Poranny Brief Rynkowy – 2026-10-07

Witamy w nowym dniu na rynkach. Giełdowy krajobraz nadal wyznacza fascynujący rozdźwięk między euforią na parkietach a sygnałami płynącymi z gospodarki i rynku długu. Z jednej strony inwestorzy trawią nieco słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy, a rentowności obligacji utrzymują się w okolicach wieloletnich maksimów. Z drugiej – technologiczne lokomotywy Wall Street kontynuują rajd po nowe rekordy. W tle obserwujemy utrzymujące się napięcia na rynku ropy naftowej oraz istotne przetasowania na europejskiej scenie politycznej, które błyskawicznie przekładają się na wyceny tamtejszego długu.

Otoczenie Geopolityczne

• Niespokojnie na rynku ropy. Notowania surowca pozostają podwyższone w obliczu nałożenia się na siebie dwóch czynników ryzyka: zagrożenia sztormowego oraz napięć na Bliskim Wschodzie. W środę kurs ropy Brent wzrósł do około 101,5 USD za baryłkę. Rynek bacznie analizuje stabilność dostaw – według szacunków firmy Vitol, w ostatnich dniach z Bliskiego Wschodu wypływało tankowcami około 12 milionów baryłek dziennie, a saudyjski rurociąg East-West utrzymuje przepływ na poziomie 5,8 miliona baryłek dziennie. Pragniemy przypomnieć, że w ramach prób łagodzenia presji cenowej, państwa G7 uzgodniły uwolnienie 100 milionów baryłek ropy i oleju napędowego z rezerw awaryjnych. (Źródła: Reuters)
  

  Najważniejsze Dziś

• Technologiczna hossa ignoruje drogi pieniądz. S&P 500 oraz Nasdaq Composite zamknęły wtorkową sesję na rekordowych poziomach, opierając się logice mówiącej, że wysokie rentowności obligacji szkodzą wycenom akcji. Akcje Nvidii zamknęły się w pobliżu 239 USD, a kapitalizacja spółki oscylowała blisko 5,8 biliona USD. Zjawisko to ma miejsce w otoczeniu wciąż wysokich kosztów pożyczania – rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych (Treasuries) w ostatnich dniach testowały szczyty niewidziane od 2002 roku, a 30-letnich przekraczały poziom 5,6%. (Źródła: MarketWatch; Bloomberg; The Business Times; CNBC; TMGM)
• Oczekiwania wobec Fed po danych z rynku pracy. Entuzjazm giełdowy może być częściowo napędzany zmianą rynkowych oczekiwań co do dalszych kroków Rezerwy Federalnej (Fed). Po słabym odczycie NFP (Non-Farm Payrolls — dane o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym), który wskazał na wzrost zaledwie o 29 tysięcy etatów, rynek wyceniał szanse na październikową podwyżkę stóp na około 23%. Inwestorzy nadal widzą możliwość jeszcze jednego ruchu w górę do końca roku, jednak scenariusz ten nie jest w pełni uwzględniony w cenach. (Źródła: CNBC; TMGM)
• Rekordowy import obciąży amerykańskie PKB? Zgodnie z najnowszymi danymi, deficyt handlowy USA w sierpniu wzrósł do 105,6 mld USD, napędzany rekordowym importem na poziomie 420,8 mld USD. Według analityków tak gwałtowne pogłębienie deficytu może sprawić, że handel zagraniczny po raz kolejny stanie się czynnikiem hamującym wzrost gospodarczy Stanów Zjednoczonych w trzecim kwartale. (Źródła: U.S. Census Bureau; Bureau of Economic Analysis; Reuters)
• Przetasowania w Europie i ulga na francuskim długu. Ostatnio zwracaliśmy uwagę na rosnące ryzyko fiskalne we Francji. Sytuacja uległa pewnej stabilizacji po zapowiedzi Marine Le Pen o planowanych oszczędnościach netto rzędu 140 mld euro do 2032 roku. W reakcji na te słowa rentowność 10-letnich obligacji francuskich spadła o 14 punktów bazowych do 4,72%. Tymczasem w Hiszpanii premier Pedro Sánchez ogłosił przedterminowe wybory parlamentarne na 29 listopada, po tym jak parlament odrzucił rządowe propozycje dotyczące polityki mieszkaniowej. (Źródła: Reuters)
  

