Informe Matutino de Mercado – 2026-08-11

¡Buenos días! Tras la ola de optimismo de la semana pasada, que llevó a los índices bursátiles estadounidenses a máximos históricos, los mercados entran en un claro modo de espera. Los inversores contienen el aliento a la espera de los datos clave de inflación de EE. UU., que decidirán el futuro de los tipos de interés. Paralelamente, los nubarrones geopolíticos vuelven a acumularse en el horizonte: el punto muerto en las negociaciones sobre el estrecho de Ormuz está impulsando al alza los precios del petróleo, lo que recuerda a los mercados que la lucha contra la presión inflacionaria global dista mucho de haber terminado. También observamos reordenamientos interesantes en el mercado de divisas, donde el yen japonés vuelve a perder terreno y el banco central australiano envía señales belicistas (hawkish).

Entorno Geopolítico

La situación en torno al estrecho de Ormuz es cada vez más tensa, lo que se traslada directamente al mercado de materias primas. Según los informes más recientes, las negociaciones entre EE. UU. e Irán sobre un acuerdo y la reapertura total de la ruta al tráfico normal se han estancado. El principal eje de disputa son las tarifas de tránsito por la "garantía de paso seguro": Washington se opone rotundamente a cualquier tipo de tasa, mientras que Irán u Omán consideran cobrar una fracción del valor de la carga transportada.

Al mismo tiempo, Irán u Omán ya han acordado las coordenadas de una nueva ruta de navegación. Las propuestas iraníes prevén que los buques vinculados a EE. UU. e Israel puedan estar sujetos a restricciones o a la prohibición total de entrar en el golfo Pérsico. Como resultado, observamos una disminución significativa en el número de embarcaciones que atraviesan el estrecho. La restricción del tráfico marítimo y los riesgos para el suministro están elevando los precios del crudo: en los últimos días, el barril de petróleo Brent ha subido hasta la zona de los 87,5–88 USD, mientras que el WTI oscila en el punto medio del rango de 70-80 USD. Los mercados lo consideran un factor adicional que incrementa la aversión al riesgo y reaviva el temor a la inflación global. (Fuentes: Reuters; The Guardian; Trading Economics; US Congressional Research Service)

Lo Más Importante de Hoy

• Los mercados de renta variable se consolidan cerca de máximos a la espera de la inflación estadounidense. El índice S&P 500 cerró por primera vez en la historia por encima del nivel de los 7700 puntos a principios de agosto y actualmente se mueve en un rango estrecho justo por debajo de sus máximos. El excelente estado de ánimo se ve respaldado por la temporada de resultados en curso: alrededor del 86 % de las empresas del S&P 500 que han publicado sus informes del segundo trimestre superaron las previsiones de los analistas, y el crecimiento acumulado de las ganancias (EPS, beneficio por acción) alcanza alrededor del 45–50 % interanual. A pesar de estos excelentes datos, el mercado espera la lectura del índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. del miércoles. El consenso prevé un aumento de la inflación titular de alrededor del 0,1–0,15 % m/m (aprox. 3,4 % i.a.) y de la inflación subyacente de alrededor del 0,2 % m/m (aprox. 2,4–2,5 % i.a.). (Fuentes: CNBC; FactSet; TD Securities)
• Los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentan y las probabilidades de recortes de tipos se reducen. Los últimos días han traído un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años hacia el área del 4,7 %, lo que supone el nivel más alto desde principios de mes. Las expectativas respecto a la Reserva Federal (Fed) también están cambiando. Las herramientas de CME FedWatch descuentan actualmente casi un "lanzamiento de moneda" respecto a una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre (probabilidad en torno al 50–55 %). Recordamos que, hasta hace poco, el mercado esperaba un enfoque más permisivo por parte de la Fed. El ambiente se caldea con las declaraciones de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, quien subraya que si la inflación se mantiene persistentemente alta, podrían ser necesarias más subidas. (Fuentes: Trading Economics; CME FedWatch; Federal Reserve Bank of Cleveland)
• Pausa belicista en Australia. Tal como se esperaba, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo la tasa de interés oficial en el 4,35 %. Sin embargo, el comunicado posterior a la reunión tuvo un tono claramente belicista (el llamado hawkish hold). El RBA señala que la inflación (3,8 % i.a. en junio) sigue siendo demasiado alta y que su retorno al objetivo del 2–3 % podría retrasarse hasta 2027. El banco mantuvo el mensaje de que, si las presiones sobre los precios se intensifican de nuevo, habrá más subidas sobre la mesa. El tipo de cambio del dólar australiano (AUD/USD) reaccionó estabilizándose en torno a 0,705–0,706, manteniéndose cerca de los máximos de las últimas semanas. (Fuentes: Reserve Bank of Australia; Saxo Markets; Trading Economics)
• El yen cede las ganancias de la intervención, aunque los especuladores huyen. El par USD/JPY volvió a la zona de 159,2, lo que significa que la divisa japonesa ha cedido aproximadamente la mitad de la apreciación obtenida tras la sonada intervención coordinada de EE. UU. y Japón a finales de julio. Curiosamente, los datos de la comisión estadounidense CFTC indican que la semana pasada los fondos apalancados realizaron la mayor reducción semanal de posiciones cortas en el yen desde 2007 (reduciéndolas en unos 60 000 contratos). ¿Por qué vuelve a debilitarse el yen entonces? Los analistas apuntan a la persistente y enorme diferencia de tipos de interés entre Japón y EE. UU., así como a la sensibilidad de Japón al encarecimiento de las materias primas energéticas, lo que sigue favoreciendo las operaciones de carry trade (pedir prestado en yenes baratos para invertir en dólares de mayor rendimiento). El Banco de Japón sigue de cerca la situación y no descarta nuevas subidas de tipos. (Fuentes: Trading Economics; CFTC; Reuters)

