Brief Marché du Matin – 26/07/2026

Nous abordons une semaine que les analystes qualifient à l'unanimité de « super-semaine ». Après des journées tumultueuses au cours desquelles le marché a brutalement sanctionné les coûts de la révolution de l'intelligence artificielle (IA), les investisseurs se préparent à une accumulation de données macroéconomiques clés, de décisions des plus grandes banques centrales et de résultats financiers des géants de la technologie. La semaine écoulée a montré que les marchés deviennent de plus en plus sensibles à la hausse des dépenses de capital (CapEx), tandis que le contexte géopolitique et les nouveaux tarifs douaniers américains ajoutent de nouvelles variables à l'équation mondiale.

Contexte Géopolitique

• Correction sur le marché du pétrole et rumeurs diplomatiques. En juillet, nous avons observé une forte hausse à deux chiffres des prix du pétrole Brent, alimentée par l'escalade du conflit au Moyen-Orient et les perturbations sur les routes commerciales. En fin de semaine, le cours de l'or noir a toutefois reculé d'environ 4 %, quittant le seuil psychologique supérieur à 100 USD pour se stabiliser autour de 97 USD le baril. Certains commentateurs associent ce refroidissement à des informations non officielles concernant d'éventuelles nouvelles initiatives diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran. De plus, selon les rapports de marché, le cartel de l'OPEP a annoncé des objectifs de production plus élevés, ce qui a permis d'alléger une partie de la pression sur les prix après leur récent sommet. (Sources : Trading Economics ; Rigzone ; Bloomberg ; The Guardian ; IMF Global Markets Monitor).

À la Une Aujourd'hui

• Le coût élevé de la révolution de l'IA frappe les valorisations de la Big Tech. Nous évoquions récemment les inquiétudes des marchés face aux investissements colossaux dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Ces craintes se sont matérialisées par une vague de ventes massive : le groupe des plus grandes entreprises technologiques (les « Sept Magnifiques ») a perdu environ 797 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours de l'une des dernières séances, et l'indice associé a chuté d'environ 4,8 %. Le déclencheur a été notamment les résultats d'Alphabet, qui a déçu le marché en annonçant des dépenses d'infrastructure plus élevées et un flux de trésorerie disponible (FCF) négatif au deuxième trimestre. La baisse s'est étendue à Tesla (qui a plongé de plus de 14 % en une seule séance après l'annonce du maintien de coûts élevés) et à Intel, dont le titre a abandonné ses gains précédents en chutant d'environ 8 % en raison de craintes liées aux coûts de développement de son activité de fonderie (foundry). Cela place sous un jour très exigeant les rapports financiers à venir cette semaine d'Apple, Microsoft, Amazon et Meta Platforms. (Sources : Reuters ; Hedgeweek ; Fox Business ; Pluang ; CMC Markets ; ING Think).

• La « super-semaine » des banques centrales donnera la direction aux marchés. Les derniers jours de juillet sont un véritable marathon de décisions monétaires. L'attention se porte principalement sur la Réserve fédérale (Fed), qui annoncera sa décision mercredi. La plupart des analyses prévoient un maintien des taux d'intérêt américains inchangés (dans une fourchette de 3,50 à 3,75 %), bien que certains commentateurs n'excluent pas le scénario d'une hausse de 25 points de base en réponse à une pression inflationniste persistante. Jeudi, la Banque d'Angleterre (BoE) annoncera sa décision, tandis qu'entre mercredi et jeudi se réunira la Banque du Japon (BoJ), confrontée à une faiblesse historique de la monnaie nationale. (Sources : LiteFinance ; CMC Markets ; ING Think ; The Straits Times).

• Nouveaux tarifs douaniers américains étendus sous prétexte de lutter contre le travail forcé. Depuis le 24 juillet, de nouveaux tarifs douaniers mondiaux de 10 % et 12,5 % appliqués par l'administration américaine sont entrés en vigueur sur une large gamme de marchandises provenant de plusieurs dizaines de pays. Ces nouvelles réglementations ont été introduites en vertu de la section 301 de la loi sur le commerce de 1974 (Trade Act), avec pour justification officielle d'exercer une pression sur les partenaires afin qu'ils éliminent plus efficacement le travail forcé dans les chaînes d'approvisionnement. Ces tarifs remplacent en pratique les anciens droits de douane généraux de 10 % et couvrent la grande majorité des importations américaines, à l'exception d'une partie des matières premières énergétiques, des engrais et de certaines catégories de produits alimentaires. (Sources : Reuters ; The Guardian ; CBS News).

