Poranny Brief Rynkowy – 2026-08-12

Dzień dobry! Po okresie wyraźnego wyczekiwania, rynki finansowe w końcu dotarły do najważniejszego punktu tego tygodnia. Dziś uwaga wszystkich inwestorów skupia się na danych o inflacji z USA, które mogą przesądzić o wrześniowych ruchach Rezerwy Federalnej (Fed). Równolegle na horyzoncie wciąż majaczy ryzyko geopolityczne – napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie nieustannie podbija ceny ropy, co przypomina nam, że globalna walka z presją cenową ma jeszcze wiele zmiennych.

Otoczenie Geopolityczne

Sytuacja wokół Cieśniny Hormuz pozostaje głównym czynnikiem ryzyka dla rynków surowcowych. Ruch statków handlowych na tym strategicznym szlaku drastycznie spadł i stanowi obecnie zaledwie ułamek przedwojennej normy (niektóre dane mówią o zaledwie 33 tranzytach w ciągu czterech dni). Przedstawiciele Iranu sygnalizują, że cieśnina zostanie w pełni otwarta dopiero wtedy, gdy Waszyngton spełni ich warunki, obejmujące m.in. zniesienie blokady morskiej, złagodzenie sankcji oraz wypłatę rekompensat.
Rynki są niezwykle wrażliwe na te doniesienia. Wznowione obawy o przedłużający się paraliż szlaku wywołały gwałtowny skok cen ropy naftowej – w ostatnich sesjach baryłka Brent wzrosła w okolice 87–88 USD. Drożejąca ropa automatycznie przekłada się na rynki finansowe: budzi obawy o ponowny wzrost inflacji, wywiera presję na spadki indeksów giełdowych, podbija rentowności obligacji i umacnia amerykańskiego dolara. (Źródła: Reuters; CNBC; PortWatch; gCaptain; Babypips).

Najważniejsze Dziś

• Dziś poznamy najważniejsze dane makroekonomiczne tygodnia – inflację CPI z USA. O godzinie 14:30 czasu polskiego opublikowany zostanie raport za lipiec. Rynkowy konsensus zakłada, że główny wskaźnik inflacji (CPI) wzrośnie o 0,1% w ujęciu miesięcznym (co dałoby 3,4% rok do roku), natomiast inflacja bazowa (po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii) wzrośnie o 0,2% m/m (2,5% r/r). To właśnie te liczby będą kluczowe dla oceny, czy Rezerwa Federalna zdecyduje się na obniżki, czy utrzymanie stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu. (Źródła: FinancialJuice; PipTheory; IndexBox; Trading Economics; MarketsToday).
• Intel znacząco powiększa swoją ofertę publiczną do 20 miliardów dolarów. Gigant technologiczny poinformował o podwyższeniu wartości planowanej emisji akcji zwykłych z początkowo zakładanych 15 mld USD. Spółka sprzeda ponad 210,5 miliona akcji po cenie 95 USD za sztukę, co ma przynieść szacunkowe wpływy netto na poziomie ok. 19,7 mld USD (przed ewentualnym skorzystaniem przez subemitentów z 30-dniowej opcji zakupu dodatkowych 31,58 mln akcji). Zamknięcie transakcji zaplanowano na dziś, 12 sierpnia. Rynek uważnie śledzi ten ruch, oceniając zapotrzebowanie firmy na kapitał w kontekście jej ambitnych planów restrukturyzacyjnych. (Źródła: Intel; Investing.com; Reuters; PacketNebula; Fidelity).
  

  W Tle Rynków

• Schłodzenie na amerykańskim rynku nieruchomości. Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA spadła w lipcu o 1,7% m/m do zannualizowanego poziomu 4,06 mln jednostek, co jest wynikiem minimalnie powyżej oczekiwań. Jednocześnie mediana cen domów wzrosła o około 2% r/r, osiągając pułap 434 100 USD. Sytuacji kupujących nie poprawiają stopy procentowe – średnie oprocentowanie 30-letniego stałego kredytu hipotecznego osiągnęło w sierpniu 6,69%, co jest najwyższym poziomem w tym roku. (Źródła: Associated Press; Haver Analytics; Freddie Mac).
• Rosną szanse na podwyżkę stóp w Japonii, a jen szykuje się do ataku na 160. Kurs USD/JPY (dolar do jena) ponownie zbliżył się do psychologicznego poziomu 160, notując poziomy w okolicach 159. Jednocześnie rentowności 10-letnich japońskich obligacji rządowych (JGB) wzrosły w okolice 2,7–2,8%. Rynek przypisuje obecnie zauważalnie wyższe prawdopodobieństwo (rzędu 50–60%) podwyżki stóp przez Bank Japonii (BOJ) na wrześniowym posiedzeniu, co stanowi odzwierciedlenie powolnego wychodzenia kraju z polityki ultraniskich stóp. (Źródła: CNBC; TradingEconomics; Morningstar DBRS; Straits Times).
• Chińska inflacja na półrocznych minimach. Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w Chinach wyhamował w lipcu do zaledwie 0,5% r/r (z 1,0% w czerwcu), co jest wynikiem poniżej prognoz (0,8%) i najniższym od stycznia. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,1%. Spowolnienie to napędzane jest głównie przez taniejącą żywność (spadek o 1,5% r/r) oraz słabą inflację bazową (0,9% r/r), co ponownie rodzi pytania o kondycję chińskiego popytu wewnętrznego. (Źródła: National Bureau of Statistics of China; Reuters; TradingEconomics).
• Niemiecka inflacja napędzana energią. Zgodnie z ostatecznymi danymi, roczna inflacja CPI w Niemczech za lipiec została potwierdzona na poziomie 2,8% r/r (wzrost z 2,3% w czerwcu), przy wzroście w ujęciu miesięcznym o 0,8%. Głównym czynnikiem napędzającym ten skok były wyższe ceny energii, co wpisuje się w szerszy, globalny trend drożejących surowców. (Źródła: CMC Markets; Newsquawk; Trading Economics).
• Wysokie oczekiwania wokół Super Micro Computer (SMCI). Przed publikacją wyników finansowych akcje spółki rosły o kilka procent, co było napędzane podniesieniem wstępnych prognoz zarządu dotyczących marży brutto do przedziału 15–17%. Rynek oczekuje, że przychody za miniony kwartał wyniosą około 11,5–11,6 mld USD, a uwaga inwestorów skupi się na potwierdzeniu rekordowego portfela zamówień. (Źródła: Yahoo Finance; Investing.com; MarketBeat).
  

  Warto Obserwować

  Dziś i w najbliższych dniach kalendarz makroekonomiczny obfituje w kluczowe publikacje:

• 12.08 (Dziś) 14:30 – USA: Inflacja CPI za lipiec. Absolutnie kluczowy odczyt dla Rezerwy Federalnej w kontekście kształtowania przyszłych stóp procentowych i wyceny dolara.
• W tym tygodniu – Globalne banki centralne: W kalendarzu przewidziano publikację „Summary of Opinions” z lipcowego posiedzenia Banku Japonii (BoJ) oraz decyzję w sprawie stóp procentowych norweskiego Norges Bank (zaplanowaną na czwartek), co może wpłynąć na notowania korony norweskiej (NOK) i lokalne rynki długu.
• 13.08 (Czwartek) 08:00 – Wielka Brytania: Wstępne PKB za II kwartał. Wskaże tempo wzrostu brytyjskiej gospodarki i wpłynie na oczekiwania wobec dalszej polityki Banku Anglii.
• 13.08 (Czwartek) 14:30 – USA: Inflacja PPI oraz wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Miernik presji inflacyjnej na poziomie hurtowym, wyprzedzająco sygnalizujący trendy cen konsumpcyjnych, połączony z bieżącym obrazem amerykańskiego rynku pracy.
• 14.08 (Piątek) 11:00 – Strefa Euro: PKB (drugi szacunek za II kwartał). Pozwoli na dokładniejszą ocenę dynamiki wzrostu gospodarczego w Europie.
• 14.08 (Piątek) 14:30 – USA: Sprzedaż detaliczna za lipiec. Ważny wskaźnik popytu konsumpcyjnego, będącego głównym silnikiem amerykańskiej gospodarki.
• 14.08 (Piątek) 16:00 – USA: Wstępny raport Uniwersytetu Michigan. Wskaźnik nastrojów konsumentów oraz oczekiwań inflacyjnych, bacznie monitorowany przez Fed.