En el Trasfondo del Mercado

• Asia bajo la presión del petróleo. Las tensiones geopolíticas y el aumento de los costes de la energía están pasando factura en Asia. Reuters describe la negociación en muchas bolsas asiáticas como mixta y carente de una dirección clara. El riesgo en torno al estrecho de Ormuz pesa claramente sobre los índices de los mercados emergentes. (Fuentes: Reuters)
• Lieve desaceleración en las plazas globales. A la espera de los datos clave, las cotizaciones actuales de los principales índices de EE. UU. muestran ligeras caídas. Observamos una situación similar en Europa: el índice británico FTSE 100 registra una leve corrección después de que no hace mucho los medios informaran sobre sus récords históricos. Es un enfriamiento natural tras una ola de subidas. (Fuentes: Reuters; Seeking Alpha)
• Indicadores adelantados de EE. UU. Además del informe del IPC más importante, los calendarios de esta semana nos recuerdan las próximas publicaciones del índice de optimismo de las pequeñas empresas (NFIB) y los datos de ventas de viviendas usadas en EE. UU., que permitirán evaluar la salud del sector inmobiliario y el sentimiento de los empresarios estadounidenses. (Fuentes: MarketWatch; Yahoo Finance)

Para Seguir de Cerca

Tenemos por delante una semana dominada por los datos de EE. UU., que podrían definir las tendencias del mercado para el resto del verano.

• 11.08 (Hoy) 11:00 – Alemania: Índice ZEW. Encuesta que evalúa el sentimiento de los analistas e inversores institucionales sobre las perspectivas económicas de Alemania y la zona euro.
• 12.08 (Miércoles) 08:00 – Alemania: Inflación IPC. Confirmación de los datos finales de julio, clave para evaluar la presión sobre los precios en la mayor economía de la zona euro.
• 12.08 (Miércoles) 14:30 – EE. UU.: Inflación IPC de julio. La publicación más importante de la semana. Este informe verificará las expectativas del mercado respecto a las futuras decisiones de tipos de interés de la Fed.
• 13.08 (Jueves) 08:00 – Reino Unido: PIB preliminar del 2.º trimestre. Los datos guiarán las expectativas sobre el ritmo de crecimiento económico y los futuros recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra.
• 13.08 (Jueves) 14:30 – EE. UU.: Inflación IPP y solicitudes de subsidio por desempleo. La lectura de la inflación de los productores mostrará la presión sobre los precios a nivel mayorista. Paralelamente, conoceremos los datos del mercado laboral.
• 14.08 (Viernes) 04:00 – China: Producción industrial y ventas minoristas. Un paquete de datos importante que indicará la fuerza de la recuperación en el Gigante Asiático (especialmente relevante en el contexto de los datos recientes sobre la lenta demanda interna).
• 14.08 (Viernes) 14:30 – EE. UU.: Ventas minoristas. La lectura de julio indicará la solidez del consumidor estadounidense, que constituye el pilar principal del crecimiento económico de ese país.