Briefing Matutino de Mercado – 2026-07-26

Nos espera una semana que los analistas coinciden en calificar como una «supersemana». Tras unos días turbulentos en los que el mercado verificó brutalmente los costes de la revolución de la inteligencia artificial (IA), los inversores se preparan para una acumulación de datos macroeconómicos clave, decisiones de los principales bancos centrales e informes financieros de los gigantes tecnológicos. La semana pasada demostró que los mercados son cada vez más sensibles al aumento del gasto de capital (capex), mientras que el trasfondo geopolítico y los nuevos aranceles estadounidenses añaden más variables a la ecuación global.

Entorno Geopolítico

• Corrección en el mercado del petróleo y rumores diplomáticos. En julio observamos un fuerte aumento de dos dígitos en los precios del crudo Brent, impulsado por la escalada del conflicto en Oriente Medio y las interrupciones en las rutas comerciales. Sin embargo, a finales de semana las cotizaciones del oro negro retrocedieron alrededor de un 4%, cayendo desde el nivel psicológico superior a los 100 USD hasta situarse en torno a los 97 USD por barril. Algunos comentaristas atribuyen este enfriamiento del sentimiento a informes no oficiales sobre posibles nuevas iniciativas diplomáticas entre EE. UU. e Irán. Además, según informes del mercado, el cártel de la OPEP anunció objetivos de producción más altos, lo que ayudó a aliviar parte de la presión sobre los precios tras su reciente máximo. (Fuentes: Trading Economics; Rigzone; Bloomberg; The Guardian; IMF Global Markets Monitor).

Lo Más Importante Hoy

• Los elevados costes de la revolución de la IA golpean las valoraciones de las Big Tech. Recientemente escribimos sobre la inquietud del mercado ante los gigantescos desembolsos en infraestructura de inteligencia artificial. Estos temores se materializaron en una fuerte ola de ventas: el grupo de las mayores empresas tecnológicas (las llamadas «Siete Magníficas») perdió unos 797.000 millones de USD de capitalización bursátil en una sola sesión reciente, y el índice vinculado a ellas cayó aproximadamente un 4,8 %. El detonante incluyó los resultados de Alphabet, que decepcionó al mercado con previsiones de mayores gastos en infraestructura y un flujo de caja libre (FCF) negativo en el segundo trimestre. A las caídas se sumó Tesla (que se desplomó más de un 14 % en una sola sesión tras anunciar que mantendría costes elevados) e Intel, cuyas acciones devolvieron las ganancias anteriores cayendo alrededor de un 8 % debido a la preocupación por los costes de desarrollo de su negocio de fundición (foundry). Esto deja bajo un prisma muy exigente los informes financieros que se publicarán esta semana de Apple, Microsoft, Amazon y Meta Platforms. (Fuentes: Reuters; Hedgeweek; Fox Business; Pluang; CMC Markets; ING Think).

• La «supersemana» de los bancos centrales fijará el rumbo de los mercados. Los últimos días de julio traerán un auténtico maratón de decisiones monetarias. La mayor atención se centra en la Reserva Federal (Fed), que anunciará su decisión el miércoles. La mayoría de los análisis prevé que los tipos de interés estadounidenses se mantengan sin cambios (en el rango del 3,50–3,75 %), aunque algunos comentaristas no descartan una subida de 25 puntos básicos en respuesta a la persistente presión inflacionaria. El jueves anunciará su decisión el Banco de Inglaterra (BoE), mientras que entre el miércoles y el jueves se reunirá el Banco de Japón (BoJ), que se enfrenta a una debilidad histórica de la moneda nacional. (Fuentes: LiteFinance; CMC Markets; ING Think; The Straits Times).

• Nuevos y amplios aranceles de EE. UU. con el pretexto de combatir el trabajo forzoso. Desde el 24 de julio están en vigor los nuevos aranceles globales del 10 % y el 12,5 % impuestos por la administración estadounidense a una amplia gama de productos de varias decenas de países. Las nuevas regulaciones se introdujeron en virtud de la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, y la justificación oficial es presionar a los socios para que eliminen de manera más eficaz el trabajo forzoso en las cadenas de suministro. En la práctica, estos aranceles sustituyen al arancel general previo del 10 % y cubren la gran mayoría de las importaciones estadounidenses, a excepción de algunas materias primas energéticas, fertilizantes y categorías seleccionadas de alimentos. (Fuentes: Reuters; The Guardian; CBS News).

