Briefing Matutino de Mercado – 2026-08-10

¡Buenos días! Entramos en una nueva semana en la que los mercados financieros intentarán mantener el excelente estado de ánimo de los últimos días. Los datos más débiles de la semana pasada sobre el mercado laboral estadounidense despertaron esperanzas de un enfoque más flexible por parte de la Reserva Federal (Fed), lo que impulsó a los principales índices de Wall Street a máximos históricos. Ahora la atención de los inversores se desplaza hacia las lecturas clave de inflación en EE. UU., que verificarán definitivamente este optimismo. Paralelamente, observamos una fascinante y polifacética lucha de Japón por estabilizar su divisa, así como nuevas señales de una demanda lenta procedentes de la economía china.

Entorno Geopolítico

La alta incertidumbre persiste en Oriente Medio, lo que estabiliza los precios del petróleo: en la primera mitad de agosto, el barril de Brent cotizaba a unos 82–84 USD y el WTI a unos 77–79 USD. Aunque Irán está conversando con Omán sobre nuevas coordenadas para las rutas de navegación en el estrecho de Ormuz, Teherán señala que esto no implica una reapertura completa e inmediata del estrecho. Al contrario, según los informes, se está considerando un plan restrictivo que prohibiría el tránsito a buques de EE. UU. e Israel y aplicaría tarifas adicionales a los países considerados "hostiles". Además, el riesgo para el transporte marítimo en la región del mar Rojo y el golfo de Adén se mantiene elevado debido a los recurrentes ataques atribuidos al movimiento huta de Yemen. (Fuentes: Reuters; CNBC; Bloomberg)

Lo Más Importante de Hoy

• Wall Street en máximos y la semana de la verdad para la inflación. Los índices estadounidenses S&P 500 y Dow Jones cerraron la semana pasada en niveles récord. El mercado interpretó el informe NFP (Non-Farm Payrolls – datos del mercado laboral) más débil como un argumento de que la Fed no tendrá que apresurarse con una subida de tipos de interés en septiembre; la probabilidad de tal movimiento en los contratos a plazo cayó claramente. Confirmando el fuerte apetito por el riesgo, el índice VIX (el llamado índice del miedo) se mantiene en niveles históricamente bajos, mientras que el índice europeo STOXX 600 permanece cerca de sus récords. Actualmente, los inversores aguantan la respiración a la espera de los datos de inflación del miércoles y jueves. El consenso del mercado asume que la inflación general estadounidense (IPC) se situará entre el 3,0% y el 3,5% interanual, y la inflación subyacente (excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía) cerca del 2,5%. (Fuentes: CNBC; Reuters; Morningstar; Kraken Research)
• Japón en múltiples frentes: desde intervenciones masivas hasta un banco central 'hawkish'. Están pasando muchas cosas alrededor del yen japonés (JPY). Por un lado, se reveló que el 30 de abril las autoridades llevaron a cabo una intervención cambiaria récord en un solo día, comprando yenes por el equivalente a casi 40.000 millones de USD. Es más, a finales de julio fuimos testigos de una rara intervención coordinada entre el Departamento del Tesoro de EE. UU. y las autoridades japonesas. A pesar de estas poderosas acciones (y de un fuerte fortalecimiento del yen justo después de los débiles datos de EE. UU.), el par USD/JPY comenzó a subir de nuevo, acercándose al nivel de 158,4. La prolongada debilidad de la divisa japonesa es el resultado de la gran diferencia en los tipos de interés entre EE. UU. y Japón, así como de los enormes costes del servicio de la deuda pública japonesa. Sin embargo, el Banco de Japón (BOJ) podría acudir al rescate de la moneda: las actas recién publicadas de sus últimas reuniones muestran que algunos miembros de la junta ven un creciente riesgo inflacionario y están considerando subidas de tipos más rápidas y flexibles para acercar la política a un nivel "neutral" (aquel que ni estimula ni frena la economía). Cabe añadir que, a pesar de las turbulencias divisarias, el índice bursátil japonés Nikkei 225 registró una fuerte recuperación hasta el entorno de los 66.000 puntos en la primera semana de agosto, impulsado por el sector tecnológico. (Fuentes: Trading Economics; Reuters; Financial Times; MUFG Research; Yahoo Finance)
• China se enfrenta a una débil demanda interna. Como escribíamos recientemente, el Gigante Asiático tiene un problema con la débil presión de los precios, lo que acaba de ser confirmado por los datos oficiales. La inflación al consumidor (IPC) de julio aumentó solo un 0,5% interanual (por debajo de las expectativas del 0,8%), y en términos mensuales cayó un 0,1%. La inflación al productor (IPP) aumentó un 3,5% interanual, lo que también estuvo por debajo del consenso y supuso una desaceleración respecto a junio. La Oficina Nacional de Estadística (NBS) atribuye estas lecturas a un menor crecimiento de los precios del combustible y a una demanda más débil en la construcción y parte de la industria. Para los mercados, esta es otra señal de que la economía china podría necesitar estímulos adicionales. (Fuentes: NBS; People’s Daily; Reuters)

