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La mañana del miércoles nos trae una continuación de la calma en los mercados financieros. La ausencia de nuevas y drásticas noticias globales permite a los inversores centrarse plenamente en los fundamentos macroeconómicos y en los preparativos para el evento más importante de esta semana: la reunión de mañana del Banco Central Europeo (BCE). La sesión de hoy será relativamente tranquila, y la atención del capital se centrará principalmente en los datos clave de inflación del Reino Unido, que completarán el panorama de su economía tras los datos del mercado laboral de ayer.
Lo más destacado de hoy
- Una prueba clave para la inflación en el Reino Unido. Hoy a las 09:00 conoceremos el dato de la inflación británica IPC (Índice de Precios al Consumidor) de junio. Recordamos que ayer los mercados analizaron el informe del mercado laboral de ese país, donde el fuerte crecimiento de los salarios dificultaba la flexibilización de la política monetaria. La caída de hoy en la inflación subyacente o una posible sorpresa al alza serán un elemento decisivo del rompecabezas para el Banco de Inglaterra (BoE) antes de su decisión sobre los tipos de interés, programada para el 30 de julio. Estos datos se traducirán directamente en volatilidad para la libra esterlina (GBP) y en las valoraciones de los bonos británicos. (Fuentes: ONS).
- Los mercados contienen el aliento ante la decisión del BCE del jueves. De acuerdo con lo que hemos escrito en los últimos días, el capital en Europa se está posicionando de cara a la reunión de mañana del Banco Central Europeo. Esta institución se enfrenta a un dilema: una industria debilitada requeriría recortes de tipos y crédito más barato; sin embargo, la inflación en el sector servicios sigue siendo "pegajosa" (difícil de reducir de forma sostenible, manteniéndose en niveles elevados). Actualmente, los inversores asumen un escenario de pausa, es decir, mantener la tasa de depósito en el 2,25%. Más importante que la decisión en sí será la comunicación de la tarde por parte de la presidenta Christine Lagarde y su evaluación de la trayectoria futura de la inflación. (Fuentes: Banco Central Europeo; Eurostat).
En el trasfondo de los mercados
- La temporada de resultados tecnológicos no perdona errores. Queremos recordar que en Wall Street continúa la temporada de presentación de resultados trimestrales. En un entorno de tipos de interés todavía elevados, el capital es muy exigente. Las empresas del sector tecnológico (el llamado Big Tech), que cuentan con valoraciones muy elevadas, deben presentar resultados impecables y previsiones optimistas. Cualquier decepción amenaza con una fuerte corrección de los precios, lo que obliga a los inversores a realizar una selección muy rigurosa en sus carteras.
- La presión sobre los mercados emergentes persiste. Observamos la prolongación de la tendencia en la que los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (US Treasuries) y un dólar fuerte (USD) actúan como un imán para el capital global. Este refugio en "activos seguros" tradicionalmente drena la liquidez de los mercados emergentes (Emerging Markets), lo que obliga a sus bancos centrales a mantener una política monetaria restrictiva (hawkish).
Claves a vigilar
- 22.07 (16:30) – EE. UU.: Inventarios de petróleo crudo. Informe semanal de la EIA (Administración de Información de Energía) sobre las reservas de esta materia prima en los Estados Unidos. Estos datos son especialmente relevantes para la cotización del barril de Brent y WTI en un contexto de tensiones geopolíticas persistentes que pueden afectar a las cadenas de suministro de energía.
- 23.07 (03:30) – Australia: Cambio en el empleo y tasa de desempleo. Datos clave del mercado laboral australiano correspondientes a junio. Si el empleo se mantiene sólido, el banco central de ese país (RBA) tendrá argumentos para mantener los tipos de interés elevados, lo que podría respaldar la cotización del dólar australiano (AUD).
- 23.07 (14:15 y 14:45) – Eurozona: Decisión del BCE sobre los tipos de interés y rueda de prensa. El evento macroeconómico más importante de la semana. La decisión sobre el coste del dinero y la posterior comparecencia de la presidenta Christine Lagarde definirán el rumbo de las bolsas europeas y de la cotización del euro (EUR) para las próximas semanas.
- 23.07 (14:30) – EE. UU.: Peticiones de subsidio por desempleo y Canadá: Ventas minoristas. En paralelo se conocerá el barómetro actual sobre la salud del mercado laboral estadounidense (relevante para la política de la Fed) y los datos de ventas minoristas de Canadá, que reflejan la fortaleza del consumidor local.
- 24.07 (01:30) – Japón: Inflación IPC subyacente. Último dato de inflación antes de la próxima reunión del Banco de Japón. Una aceleración en la dinámica de precios podría reforzar las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte del BoJ, lo que suele fortalecer al yen japonés (JPY).
- 24.07 (a partir de las 09:15) – Europa y EE. UU.: Índices PMI preliminares (Purchasing Managers' Index). La serie de datos del viernes que reflejan la salud de la industria y los servicios en las principales economías del mundo (Francia, Alemania, eurozona, Reino Unido, EE. UU.). Estos indicadores (donde el límite de 50 puntos separa la expansión de la contracción en el sector) ofrecerán una primera aproximación de la situación económica a principios del tercer trimestre.