Point de Marché Matinal – 2026-08-02

Bonjour. Ce dimanche matin est l'occasion pour les marchés boursiers de se reposer, ce qui nous offre une excellente opportunité de faire le bilan des événements particulièrement agités du passage de juillet à août. La semaine écoulée a apporté une désescalade tant attendue au Moyen-Orient, qui a immédiatement refroidi un marché du pétrole en surchauffe. Dans le même temps, les investisseurs digèrent la communication restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale américaine (Fed), marquée par de rares dissidences, ainsi que les colossaux plans d'investissement des géants technologiques, qui suscitent sur Wall Street autant d'enthousiasme que de craintes quant à leur rentabilité à court terme.

Environnement Géopolitique

• Trêve fragile et soulagement sur le marché du pétrole. À la fin de la semaine dernière, les États-Unis ont suspendu leurs frappes aériennes sur des cibles en Iran, et Téhéran a déclaré suspendre ses propres attaques. Les marchés, qui vivaient auparavant dans la peur pour les flux à travers le détroit d'Ormuz (représentant environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole et le transport d'immenses volumes de gaz naturel liquéfié – GNL), ont réagi instantanément. Le cours du pétrole Brent, qui avait temporairement franchi la barre des 94–96 USD en juillet, a chuté de 8 à 9 % après l'annonce de la pause des frappes, descendant brièvement sous les 90 USD. Le retrait de la prime de risque de guerre a permis un rebond modéré des contrats à terme (futures) sur les principaux indices de Wall Street. (Sources : Reuters ; Bloomberg ; EIA ; The New Arab).
• Nouveau front de la guerre commerciale sur le marché des médicaments. Le président américain Donald Trump a annoncé un projet de droits de douane drastiques sur les importations de médicaments génériques (substituts des médicaments originaux). Selon les annonces, à compter du 1er août 2026, un taux de 0 % s'appliquera pendant deux ans, mais dès août 2028, il passera à 100 %, puis un an plus tard à 200 % pour les entreprises qui ne délocaliseront pas leur production aux États-Unis. Cette décision, qui épargne les médicaments innovants et sous brevet, frappe de plein fouet l'Inde, qui représente près de la moitié du volume de génériques sur le marché américain. (Sources : Qatar Tribune ; IBTimes ; GroundNews ; ForumIAS).

L'Essentiel Aujourd'hui

• Une Fed restrictive (hawkish) et une fêlure dans le consensus. Lors de sa réunion de juillet, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 % (pour rappel : lors de la précédente réunion de juin, il avait également été décidé de maintenir le statu quo). La surprise est cependant venue de la répartition des voix à 9 contre 3. Trois présidents de régionales de la Fed – Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan – ont voté contre le statu quo, se prononçant en faveur d'une hausse de 25 points de base. Le marché perçoit cela comme un signal clair que la lutte contre l'inflation n'est pas terminée, et certains analystes pointent le risque de nouvelles hausses au cours du second semestre. (Sources : USAToday ; Signalscv ; KuCoin ; Currency Thoughts).
• La facture de la révolution de l'IA pèse sur les géants. Les résultats trimestriels des Big Tech ont révélé l'ampleur colossale des dépenses consacrées à l'infrastructure d'Intelligence Artificielle (IA). Une compilation des données après le premier trimestre montre qu'Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta prévoient de dépenser un total d'environ 725 milliards USD en dépenses d'investissement (CapEx) en 2026. Meta a resserré ses prévisions pour cette année entre 130 et 145 milliards USD, provoquant une pression sur le cours de son action en raison des inquiétudes sur le délai de retour sur investissement. D'un autre côté, le cloud continue de générer d'importants flux de trésorerie : Amazon a enregistré un chiffre d'affaires record (200,6 milliards USD, hausse du segment AWS de 37 %), et les bénéfices issus d'Azure chez Microsoft progressent à un rythme soutenu à deux chiffres. (Sources : Reuters ; TradingKey ; Global Banking & Finance ; AI2027 Tracker).
• Les obligations japonaises sous pression, la BOJ gagne du temps. Après la hausse de juin à 1,0 %, le marché s'attend à ce que la Banque du Japon laisse ses taux inchangés. Toutefois, la situation sur le marché de la dette japonaise est tendue : le rendement des obligations d'État à 10 ans (JGB) est monté à environ 2,9 %, atteignant son plus haut niveau depuis 30 ans. Les analystes associent cela aux craintes d'inflation (alimentées par les prix de l'énergie), à la santé budgétaire du pays et à la fuite des capitaux étrangers. Le yen japonais, après un raffermissement temporaire (provoqué par une probable intervention gouvernementale estimée à des dizaines de milliards de dollars), est revenu à des niveaux faibles, autour de 159–160 pour un dollar. (Sources : TradingEconomics ; Reuters ; Investing.com ; IMF Global Markets Monitor).
• Essoufflement de l'économie chinoise. Les données officielles confirment le ralentissement de la deuxième économie mondiale. En juillet, l'indice PMI (Purchasing Managers' Index) pour l'industrie manufacturière chinoise est tombé à 49,2 points contre 50,3 points en juin, repassant sous le seuil de contraction (un résultat inférieur à 50 points indique une baisse d'activité) pour la première fois depuis février. Le secteur des services a également enregistré une baisse à 49,0 points. En réponse, la Banque populaire de Chine (PBoC) a commencé à injecter massivement des liquidités dans le système bancaire pour des centaines de milliards de yuans (notamment via un nouvel instrument d'overnight reverse repo au taux de 1,25 %) afin d'atténuer les tensions de fin de mois. (Sources : NBS China ; Straits Times ; FX.co ; Economic Times).