• La BCE reste prudente après la pause de juillet, septembre reste ouvert. Conformément aux annonces précédentes, la Banque centrale européenne a maintained ses principaux taux d'intérêt inchangés (notamment le taux de dépôt à 2,25 %). Il convient toutefois de noter le communiqué post-réunion : la BCE a souligné que les effets du récent choc énergétique sur l'inflation ne s'étaient pas encore pleinement reflétés dans les données. La présidente Christine Lagarde a souligné que certains membres du Conseil d'administration voyaient toujours la possibilité d'un resserrement monétaire, ce qui signifie que les prochaines réunions, y compris celle de septembre, restent ouvertes et dépendront étroitement des données économiques à venir. (Sources : European Central Bank ; Econostream Media ; Morningstar Europe).

En Toile de Fond des Marchés

• Début de semaine plus calme sur les places boursières. Après la fébrilité de la semaine dernière, les marchés mondiaux reprennent leur souffle. Les contrats à terme sur les principaux indices américains affichent une tendance à la hausse (soutenus notamment par les récents sommets du Dow Jones), tandis que l'Euro Stoxx 600 européen enregistre une légère correction. Les rendements des obligations d'État aux États-Unis et en Europe sont en baisse, témoignant du retour de la demande pour les valeurs refuges, tandis que le dollar américain reste stable face à un panier de devises. (Sources : IMF Global Markets Monitor).
• La faiblesse historique du yen alimente les spéculations. Le cours de la monnaie japonaise s'est affaibli pour atteindre environ 162,3 pour un dollar, frôlant ses plus bas niveaux depuis près de 40 ans. Une telle dynamique, à quelques jours de la réunion de la Banque du Japon, suscite de fortes spéculations sur le marché quant à une possible intervention de change des autorités locales. (Sources : IMF Global Markets Monitor).
• La Banque de Russie baisse ses taux mais signale une pause. Vendredi dernier, la banque centrale russe a réduit son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 14,0 %. Dans le même temps, l'institution a revu à la hausse ses prévisions d'inflation pour la fin de 2026 (à 6-7 %) et a abaissé ses estimations de croissance du PIB (0-1 %). Les formulations évoquant la possibilité de nouvelles baisses rapides ont été retirées du communiqué, ce que les analystes interpretent comme le signal d'une pause imminente dans le cycle d'assouplissement. (Sources : Bank of Russia ; Morningstar / Dow Jones ; Interfax).
• Offre étrangère record sur le marché américain. Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK Hynix a entamé les démarches marketing liées à l'émission d'American Depositary Receipts (ADR — des certificats permettant le trading d'actions d'entreprises étrangères aux États-Unis). La valeur estimée de l'offre s'élève à environ 29 milliards de dollars, ce qui en ferait l'une des plus importantes transactions de ce type réalisées par une entité étrangère à Wall Street. (Sources : IMF Global Markets Monitor).

Événements à Suivre

• 27/07 (lundi), 10:00 – Allemagne : Indice du climat des affaires Ifo. Indicateur clé du moral des entrepreneurs allemands. Il sera attentivement analysé dans le contexte du ralentissement de la reprise dans la plus grande économie de la zone euro.
• 27/07 (lundi), 14:30 – États-Unis : Commandes de biens durables. Les données préliminaires (advance) montreront l'évolution de la demande des entreprises et des investissements américains juste avant la réunion cruciale de la Fed.
• 28/07 (mardi), 16:00 – États-Unis : Confiance des consommateurs (Conference Board). Cet indice permettra d'évaluer la perception qu'ont les citoyens du marché du travail et de leur propre situation financière, ce qui se traduit à son tour par des prévisions de dépenses.
• 29/07 (mercredi), 03:30 – Australie : Inflation IPC. Les données officielles pour le deuxième trimestre auront une influence décisive sur les prochaines mesures de la Banque de réserve d'Australie (RBA).
• 29/07 (mercredi), 20:00 – États-Unis : Décision du FOMC sur les taux d'intérêt. L'événement macroéconomique majeur de la semaine. Les marchés chercheront des indices sur la trajectoire des taux d'intérêt au cours du second semestre.
• 30/07 (jeudi), 13:00 – Royaume-Uni : Décision de la Banque d'Angleterre. La réunion de la BoE pourrait engendrer une forte volatilité sur la livre sterling, en particulier si la répartition des votes au sein du comité de politique monétaire est serrée.
• 30/07 (jeudi), 14:30 – États-Unis : Indice PCE sous-jacent et estimation préliminaire du PIB. Double impact de données américaines. L'indice PCE est la mesure d'inflation privilégiée par la Fed, tandis que le PIB du deuxième trimestre témoignera de la résilience globale de l'économie.