En el Trasfondo del Mercado

• La inflación en la eurozona, impulsada por la energía. Nos espera una semana con datos macroeconómicos de Europa, pero vale la pena recordar cómo se presenta el panorama actual de precios. El indicador HICP (índice armonizado de precios de consumo) de julio en la zona euro subió a alrededor del 2,9% interanual, debido principalmente al aumento de los precios de la energía. Por su parte, la inflación subyacente en Europa se mantiene en un nivel más estable, en torno al 2,5% interanual. (Fuentes: Morningstar; BCE)
• Dolorosa revisión de la valoración del gigante chino Shein. Según las últimas informaciones, la popular plataforma de comercio electrónico busca una valoración de entre 30.000 y 40.000 millones de USD en su salida a bolsa (OPV) planificada en Hong Kong. Se trata de un recorte drástico respecto a las expectativas máximas de unos 100.000 millones de USD en 2022 y de las rondas de financiación privada de 2023 y 2024, que valoraban a la compañía entre 64.000 y 66.000 millones de USD. (Fuentes: Reuters; The Business Times)

Eventos a Seguir

Los próximos días estarán marcados por los datos de EE. UU., que determinarán las expectativas del mercado respecto a la política de los bancos centrales.

• 11.08 (Martes) 06:30 – Australia: Decisión sobre tipos de interés del RBA. El mercado evalúa las probabilidades de mantener los tipos en el 4,35% ante la desaceleración económica y la persistente inflación.
• 12.08 (Miércoles) 14:30 – EE. UU.: Inflación al consumidor (IPC) de julio. El informe absolutamente clave de la semana. El punto de referencia principal para la Reserva Federal al fijar la senda futura de los tipos de interés.
• 13.08 (Jueves) 08:00 – Reino Unido: PIB preliminar del II trimestre. La lectura es de gran importancia para el Banco de Inglaterra al evaluar el riesgo de recesión.
• 13.08 (Jueves) 14:30 – EE. UU.: Inflación al productor (IPP). Muestra la presión sobre los precios a nivel de producción (en una etapa temprana de la cadena de suministro), siendo un indicador adelantado de la inflación al consumidor. Al mismo tiempo, se conocerán las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo.
• 14.08 (Viernes) 11:00 – Eurozona: Estimación del PIB del II trimestre. Datos clave para evaluar el ritmo de recuperación de la economía europea.
• 14.08 (Viernes) 14:30 – EE. UU.: Ventas minoristas. Indicador de la fuerza del consumidor y de la salud de la demanda interna, que mostrará cómo responden los estadounidenses a los tipos de interés actuales. A las 16:00 también conoceremos la confianza del consumidor preliminar (Universidad de Míchigan).