En Toile de Fond des Marchés

• Résilience des investissements aux États-Unis. Les commandes de biens durables aux États-Unis pour le mois de juin ont augmenté de 0,3 % sur un mois (pour atteindre environ 334,8 milliards USD), rebondissant après la baisse du mois de mai. Un signal particulièrement positif est la hausse de 0,9 % des commandes de biens d'équipement hors défense et hors aéronautique – un indicateur clé montrant que les entreprises américaines, malgré des taux d'intérêt élevés, continuent d'investir activement dans leur développement. (Sources : TradingEconomics ; InvestingLive ; KPMG).
• Âge d'or pour les banques mondiales. Les rapports du deuxième trimestre 2026 témoignent de l'excellente forme du secteur bancaire. Les ratios de rendement des capitaux propres (ROE) des plus grandes institutions aux États-Unis et en Europe occidentale dépassent 13 %. Fait important, cette rentabilité record est aujourd'hui soutenue non seulement par des taux d'intérêt élevés (et les marges associées), mais aussi par une forte croissance des revenus hors intérêts, tels que les frais et commissions issus des activités d'investissement. (Sources : BankingHub ; Deutsche Bank ; Bank of America).
• Le système TARGET2 fonctionne de nouveau normalement. La Banque centrale européenne a annoncé le rétablissement du fonctionnement normal du système clé de règlement TARGET2 dans la zone euro, après qu'une brève panne technique a entraîné des retards dans le traitement des paiements. Nous rappelons également qu'à la fin du mois de juillet, la BCE a laissé ses taux d'intérêt directeurs inchangés (le taux de facilité de dépôt s'établissant à 2,25 %). (Sources : Economic Times ; BRG Building Solutions).

À Suivre

Nous entamons une nouvelle semaine de trading qui sera dominée par le marché du travail américain et une série d'indicateurs de l'activité économique mondiale.

• 03/08 (Lundi) – Chine : Indice PMI Caixin manufacturier. Équivalent privé des données officielles, que les marchés des matières premières (notamment le cuivre et le pétrole) surveilleront attentivement après la publication gouvernementale décevante.
• 03/08 (Lundi) – États-Unis : Indice ISM manufacturier (16:00). Principal baromètre du sentiment des fabricants américains ; la composante des prix payés fournira de nouveaux indices sur l'inflation.
• 04/08 (Mardi) – Australie : Décision de la RBA sur les taux d'intérêt (06:30). Événement clé pour le dollar australien (AUD).
• 04/08 (Mardi) – États-Unis : Rapport JOLTS (16:00). Données sur les ouvertures de postes – premier indice majeur avant le rapport sur l'emploi (NFP) de vendredi.
• 05/08 (Mercredi) – États-Unis : Rapport ADP sur l'emploi (14:15) et ISM des services (16:00). Le secteur des services représentant la majeure partie de l'économie américaine, ces données auront un impact direct sur la valorisation du dollar et les attentes vis-à-vis de la Fed.