Poranny Brief Rynkowy – 2026-10-14

Środowy poranek przynosi rynkom powiew optymizmu ze strony sektora technologicznego oraz solidną dawkę twardych danych makroekonomicznych i finansowych. Wczorajsze azjatyckie obawy o zadyszkę w branży półprzewodników zostały szybko rozwiane przez niezwykle silne prognozy popytu europejskiego giganta ASML. Z kolei na Wall Street oficjalnie wystartował sezon wyników, a raporty największych amerykańskich banków dają inwestorom cenny wgląd w faktyczną kondycję gospodarki. Dziś jednak uwaga wszystkich skupi się na kluczowym odczycie inflacji z USA, który pomoże rynkom wycenić kolejne ruchy Rezerwy Federalnej.

Otoczenie Geopolityczne

Sytuacja na Bliskim Wschodzie wciąż generuje presję na ceny surowców i utrudnia globalną logistykę. Brytyjska agencja UKMTO poinformowała o trafieniu kontenerowca i tankowca niezidentyfikowanymi pociskami w strategicznej Cieśninie Ormuz. Incydenty te podtrzymują premię za ryzyko geopolityczne na rynku ropy naftowej – w porannym handlu 14 października europejska ropa Brent wyceniana była w okolicach 106 USD, a amerykańska WTI w pobliżu 94–95 USD za baryłkę. (Źródła: Reuters)

Najważniejsze Dziś

• ASML potwierdza potężny popyt na infrastrukturę AI. W kontrze do wczorajszej wyprzedaży w azjatyckim sektorze chipów, europejski producent urządzeń do litografii (kluczowych w produkcji półprzewodników) zaprezentował doskonałe perspektywy. ASML zaraportował za III kwartał przychody netto w wysokości 11,66 mld EUR oraz zysk netto na poziomie około 5,0 mld EUR. Spółka podniosła również dolną granicę prognozy przychodów na 2026 r. z 43 do 44 mld EUR (widełki to obecnie 44–45 mld EUR). Co najbardziej rozgrzewa wyobraźnię rynku, firma wprost przyznaje, że jej plany produkcyjne nie wystarczą na pokrycie całego popytu klientów w latach 2027 i 2028, a część zamawiających pyta już o rezerwację mocy na lata 2029–2030. (Źródła: Reuters; ASML)
• Mocne uderzenie na start sezonu wyników na Wall Street. We wtorek raporty finansowe za III kwartał opublikowały cztery potężne instytucje: JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs i Citigroup. Wyniki są uważnie śledzone, ponieważ stanowią papierek lakmusowy dla całej gospodarki. Goldman Sachs podał przychody rzędu 18,68 mld USD oraz imponujący EPS (zysk na akcję) w wysokości 17,01 USD. Z kolei JPMorgan odnotował zysk netto 15,3 mld USD (EPS 5,57 USD) i przychód zarządzany na poziomie 50,9 mld USD. Co ważne, wynik JPMorgan uwzględnia 658 mln USD strat netto na inwestycyjnych papierach wartościowych, co przypomina o trudnym otoczeniu stóp procentowych. (Źródła: Goldman Sachs; CNBC; Yahoo Finance)
• Chiński eksport rośnie w zdumiewającym tempie. Podczas gdy wewnętrzny popyt w Chinach wciąż kuleje, tamtejszy przemysł eksportuje z potężną siłą. We wrześniu chiński eksport wzrósł aż o 36,3% rok do roku (w ujęciu dolarowym), znacznie przebijając rynkowe prognozy. Import również zaskoczył pozytywnie, rosnąc o 31%. W efekcie, nadwyżka handlowa Chin wyniosła we wrześniu około 133,5 mld USD, a w okresie od stycznia do września osiągnęła oszałamiający poziom około 938 mld USD. Tak ogromna nadpodaż chińskich dóbr na rynkach globalnych może w dłuższym terminie budzić obawy o wojny celne. (Źródła: Reuters; Associated Press)
• MFW optymistycznie o wzroście PKB, ale z listą ryzyk. Nawiązując do wczorajszych informacji z Międzynarodowego Funduszu Walutowego, poznaliśmy szersze spojrzenie instytucji na globalną gospodarkę. MFW prognozuje globalny wzrost PKB na poziomie 3,1% w 2026 r. oraz 3,4% w 2027 r. Warto jednak zwrócić uwagę na wskazane możliwe katalizatory napięć finansowych. Fundusz wymienia w tym kontekście potencjalną korektę wycen spółek związanych ze sztuczną inteligencją (AI), gwałtowny wzrost rentowności obligacji oraz ryzyko poważnego cyberataku. Instytucja nie przesądza, że te zdarzenia wystąpią, ale traktuje je jako kluczowe punkty zapalne dla stabilności rynków. (Źródła: Reuters; IMF)
  

  W Tle Rynków

• Słaby chiński konsument ciąży LVMH. Ostatnio zwracaliśmy uwagę na pogarszające się otoczenie dla dóbr luksusowych. Wyniki francuskiego giganta LVMH za III kwartał to potwierdzają. Przychody wyniosły 18,5 mld EUR, co oznacza wzrost organiczny o zaledwie 1%. Kluczowy segment mody i galanterii skórzanej (Fashion & Leather Goods) zanotował organiczny spadek o 5%, podobnie jak ogólna sprzedaż w Azji z wyłączeniem Japonii. Promykiem nadziei dla spółki pozostaje segment Selective Retailing (obejmujący m.in. popularną sieć Sephora), który wzrósł o 8%. (Źródła: LVMH; Reuters; CNBC)
• Rada Stabilności Finansowej (FSB) myśli o przyszłości nadzoru. FSB opublikowała raport konsultacyjny proponujący osiem ogólnych zasad modernizacji regulacji i nadzoru finansowego. Choć dokument sam w sobie nie nakłada jeszcze nowych, wyśrubowanych wymogów kapitałowych czy raportowych dla instytucji, wyznacza kierunek, w którym będą podążać globalni regulatorzy. Uwagi do projektu można zgłaszać do 8 stycznia 2027 r. (Źródła: Financial Stability Board)
  

  Warto Obserwować

  Najważniejszym wydarzeniem dnia są popołudniowe dane z USA. Zwróćcie również uwagę na odczyty z Chin, które rzucą więcej światła na dysonans między siłą eksportu a krajowym popytem.

• 14.10 (14:30) – USA: Inflacja konsumencka (CPI) za wrzesień. Najważniejszy raport tygodnia. Zadecyduje o oczekiwaniach wobec obniżek stóp przez Fed. Co ważne, ankieta Reutersa przeprowadzona przed publikacją wskazywała, że analitycy spodziewają się wzrostu wskaźnika ogółem o 0,6% miesiąc do miesiąca, a dla inflacji bazowej (Core CPI) o 0,2% m/m.
• 14.10 (03:30) – Chiny: Inflacja CPI i PPI za wrzesień. Poranne odczyty pokażą siłę krajowego popytu konsumpcyjnego i skalę presji deflacyjnej.
• 14.10 (20:00) – USA: Beżowa Księga Fed. Jakościowy raport o bieżącej kondycji gospodarczej w 12 amerykańskich dystryktach.
• 15.10 (14:30) – USA: Sprzedaż detaliczna oraz Inflacja producencka (PPI). Dane te uzupełnią obraz amerykańskiego konsumenta i presji kosztowej na poziomie hurtowym.
• 16.10 (11:00) – Strefa Euro: Finalny wskaźnik inflacji (HICP). Ostateczne weryfikacja presji cenowej przed październikowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego.