Poranny Brief Rynkowy – 2026-08-02

Dzień dobry. Niedzielny poranek to moment, w którym giełdy odpoczywają, co daje nam doskonałą okazję do podsumowania niezwykle burzliwych wydarzeń z przełomu lipca i sierpnia. Ubiegły tydzień przyniósł długo wyczekiwaną deeskalację na Bliskim Wschodzie, która natychmiast schłodziła rozgrzany rynek ropy. Jednocześnie inwestorzy trawią jastrzębi komunikat amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed), w którym pojawiły się rzadko spotykane głosy sprzeciwu, oraz potężne plany inwestycyjne gigantów technologicznych, które budzą na Wall Street równie dużo ekscytacji, co obaw o krótkoterminową zyskowność.

Otoczenie Geopolityczne

• Kruchy rozejm i ulga na rynku ropy. Pod koniec ubiegłego tygodnia USA wstrzymały naloty na cele w Iranie, a Teheran zadeklarował wstrzymanie własnych ataków. Rynki, które wcześniej żyły w strachu o przepływy przez Cieśninę Ormuz (odpowiadającą za ok. 20% globalnej konsumpcji ropy i transport ogromnych wolumenów skroplonego gazu LNG), zareagowały błyskawicznie. Cena ropy Brent, która w lipcu przejściowo wybijała się w okolice 94–96 USD, po ogłoszeniu pauzy w nalotach spadła o 8–9%, schodząc chwilowo poniżej 90 USD. Wycofanie premii za ryzyko wojenne pozwoliło na umiarkowane odbicie kontraktów terminowych (futures) na główne indeksy Wall Street. (Źródła: Reuters; Bloomberg; EIA; The New Arab).
• Nowy front wojny handlowej na rynku leków. Prezydent USA Donald Trump ogłosił plan drastycznych ceł na importowane leki generyczne (zamienniki leków oryginalnych). Zgodnie z zapowiedziami, od 1 sierpnia 2026 r. przez dwa lata obowiązywać będzie stawka 0%, ale od sierpnia 2028 r. wzrośnie ona do 100%, a rok później do 200% dla firm, które nie przeniosą produkcji do USA. Decyzja ta, omijająca leki innowacyjne i patentowe, uderza bezpośrednio w Indie, które odpowiadają za blisko połowę wolumenu generyków na rynku amerykańskim. (Źródła: Qatar Tribune; IBTimes; GroundNews; ForumIAS).
  

  Najważniejsze Dziś

• Jastrzębi Fed i rysa na konsensusie. Rezerwa Federalna na lipcowym posiedzeniu utrzymała docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50–3,75% (przypomnijmy: na poprzednim czerwcowym posiedzeniu również podjęto decyzję o braku zmian). Niespodzianką był jednak rozkład głosów 9–3. Trzej prezesi oddziałów Fed – Beth M. Hammack, Neel Kashkari i Lorie K. Logan – zagłosowali przeciwko pauzie, opowiadając się za podwyżką o 25 punktów bazowych. Rynek odbiera to jako wyraźny sygnał, że walka z inflacją nie jest zakończona, a część analityków wskazuje na ryzyko dalszych podwyżek w drugiej połowie roku. (Źródła: USAToday; Signalscv; KuCoin; Currency Thoughts).
• Rachunek za rewolucję AI ciąży gigantom. Wyniki kwartalne spółek Big Tech pokazały potężną skalę wydatków na infrastrukturę Sztucznej Inteligencji (AI). Z kompilacji danych po I kwartale wynika, że Alphabet, Amazon, Microsoft i Meta planują wydać w 2026 roku łącznie ok. 725 mld USD na nakłady kapitałowe (CapEx). Meta zawęziła swoją prognozę na ten rok do 130–145 mld USD, co wywołało presję na kurs akcji z powodu obaw o to, kiedy te inwestycje zaczną się spłacać. Z drugiej strony, chmura wciąż generuje potężną gotówkę: Amazon odnotował rekordowe przychody (200,6 mld USD, wzrost segmentu AWS o 37%), a zyski z Azure w Microsofcie rosną w wysokim, kilkudziesięcioprocentowym tempie. (Źródła: Reuters; TradingKey; Global Banking & Finance; AI2027 Tracker).
• Japońskie obligacje pod presją, BOJ gra na czas. Po czerwcowej podwyżce do 1,0%, rynek oczekuje, że Bank Japonii pozostawi stopy bez zmian. Jednak sytuacja na japońskim rynku długu jest napięta: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych (JGB) wzrosła do ok. 2,9%, osiągając najwyższe poziomy od 30 lat. Analitycy łączą to z obawami o inflację (napędzaną cenami energii), kondycją fiskalną kraju oraz odpływem kapitału zagranicznego. Japoński jen po chwilowym umocnieniu (wywołanym prawdopodobną interwencją rządu szacowaną na dziesiątki miliardów dolarów) powrócił do słabych poziomów w okolicach 159–160 za dolara. (Źródła: TradingEconomics; Reuters; Investing.com; IMF Global Markets Monitor).
• Zadyszka chińskiej gospodarki. Oficjalne dane potwierdzają spowolnienie w drugiej gospodarce świata. W lipcu wskaźnik aktywności PMI (Purchasing Managers' Index) dla chińskiego przemysłu spadł do 49,2 pkt z 50,3 pkt w czerwcu, wracając do strefy skurczenia (wynik poniżej 50 pkt oznacza spadek aktywności) po raz pierwszy od lutego. Sektor usługowy również zanotował spadek do 49,0 pkt. W odpowiedzi Ludowy Bank Chin (PBoC) rozpoczął potężne operacje dostarczania płynności, wstrzykując do systemu bankowego setki miliardów juanów (m.in. przy użyciu nowego instrumentu overnight reverse repo z oprocentowaniem 1,25%), aby złagodzić napięcia na przełomie miesiąca. (Źródła: NBS China; Straits Times; FX.co; Economic Times).
  

