Point Marché Matinal – 2026-10-01

Bienvenue en octobre. Les marchés financiers abordent ce nouveau mois en assimilant les remaniements historiques sur le marché de la dette américaine ainsi qu'une nouvelle série de données sur l'inflation des deux côtés de l'Atlantique. Alors qu'aux États-Unis les tensions sur les prix semblent s'atténuer, offrant à la Réserve fédérale (Fed) un répit salutaire, l'Europe fait face à un rebond inquiétant de l'inflation. Parallèlement, le secteur technologique, porté par l'intelligence artificielle, continue de fournir des preuves tangibles d'une demande colossale en infrastructures de calcul.

Contexte Géopolitique

• Accalmie sur le marché pétrolier et retour de l'offre saoudienne. Après la forte volatilité d'hier, les cours de l'or noir s'inscrivent en baisse ce matin. Lors des échanges en Asie (vers 04h20 GMT), le baril de Brent européen a reculé à 96,92 USD et le WTI américain à 89,18 USD. Les marchés ont accueilli avec soulagement la reprise du chargement des pétroliers au port saoudien de Yanbu, après la remise en service de l'oléoduc Est-Ouest. De plus, les craintes sur l'offre sont atténuées par les estimations de Goldman Sachs, qui indiquent que les exportations de brut en provenance des pays du Golfe se sont maintenues à un niveau très élevé de 23,3 millions de barils par jour au cours de la semaine écoulée. (Sources : Reuters)

Les Points Clés d'Aujourd'hui

• La vente massive historique d'obligations se heurte aux données de l'inflation américaine. Le troisième trimestre restera gravé dans les annales comme l'un des plus brutaux pour la dette américaine. La hausse des rendements des emprunts d'État à 10 ans (Treasuries) a atteint 87,1 points de base sur la période — sa plus forte progression trimestrielle depuis 1994. Aujourd'hui, les rendements à 10 ans ont touché 5,31 % (au plus haut depuis 2007) et ceux à 30 ans ont dépassé 5,65 % (au plus haut depuis 2002). Pour rappel, les rendements augmentent lorsque les cours des obligations diminuent. (Sources : Reuters)
• L'inflation PCE donne à la Fed des raisons de temporiser. Cette spectaculaire remontée des taux a coïncidé avec la publication de la mesure d'inflation privilégiée par la banque centrale américaine — l'indice PCE (Personal Consumption Expenditures). En août, l'inflation PCE s'est établie à 3,4 % sur un an, et à 3,0 % sur un an hors éléments volatils comme l'énergie et l'alimentation (PCE sous-jacent). Bien que les dépenses des ménages aient bondi de 0,9 % sur un mois, la modération de l'inflation sous-jacente corrobore les déclarations d'hier des responsables de la Fed, affirmant que rien ne presse pour de nouveaux tours de vis. Le marché a promptement ajusté ses anticipations : la probabilité d'une hausse des taux en octobre est tombée à environ 37 %, contre près de 71 % une semaine plus tôt. (Sources : U.S. Bureau of Economic Analysis ; Reuters)
• Les pressions sur les prix reprennent de la vigueur en zone euro. Le climat est radicalement différent en Europe. Après le signal d'alerte venu de France hier (hausse à 3,4 % sur un an), les estimations préliminaires d'autres économies majeures sont tombées aujourd'hui. En Allemagne, l'inflation a accéléré en septembre à 3,3 % sur un an (notamment alimentée par un bond de près de 15 % des prix de l'énergie), et en Italie, l'indice harmonisé IPCH a grimpé à 4,1 %. Cette dynamique accentue la pression sur la Banque centrale européenne (BCE), la contraignant à maintenir une ligne dure (« hawkish », c'est-à-dire une politique monétaire restrictive). (Sources : Destatis ; Reuters)
• La Banque du Japon laisse entrevoir une action plus rapide. Un changement de ton se dessine également du côté de l'Asie. Le résumé des opinions de la réunion de septembre de la Banque du Japon (BoJ), publié aujourd'hui, a révélé que certains décideurs envisagent la possibilité de relèvements de taux plus rapides si l'inflation venait à dépasser durablement les prévisions. C'est un signal notable de la part d'une institution qui a mené pendant des années une politique ultra-accommodante de taux négatifs. (Sources : Bank of Japan ; Reuters)
• Micron affiche des milliards grâce à l'IA. Le fabricant de puces mémoire a confirmé ce que les marchés attendaient : l'intelligence artificielle est un moteur d'activité bien réel. L'entreprise a publié un chiffre d'affaires de 54,23 milliards USD pour le trimestre écoulé et livré d'excellentes perspectives pour le suivant (61,5 milliards USD). L'élément le plus marquant reste son carnet de commandes à long terme : les engagements contractuels des clients sont passés de 22 milliards USD en juin au montant impressionnant de 32 milliards USD, preuve que les acteurs du secteur sécurisent leur accès aux composants clés pour des années à l'avance. (Sources : Micron Technology ; Reuters)

