prestar dinero a Francia en lugar de a Alemania. El detonante inmediato es el nuevo proyecto de presupuesto para 2027, que contempla 43.000 millones de euros en nuevas medidas fiscales y un objetivo de déficit del 5% del PIB. Estas turbulencias han golpeado con fuerza al euro, que cayó hasta el entorno de los 1,1237 USD, su nivel más bajo desde mayo del año pasado. (Fuentes: Reuters)
• La inflación en Tokio se acelera, respaldando el escenario de subidas de tipos en Japón. Ayer mencionamos el tono hawkish (inclinación hacia el endurecimiento de la política monetaria) proveniente del Banco de Japón (BOJ). Hoy se conocieron datos que respaldan dicha postura. La inflación subyacente al consumidor (IPC) en Tokio —considerada un indicador adelantado para todo el país— aumentó en septiembre al 2,7% interanual desde el 1,8% de agosto. Además, el índice que excluye alimentos frescos y energía subió del 2,0% al 3,0%. Por si fuera poco, el informe Tankan, muy vigilado por el BOJ, mostró una mejora en la confianza de los grandes fabricantes (el índice subió a +24 puntos desde +22). Esto otorga al banco central japonés sólidos argumentos para continuar abandonando su política ultralaxa. (Fuentes: Bank of Japan; Reuters)

En Segundo Plano

• Las fusiones y adquisiciones globales sufren un claro retroceso. Los altos tipos de interés y el encarecimiento del dinero finalmente pasan factura en el mundo de las altas finanzas. En el tercer trimestre, el valor global de las operaciones de M&A (fusiones y adquisiciones) fue de 993.000 millones de USD, una caída del 41% en términos trimestrales y la primera vez desde el segundo trimestre de 2025 que esta cifra cae por debajo de la barrera psicológica de 1 billón de dólares. Solo se anunciaron 10 megaoperaciones (superiores a 10.000 millones de USD), lo que supone el peor registro desde finales de 2024. (Fuentes: Reuters; LSEG)
• Crecen las tensiones comerciales: fracaso del G20 y disputa entre EE. UU. y Canadá. Las conversaciones de los ministros de comercio del G20 en Milwaukee concluyeron sin un acuerdo sobre la cuestión clave de limitar la sobreproducción mundial y los excedentes de exportación. Mientras tanto, en Norteamérica, EE. UU. impuso una prohibición a la importación de ciertos productos canadienses (incluyendo bebidas alcohólicas, lácteos y motocicletas). El valor estimado de los productos sujetos a sanciones se acerca a los 1.000 millones de USD. (Fuentes: Associated Press; Reuters)

A Qué Estar Atentos

La jornada de hoy estará dominada por el informe del mercado laboral estadounidense, pero la atención de Europa se centrará en los datos de inflación de la mañana, especialmente a la luz de las señales de advertencia emitidas ayer por países individuales.

• 02.10 (11:00) – Zona Euro: Inflación preliminar (Flash IPCA). Tras una serie de lecturas más elevadas en Alemania o Italia, la estimación agregada de hoy sobre la inflación al consumidor de toda la eurozona será clave para las expectativas sobre los próximos pasos del Banco Central Europeo y podría repercutir en la cotización del euro.
• 02.10 (14:30) – EE. UU.: Informe del mercado laboral (NFP) de septiembre. El evento más relevante de la semana. El consenso de las previsiones apunta a la creación de unos 90.000 puestos de trabajo. Estos datos determinarán la trayectoria prevista de recortes o aumentos de tipos por parte de la Fed de cara a fin de año.
• 04.10 – Global: Reunión del Comité Ministerial Conjunto de Supervisión de la OPEP+ (JMMC). Dados los bruscos movimientos en los precios del crudo en los últimos días y las noticias geopolíticas, los inversores seguirán de cerca los comunicados de la alianza relativos a las cuotas de producción.
• 05.10 (16:00) – EE. UU.: Índice ISM del sector servicios. El lunes se publicará este indicador clave de actividad en el potente sector servicios estadounidense, que reflejará si los elevados tipos de interés están empezando a enfriar la demanda del consumidor.