  W Tle Rynków

• Odporne inwestycje w USA. Czerwcowe zamówienia na dobra trwałe w USA wzrosły o 0,3% miesiąc do miesiąca (do ok. 334,8 mld USD), odbijając po majowym spadku. Szczególnie pozytywnym sygnałem jest wzrost zamówień na nieobronne dobra kapitałowe bez samolotów o 0,9% – jest to kluczowy wskaźnik pokazujący, że amerykańskie firmy, mimo wysokich stóp procentowych, wciąż chętnie inwestują w rozwój. (Źródła: TradingEconomics; InvestingLive; KPMG).
• Złoty okres dla globalnych banków. Raporty za II kwartał 2026 r. pokazują doskonałą formę sektora bankowego. Wskaźniki zwrotu z kapitału własnego (ROE) w największych instytucjach w USA i Europie Zachodniej przekraczają 13%. Co istotne, do rekordowej rentowności przyczyniają się obecnie nie tylko wysokie stopy procentowe (i idące za tym marże), ale także silny wzrost dochodów pozaodsetkowych, takich jak opłaty i prowizje z działalności inwestycyjnej. (Źródła: BankingHub; Deutsche Bank; Bank of America).
• System TARGET2 znów działa płynnie. Europejski Bank Centralny poinformował o przywróceniu normalnego funkcjonowania kluczowego systemu rozliczeniowego TARGET2 w strefie euro, po tym jak krótkotrwała awaria techniczna spowodowała opóźnienia w przetwarzaniu płatności. Przypominamy również, że pod koniec lipca EBC pozostawił kluczowe stopy procentowe bez zmian (stopa depozytowa wynosi 2,25%). (Źródła: Economic Times; BRG Building Solutions).
  

  Warto Obserwować

  Wchodzimy w nowy tydzień handlowy, który zdominuje rynek pracy z USA oraz seria odczytów aktywności gospodarczej na świecie.

• 03.08 (Poniedziałek) – Chiny: Indeks Caixin PMI dla przemysłu. Prywatny odpowiednik oficjalnych danych, na który rynki surowcowe (w tym miedź i ropa) będą patrzeć z uwagą po rozczarowującym odczycie rządowym.
• 03.08 (Poniedziałek) – USA: Indeks ISM dla przemysłu (16:00). Główny barometr nastrojów amerykańskich producentów; wskaźniki płacone za komponenty dadzą kolejne wskazówki inflacyjne.
• 04.08 (Wtorek) – Australia: Decyzja RBA ws. stóp procentowych (06:30). Kluczowe wydarzenie dla dolara australijskiego (AUD).
• 04.08 (Wtorek) – USA: Raport JOLTS (16:00). Dane o liczbie otwartych miejsc pracy – pierwsza ważna wskazówka przed piątkowym raportem z rynku pracy (NFP).
• 05.08 (Środa) – USA: Raport ADP o zatrudnieniu (14:15) oraz ISM dla usług (16:00). Sektor usług odpowiada za lwią część amerykańskiej gospodarki, więc dane te będą miały bezpośrednie przełożenie na wycenę dolara i oczekiwania wobec Fed.