Buongiorno. I mercati finanziari entrano nel momento clou della settimana. Da un lato, assistiamo a una correzione sempre più profonda nel settore tecnologico, che inizia a causare tensioni strutturali a Wall Street sotto forma di richieste di integrazione del margine. Dall'altro, la tensione torna a salire in Medio Oriente, il che si è subito riflesso sui prezzi del petrolio. Tutto questo accade a poche ore dalla decisione chiave della Federal Reserve (Fed) statunitense, che dovrà valutare i dati più recenti, ed inaspettatamente deboli, sul mercato del lavoro americano.

Quadro Geopolitico

• Fine della breve pausa e balzo dei prezzi del petrolio. Solo ieri i mercati registravano una correzione del greggio, causata dalla temporanea sospensione degli attacchi sull'asse USA-Iran. Oggi questo scenario si è invertito. La ripresa delle azioni militari e l'escalation delle tensioni in Medio Oriente hanno spinto i prezzi del Brent in rialzo di oltre 3 dollari al barile. Un ulteriore fattore a sostegno delle quotazioni della materia prima sono le stime dell'American Petroleum Institute (API), che indicano un netto calo delle scorte di petrolio negli USA la scorsa settimana. (Fonti: ICIS; The Guardian; Reuters; IG).

I Fatti Principali di Oggi

• Dolorosa revisione delle valutazioni sull'IA e richieste di integrazione del margine. Il calo dei titoli tecnologici, di cui abbiamo scritto ieri, accelera. Gli indici americani a forte presenza di società del settore dell'intelligenza artificiale, tra cui il Nasdaq, si stanno avvicinando a livelli considerati di correzione tecnica. I bruschi ribassi hanno costretto le principali banche d'investimento, tra cui Goldman Sachs e JPMorgan, ad aumentare le richieste di garanzie (collateral call) nei confronti di alcuni hedge fund. Ciò evidenzia una crescente nervosismo e la necessità di ridurre il rischio nel sistema finanziario. (Fonti: Financial Times).
• I risultati di SK Hynix spingono al ribasso i listini asiatici. Il gigante coreano dei semiconduttori ha registrato nel secondo trimestre una fortissima crescita dell'utile operativo, che tuttavia non ha raggiunto il consenso particolarmente elevato degli analisti di LSEG (London Stock Exchange Group). È bastato questo a scatenare una svendita a catena delle azioni della società, che ha trascinato verso il basso il mercato generale di Seul (indice Kospi) e il Nikkei giapponese. Parallelamente, emergono notizie sui progressi della Cina nello sviluppo di macchine litografiche proprietarie, appesantendo ulteriormente il sentiment nel settore dei chip. (Fonti: Financial Times).
• Un mercato del lavoro USA più debole cambia laspettative sulle mosse della Fed. L'economia americana ha creato solo 57 mila nuovi posti di lavoro a giugno. Un dato drasticamente inferiore al consenso di mercato di circa 110 mila, nonostante il tasso di disoccupazione sia sceso al 4,2%. Gli analisti sottolineano che, dopo la pubblicazione di questi dati, la probabilità stimata dal mercato di un aumento dei tassi di interesse nella riunione odierna della Fed (calcolata, tra l'altro, sulla base dei futures CME) è nettamente diminuita. (Fonti: MarketWatch; T. Rowe Price).
• Le banche europee sorprendono in positivo. In controtendenza rispetto al settore tecnologico in calo, i grandi istituti finanziari europei presentano ottimi risultati. UBS ha aumentato l'utile netto del 17% a 2,8 miliardi di dollari, registrando un enorme afflusso di 36 miliardi di dollari in nuovi asset nel private banking, mentre l'utile della sua banca d'investimento è raddoppiato. Anche Deutsche Bank ha superato le attese, registrando un aumento del 10% dell'utile netto a 1,9 miliardi di euro grazie ai solidi risultati nel trading di tassi di interesse e credito. Dal canto suo, Standard Chartered ha battuto le stime sull'utile ante imposte, ha alzato le stime per l'intero anno e ha annunciato un piano di riacquisto di azioni proprie (buyback) da 1 miliardo di dollari. (Fonti: Financial Times; Reuters; Investing.com).

Lo Sfondo dei Mercati

• Visa taglia posti di lavoro per investire nell'IA. L'operatore di pagamenti ha annunciato un piano di riduzione di circa 2.600 posti di lavoro. L'obiettivo è migliorare l'efficienza operativa e liberare capitale per lo sviluppo e l'integrazione delle tecnologie di intelligenza artificiale. Il mercato ha accolto le notizie con moderato ottimismo, il che si è tradotto in lievi rialzi del titolo dopo l'annuncio della decisione. (Fonti: Reuters).
• La Corea del Sud stringe le regole sugli ETF e apre il mercato dei cambi. La Financial Services Commission (FSC) locale ha anticipato al 31 luglio l'entrata in vigore di regole più severe per gli investitori al dettaglio che negoziano ETF a leva su singole azioni. Il deposito minimo salirà da 10 a 30 milioni di won e dovrà essere coperto esclusivamente in contanti. Contestualmente, la Corea ha avviato un sistema di trading H24 per la coppia di valute USD/KRW sul mercato interno (onshore), al fine di aumentarne la liquidità e l'attrattiva globale. (Fonti: The Korea Herald; Reuters; Economic Times).
• Iniezione di liquidità in Cina e guasto in Europa. La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha immesso sul mercato circa 600 miliardi di yuan attraverso operazioni di repo inverso (overnight reverse repo), fornendo un sostegno alla liquidità significativo e superiore a quello dell'inizio della settimana. In Europa, invece, la Banca Centrale Europea (BCE) ha affrontato un breve disservizio del sistema di pagamento chiave Target2, ma il servizio è rapidamente tornato al normale funzionamento. (Fonti: Economic Times; Reuters).

Eventi da Monitorare

• 29/07, 20:00 – USA: Decisione del FOMC (Fed) sui tassi di interesse. L'evento chiave della giornata. Dopo i dati più deboli sul mercato del lavoro, gli investitori cercheranno segnali sulla traiettoria della politica monetaria per i prossimi mesi. Mezz'ora dopo la decisione si terrà la conferenza stampa del presidente della Fed.
• 30/07, 13:00 – Regno Unito: Decisione della Bank of England (BoE). Evento legato alla pubblicazione del Rapporto di Politica Monetaria, che definirà i trend di breve termine per la sterlina britannica (GBP).
• 30/07, 14:30 – USA: PIL preliminare (Q2) e indice PCE core. Combinazione di dati chiave che mostrano il ritmo di crescita dell'economia statunitense unitamente alla misura dell'inflazione preferita dalla Fed.
• 31/07 – Giappone: Decisione della Bank of Japan (BoJ). Con uno yen storicamente debole, di cui abbiamo scritto nei briefing precedenti, i mercati attendono con ansia l'aggiornamento del rapporto economico trimestrale e le eventuali mosse verso la normalizzazione della politica monetaria.
• 31/07, 11:00 – Zona Euro: Inflazione CPI preliminare. Il dato di luglio sarà il principale punto di riferimento per le prossime decisioni della BCE.