• El BCE, cauteloso tras la pausa de julio; septiembre sigue abierto. El Banco Central Europeo, tal y como se preveía, mantuvo los tipos de interés oficiales sin cambios (incluido el tipo de la facilidad de depósito en el 2,25 %). Sin embargo, cabe destacar el comunicado posterior a la reunión: el BCE subrayó que los efectos del reciente shock energético sobre la inflación aún no se reflejan plenamente en los datos. La presidenta Christine Lagarde señaló que algunos miembros del Consejo aún ven margen para endurecer la política monetaria, lo que significa que las próximas reuniones, incluida la de septiembre, siguen abiertas y dependerán estrictamente de los datos económicos entrantes. (Fuentes: European Central Bank; Econostream Media; Morningstar Europe).

En el Trasfondo de los Mercados

• Un inicio de semana más tranquilo en las bolsas. Tras el nerviosismo de la semana pasada, los mercados globales se toman un respiro. Los contratos de futuros de los principales índices de EE. UU. muestran una tendencia al alza (impulsados, entre otros factores, por los récords previos del Dow Jones), mientras que el índice europeo Euro Stoxx 600 registra una leve corrección. Los rendimientos de los bonos soberanos en EE. UU. y Europa se sitúan a la baja, lo que refleja un retorno de la demanda de activos refugio, mientras que el dólar estadounidense se mantiene estable frente a una cesta de divisas. (Fuentes: IMF Global Markets Monitor).
• La debilidad histórica del yen aviva la especulación. La cotización de la moneda japonesa se debilitó hasta situarse en torno a los 162,3 por dólar, rozando sus niveles más bajos en casi 40 años. Esta dinámica, a escasos días de la reunión del Banco de Japón, desata fuertes especulaciones en el mercado sobre una posible intervención cambiaria por parte de las autoridades niponas. (Fuentes: IMF Global Markets Monitor).
• El Banco de Rusia recorta tipos, pero señala una pausa. El pasado viernes, el banco central ruso redujo su tipo de interés principal en 25 puntos básicos, hasta el 14,0 %. Sin embargo, al mismo tiempo revisó al alza su previsión de inflación para finales de 2026 (hasta el 6–7 %) y redujo las estimaciones de crecimiento del PIB (0–1 %). Del comunicado se eliminaron las menciones a considerar nuevos recortes rápidos, lo que los analistas interpretan como una señal de una pausa inminente en el ciclo de flexibilización. (Fuentes: Bank of Russia; Morningstar / Dow Jones; Interfax).
• Oferta extranjera récord en la bolsa estadounidense. El fabricante surcoreano de chips de memoria, SK Hynix, ha iniciado acciones comerciales relacionadas con la emisión de recibos de depósito americanos (ADR, certificados que permiten negociar acciones de empresas extranjeras en EE. UU.). El valor estimado de la oferta ronda los 29.000 millones de USD, lo que la convertiría en una de las mayores transacciones de este tipo realizadas por una entidad extranjera en Wall Street. (Fuentes: IMF Global Markets Monitor).

Eventos a Seguir

• 27.07 (lunes), 10:00 – Alemania: Índice del clima empresarial Ifo. Indicador clave del sentimiento de los empresarios alemanes. Se analizará de cerca en el contexto del debilitamiento en el ritmo de recuperación de la mayor economía de la zona euro.
• 27.07 (lunes), 14:30 – EE. UU.: Pedidos de bienes duraderos. Los datos preliminares (advance) mostrarán cómo se comportan la demanda empresarial y las inversiones de las firmas estadounidenses justo antes de la reunión clave de la Fed.
• 28.07 (martes), 16:00 – EE. UU.: Confianza del consumidor (Conference Board). Este indicador ayudará a evaluar cómo perciben los ciudadanos el mercado laboral y su propia situación financiera, lo que a su vez se traduce en previsiones de gasto.
• 29.07 (miércoles), 03:30 – Australia: Inflación IPC. Los datos oficiales del segundo trimestre tendrán un impacto decisivo en los próximos pasos del Banco de la Reserva de Australia (RBA).
• 29.07 (miércoles), 20:00 – EE. UU.: Decisión de tipos de interés del FOMC. El evento macroeconómico más importante de la semana. Los mercados buscarán pistas sobre la trayectoria de los tipos de interés en la segunda mitad del año.
• 30.07 (jueves), 13:00 – Reino Unido: Decisión del Banco de Inglaterra. La reunión del BoE podría aportar gran volatilidad a la libra, especialmente si la distribución de votos en el comité de política monetaria resulta ajustada.
• 30.07 (jueves), 14:30 – EE. UU.: Índice PCE subyacente y estimación preliminar del PIB. Doble impacto de datos procedentes de EE. UU. El índice PCE es la medida de inflación preferida por la Fed, mientras que el PIB del segundo trimestre mostrará la resistencia general de la economía.