Poranny Brief Rynkowy – 2026-08-13

Dzień dobry! Po wczorajszym, pełnym napięcia oczekiwaniu na kluczowe dane z USA, rynki nareszcie otrzymały odpowiedź. Inflacja konsumencka za oceanem kontynuuje powolne schładzanie, co bezpośrednio wpływa na oczekiwania wobec jesiennych decyzji Rezerwy Federalnej (Fed). Jednocześnie widzimy ponowne ożywienie w sektorze sztucznej inteligencji (AI), wspierane potężnymi wynikami spółek infrastrukturalnych. W tle wciąż jednak tli się napięcie geopolityczne, które winduje ceny złota do historycznych maksimów.

Otoczenie Geopolityczne

Sytuacja wokół Cieśniny Ormuz pozostaje kluczowym generatorem zmienności na rynkach surowcowych. Przedłużające się zakłócenia w transporcie morskim oraz premia za ryzyko geopolityczne sprawiają, że ceny ropy Brent utrzymują się na wysokich poziomach, oscylując blisko 89 USD za baryłkę.
Warto jednak zauważyć ciekawe pęknięcie na rynku naftowym. Z jednej strony strach przed podażą winduje ceny, a z drugiej strony główne agencje korygują w dół prognozy zapotrzebowania na surowiec. Najnowszy raport OPEC obniża prognozę wzrostu światowego popytu na ropę w 2026 r. do ok. 580 tys. baryłek dziennie. Z kolei z niezależnych opracowań prognoz IEA (Międzynarodowa Agencja Energetyczna) wynika, że globalny popyt może się w tym roku skurczyć o ok. 1 mln baryłek dziennie, co jest efektem wysokich cen paliw uderzających w konsumentów. (Źródła: AKM; Inkl; EnergyNewsBeat; MacroAgentDesk; Reuters).

Najważniejsze Dziś

• Inflacja w USA zwalnia zgodnie z planem, wspierając ostrożność Fed. Wczorajsze dane za lipiec 2026 roku pokazały, że główny wskaźnik CPI (wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych) wzrósł o 0,1% w ujęciu miesięcznym i 3,4% w ujęciu rocznym (spadek z 3,5% w czerwcu), dokładnie trafiając w rynkowy konsensus. Jeszcze ważniejsze są dane o inflacji bazowej (core CPI, czyli bez zmiennych cen żywności i energii), która spadła do ok. 2,5% r/r – to najniższy poziom od 2021 roku. Dla rynków oznacza to, że po serii słabszych danych z rynku pracy i obecnym odczycie CPI, inwestorzy szacują na ponad 50% prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych bez zmian we wrześniu, zamiast ich podwyższania. (Źródła: PipTheory; CryptoSlate; MEXC Crypto Pulse; TradingKey; Newsquawk).
• Zestaw dzisiejszych danych z USA dopełni obrazu sytuacji. Oczekujemy dziś publikacji inflacji producenckiej PPI (wskaźnik cen dóbr opuszczających fabryki, często wyprzedzający CPI) za lipiec oraz cotygodniowych danych o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (jobless claims). W połączeniu z zaplanowaną na dziś aukcją 30-letnich obligacji skarbowych USA, będzie to krytyczny pakiet informacji dla wyceny ścieżki stóp Fed i krzywej rentowności. (Źródła: Trading Economics; FirstPrint; Substack; MarketsDay; Newsquawk).
• Infrastruktura AI znów napędza technologiczne byki. Wczoraj wspominaliśmy o wysokich oczekiwaniach wobec Super Micro Computer. Spółka dowiozła optymizm, podając prognozę przychodów na kolejny kwartał na imponującym poziomie 14,5–15,5 mld USD, znacząco powyżej konsensusu analityków. Dodatkowo, CoreWeave (dostawca chmury specjalizujący się w AI) zaraportował gigantyczny portfel zamówień (backlog) rzędu 104 mld USD, co wywołało dwucyfrowy wzrost kursu tej spółki. To potwierdza rynkowi, że fala inwestycji w sprzęt serwerowy i czipy trwa w najlepsze, co wspiera szerszy popyt na akcje całego sektora. (Źródła: Stock Market Watch; Business Insider).
• Złoto lśni najjaśniej, testując 4 400 USD za uncję. Słabsze dane z rynku pracy w USA, niższe oczekiwania na podwyżki stóp Fed (co obniża rentowności amerykańskich obligacji) oraz napięcia w Cieśninie Ormuz stworzyły idealne środowisko dla metali szlachetnych. Na początku sierpnia złoto poruszało się w rejonie rekordowych poziomów, chwilowo przekraczając barierę 4 400 USD. Dodatkowo popyt fizyczny pozostaje bardzo silny – Ludowy Bank Chin (PBoC) w lipcu zwiększył swoje rezerwy o ok. 20 ton, kontynuując w ten sposób serię zakupów trwającą już ponad 20 miesięcy. (Źródła: Yahoo Finance; TradingKey; Bitrue; MiningWeekly; Caixin Global; China Daily; InvestorsKing).
• Potężna nadwyżka handlowa i boom eksportowy w Chinach. W obliczu słabego popytu wewnętrznego (o czym świadczyła wczorajsza, niemrawa inflacja CPI w Chinach), Państwo Środka rozgrzewa swój silnik eksportowy. W lipcu eksport wzrósł o ok. 23,9% r/r (w dolarach), a import o ok. 27,5% r/r (nieco poniżej oczekiwań). Przełożyło się to na potężną nadwyżkę handlową rzędu 112,5 mld USD. Dane te pokazują, że chińskie fabryki pracują na pełnych obrotach dzięki silnemu popytowi zewnętrznemu, m.in. na technologię. (Źródła: Reuters; CNBC; Trading Economics; Polymerupdate; IndexBox).
  