En Toile de Fond des Marchés

• L'industrie manufacturière chinoise renoue officiellement avec la croissance. La reprise esquissée hier a été confirmée par les chiffres définitifs. L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) officiel pour l'industrie manufacturière chinoise est remonté en septembre à 50,1 points contre 49,8 points, franchissant le cap des 50 points qui sépare repli et expansion après deux mois de contraction. Cette amélioration est également attestée par l'indice privé RatingDog, qui s'établit à un solide 52,1 points. (Sources : Reuters ; Xinhua ; Associated Press ; RatingDog)
• Nvidia détaille son gigantesque programme de rachat d'actions. Faisant suite aux annonces d'hier concernant son programme de rachat d'actions, Nvidia a officiellement confirmé une autorisation additionnelle de 150 milliards USD. Cela porte l'enveloppe totale à disposition du colosse technologique à 235 milliards USD, qu'il prévoit d'utiliser d'ici l'exercice fiscal 2028. (Sources : Reuters)
• Des mises en garde dans le prospectus d'Anthropic. Dans le contexte des préparatifs d'introduction en bourse (IPO) d'Anthropic — évoqués hier —, l'agence Reuters a pu consulter un prospectus d'émission confidentiel. Le document comporte des mises en garde d'usage à destination des investisseurs, mais aux accents impressionnants pour le profane, quant aux risques potentiels « catastrophiques ou existentiels » liés à l'essor d'une intelligence artificielle avancée. Les rumeurs de valorisation à hauteur de 2 000 milliards USD qui agitent la place demeurent pour l'instant de pures conjectures non confirmées. (Sources : Reuters)

À Surveiller

Les séances d'aujourd'hui et de demain apporteront des éléments déterminants pour les banques centrales avant leurs prochaines réunions de politique monétaire.

• 01/10 (15h30) – Zone euro : Discours de la présidente de la BCE. Après une série de données d'inflation supérieures aux attentes en Allemagne, en France et en Italie, les marchés scruteront les déclarations de Christine Lagarde à la recherche d'indices sur la poursuite du resserrement monétaire.
• 01/10 (16h00) – États-Unis : Rapport ISM manufacturier (PMI). Principal baromètre de conjoncture du secteur industriel américain pour septembre. Les sous-indices de l'emploi et des prix payés feront l'objet d'une attention accrue.
• 02/10 (11h00) – Zone euro : Estimation préliminaire de l'inflation (Flash CPI). Estimation agrégée de l'inflation à la consommation pour l'ensemble de l'union monétaire. Cette statistique façonnera le sentiment général des marchés à l'égard de la BCE cette semaine.
• 02/10 (14h30) – États-Unis : Rapport sur l'emploi (NFP). Le point d'orgue macroéconomique de la semaine. Les créations d'emplois non agricoles, le taux de chômage et la dynamique des salaires pourraient définitivement confirmer ou écarter le scénario d'un relèvement des taux par la Fed en octobre.