  W Tle Rynków

• Bank Japonii bliski odtrąbienia sukcesu inflacyjnego. Pojawiają się nieoficjalne doniesienia, że Bank Japonii (BOJ) może jeszcze w październiku zasygnalizować zbliżanie się inflacji bazowej do wyczekiwanego celu 2%. Taki sygnał, choć nie jest jeszcze oficjalną decyzją, wyraźnie zwiększa rynkowe oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp procentowych w Japonii, z potencjalnym terminem w grudniu. (Źródła: Reuters; Economic Times)
• Rynki patrzą na drugą turę w Brazylii. W pierwszej turze wyborów prezydenckich Flávio Bolsonaro i urzędujący prezydent Luiz Inácio Lula da Silva zdobyli najwięcej głosów i zmierzą się w dogrywce 25 października. Lepszy od oczekiwań wynik Bolsonaro jest odbierany pozytywnie przez rynki, które postrzegają go jako kandydata przyjaźniejszego biznesowi, co może wesprzeć brazylijskiego reala i lokalne akcje. (Źródła: Reuters; Agência Brasil)
• Intel i Musk kontynuują współpracę. Dyrektor generalny Intela, Lip-Bu Tan, potwierdził, że jego firma będzie nadal współpracować z Elonem Muskiem przy ambitnym projekcie produkcji chipów Terafab. Deklaracja ta pojawia się po doniesieniach o rozmowach Muska z tajwańskim gigantem TSMC na temat potencjalnej współpracy, co wywołało wcześniej na rynku spekulacje o zmianie układu sił w projekcie. (Źródła: Bloomberg; Reuters)
• Gigantyczne wyceny na azjatyckim rynku AI. Chiński startup Moonshot AI miał zamknąć nową rundę finansowania przy wycenie sięgającej 50 miliardów USD i przygotowuje się do IPO (Initial Public Offering — pierwszej oferty publicznej) w Hongkongu na początku 2027 roku. Zgodnie z prognozami, ARR (Annual Recurring Revenue — powtarzalne przychody roczne) spółki mogą wzrosnąć z obecnego miliarda do dwóch miliardów dolarów jeszcze w grudniu. (Źródła: Bloomberg; Reuters)
  

  Warto Obserwować

• 07.10 (19:00) – USA: Aukcja 10-letnich obligacji skarbowych. Biorąc pod uwagę utrzymujące się wieloletnie maksima rentowności, dzisiejszy przetarg będzie niezwykle ważnym sprawdzianem popytu inwestorów na amerykański dług, co może wpłynąć na wycenę dolara i nastroje na giełdach.
• 07.10 (20:00) – USA: Protokół z posiedzenia FOMC (Minutes). Zapiski z wrześniowego spotkania Fed pomogą zrozumieć, jak decydenci oceniają spowalniający rynek pracy i jakie widzą perspektywy dla dalszej ścieżki stóp procentowych.
• 08.10 (08:00) – Niemcy: Bilans handlowy. Jutrzejsze dane rzucą światło na dynamikę eksportu i importu największej gospodarki strefy euro w obliczu widocznych globalnych zawirowań handlowych.
• 08.10 (13:30) – Strefa Euro: Zapiski z posiedzenia EBC. Dokument ukaże przebieg wewnętrznej debaty Rady Prezesów na temat presji inflacyjnej, co może wpłynąć na notowania wspólnej waluty.
• 08.10 (14:30) – USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Tygodniowy raport to najszybszy barometr kondycji rynku pracy – kluczowy po ostatnich słabych odczytach payrolls.