  W Tle Rynków

• Potężny buyback i optymizm wokół Vestas. W sektorze zielonej energii dużą niespodziankę sprawił Vestas Wind Systems. Spółka w raporcie za II kwartał podniosła całoroczną prognozę marży EBIT do 7–9% z wcześniejszych 6–8%, notując znaczący wzrost rentowności względem ubiegłego roku. Dodatkowo ogłoszono program skupu akcji własnych (buyback) o wartości ok. 400 mln EUR, co wystrzeliło kurs akcji o ok. 20% – to największy jednodniowy skok spółki od kilku lat. (Źródła: Financial Post; Renewable Energy News; komunikat Vestas).
• Słabnący konsument w Japonii przed ważnymi komunikatami BoJ. Oficjalne dane pokazały, że wydatki japońskich gospodarstw domowych spadły w czerwcu o ok. 3,3% r/r, co pogłębia serię spadków w ostatnich miesiącach. Słabość konsumenta to trudny orzech do zgryzienia dla Banku Japonii (BoJ), który próbuje normalizować politykę pieniężną. Uwaga rynku na jena (obecnie w okolicach poziomu 159 za dolara) i japońskie stopy pozostaje wysoka, zwłaszcza w oczekiwaniu na publikację "Summary of Opinions" z ostatniego posiedzenia BoJ. (Źródła: Xinhua; Japan Times; Investing.com; Newsquawk).
• Azjatyckie indeksy łapią oddech po korekcie. Po wcześniejszych gwałtownych spadkach wywołanych obawami o amerykańską gospodarkę, rynki w Azji (m.in. południowokoreański KOSPI czy japoński Nikkei) odnotowały w pierwszej połowie sierpnia kilkuprocentowe odbicia. Wzrosty były napędzane głównie przez spółki półprzewodnikowe (takie jak Samsung czy SK Hynix), a duża zmienność sprawiała, że na koreańskiej giełdzie okresowo uruchamiano mechanizmy ograniczające programowe transakcje. (Źródła: TradingKey; Yonhap; Vietnam.vn; Modern Diplomacy).
• Adyen z mocnymi perspektywami wzrostu. Europejski gigant płatności cyfrowych poinformował w ramach wstępnych podsumowań za I półrocze 2026 r., że celuje w utrzymanie wysokiego, ponad 20-procentowego wzrostu przychodów netto w stałych kursach walut. Wyniki wskazują na dwucyfrowy wzrost przychodów i wolumenów płatności, co w dużej mierze uspokaja inwestorów. (Źródła: Investing.com; Finimize; TradersUnion).
  

  Warto Obserwować

  Dziś i w kolejnych dniach uwaga rynku przesunie się z inflacji na twarde dane z gospodarek:

• 13.08 (Dziś) 08:00 – Wielka Brytania: Wstępne PKB za II kwartał. Odczyt, który wpłynie na notowania funta i politykę Banku Anglii.
• 13.08 (Dziś) 14:30 – USA: Inflacja PPI oraz wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Jak wspominaliśmy wyżej, to najważniejszy punkt dzisiejszej sesji.
• 14.08 (Piątek) 11:00 – Strefa Euro: PKB (drugi szacunek za II kwartał). Weryfikacja tempa ożywienia na Starym Kontynencie; kluczowa dla dalszych kroków EBC.
• 14.08 (Piątek) 14:30 – USA: Sprzedaż detaliczna. Bezpośredni wskaźnik kondycji amerykańskiego konsumenta. Mocne dane osłabią obawy o recesję, słabe – mogą je ponownie rozbudzić.
• 14.08 (Piątek) 16:00 – USA: Wstępny raport Uniwersytetu Michigan. Ważne badanie nastrojów konsumenckich oraz ich oczekiwań co do przyszłej inflacji.
• 17.08 (Poniedziałek) – Noc i Poranek (Azja): Poznamy m.in. wstępne PKB Japonii za II kwartał (wpływ na jena) oraz miesięczne dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w Chinach (kluczowe dla oceny kondycji tamtejszej gospodarki i globalnego popytu na surowce).