Poranny Brief Rynkowy – 2026-07-31

Dzień dobry. Piątkowy poranek zamyka jeden z najbardziej obciążonych danymi makroekonomicznymi tygodni tego roku. Rynki trawią już wczorajsze, jastrzębie sygnały z amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed), a uwaga inwestorów przenosi się teraz na Azję i wyczekiwaną decyzję Banku Japonii (BoJ). Wszystko to dzieje się w cieniu poważnego szoku na rynku ropy naftowej, który przypomina bankierom centralnym i inwestorom, że ryzyka inflacyjne i geopolityczne są wciąż niezwykle żywe, wpływając na gospodarki od Europy po rynki wschodzące.

Otoczenie Geopolityczne

• Zator w Cieśninie Ormuz podbija ceny ropy. W ostatnim tygodniu ceny ropy Brent i WTI wzrosły o ponad 7% w reakcji na eskalację konfliktu na linii USA–Iran. Jak pokazują dane rynkowe, ruch tankowców przez Cieśninę Ormuz spadł w szczycie napięć do mniej niż 10 jednostek dziennie – to drastyczne ograniczenie względem normalnych poziomów. Komentarze rynkowe podkreślają, że ten gwałtowny skok cen surowców energetycznych stanowi ogromne ryzyko dla ścieżki inflacji w USA i może utrudniać Rezerwie Federalnej obniżki stóp w najbliższych miesiącach. (Źródła: Reuters; Economic Times; Investing.com; UA.News).
• Geopolityczne fale uderzeniowe docierają do Europy i Afryki. Napięcia na Bliskim Wschodzie mają bardzo wymierne skutki globalne. Rząd Francji zapowiedział awaryjną pomoc finansową na zakup nawozów dla rolników, którzy zmagają się ze skokowym wzrostem kosztów wywołanym właśnie sytuacją na Bliskim Wschodzie, w połączeniu z niskimi cenami plonów i ekstremalną pogodą. Z kolei Bank Światowy obniżył prognozę wzrostu PKB Kenii na 2026 r. do 4,3% (spadek o 0,6 punktu procentowego względem listopada), wskazując wprost na wpływ wojny z udziałem USA, Izraela i Iranu na ceny energii i globalny handel. (Źródła: Reuters; AJIRA YAKO).
  

  Najważniejsze Dziś

• Finał maratonu banków centralnych w Japonii. Rynek oczekuje, że Bank Japonii (BoJ) na kończącym się dziś dwudniowym posiedzeniu utrzyma główną stopę procentową na poziomie 1,0%, kontynuując przerwę po czerwcowej podwyżce. Analitycy zakładają, że w lipcowym raporcie gospodarczym BoJ nieznacznie podniesie prognozę wzrostu gospodarczego i skoryguje w dół ścieżkę inflacji bazowej. Posiedzenie odbywa się w warunkach bardzo słabego jena i zwiększonej gotowości władz do wspierania waluty poprzez interwencje na rynku. (Źródła: Reuters; Investing.com; ActionForex).
• Japońskie obligacje najtańsze od trzech dekad. Czekając na decyzję BoJ, rentowności 10-letnich japońskich obligacji skarbowych (JGB) wzrosły do poziomów niewidzianych od końca lat 90. Ten historyczny ruch w górę (przypomnijmy: wyższa rentowność oznacza spadek ceny obligacji) jest przypisywany kombinacji rosnących cen ropy, utrwalającej się inflacji importowanej oraz obaw o kondycję fiskalną Japonii. (Źródła: FSM Global; E8 Markets; InvestingLive).
• Fed trzyma stopy bez zmian. Zgodnie z szerokimi oczekiwaniami, Rezerwa Federalna utrzymała wczoraj docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50%–3,75% (stawka ta pozostaje niezmienna od grudnia 2025 r.). Decyzja ta doskonale wpisuje się w jastrzębią narrację z ostatnich dni – Fed wyraźnie obawia się, że szok energetyczny utrudni ostateczne zduszenie inflacji, nawet w obliczu chłodzącego się rynku pracy, o czym pisaliśmy we wczorajszym briefie. (Źródła: CME FedWatch; Prediction Market Network; Business Standard).
• Rekordowy debiut SK Hynix na Wall Street. Południowokoreański gigant produkujący pamięci półprzewodnikowe, o którego ogromnej zmienności na giełdzie w Seulu wspominaliśmy wczoraj, z sukcesem przeprowadził ofertę kwitów depozytowych (ADR) na amerykańskim Nasdaq. Spółka pozyskała około 26,5–28 mld USD, co czyni to wydarzenie największą w historii pierwszą ofertą zagranicznej spółki na rynku amerykańskim. Szacunki sugerują, że kapitalizacja firmy sięga obecnie ok. 1 bln USD, a sama transakcja wygenerowała dla banków inwestycyjnych ponad 130 mln USD opłat. (Źródła: Zacks; Butler Eagle; Investing.com; Kavout).
  

  W Tle Rynków

• Rosja blokuje eksport diesla. Rząd w Moskwie wprowadził zakaz eksportu oleju napędowego obowiązujący do 31 lipca 2026 r. Jest to odpowiedź na poważne niedobory paliw na rynku krajowym, wywołane zmasowanymi atakami ukraińskich dronów na rosyjskie rafinerie. Ograniczenie podaży od jednego z kluczowych światowych eksporterów zwiększa presję na wzrost cen tego paliwa, co może być szczególnie odczuwalne na rynkach europejskich. (Źródła: Reuters; Moneycontrol; Noah News).
• System TARGET2 powrócił do normy. W nawiązaniu do wczorajszych informacji o awarii: system płatności TARGET2, kluczowy dla rozliczeń w strefie euro, w pełni wrócił do normalnego działania po krótkotrwałym zakłóceniu. Według relacji mediów finansowych powołujących się na EBC, problem tymczasowo dotknął rozliczeń w euro oraz powiązanej z nim duńskiej koronie, jednak stabilność systemu nie jest zagrożona. (Źródła: Economic Times).
  

  Warto Obserwować

  Dzisiejsza sesja to przede wszystkim reakcja na decyzję BoJ oraz seria kluczowych danych o inflacji i przemyśle z Europy i USA.

• 31.07, 05:00 – Japonia: Decyzja Banku Japonii (BoJ) ws. stóp procentowych. Kluczowe wydarzenie dnia, które wyznaczy kierunek dla jena oraz całego azjatyckiego rynku długu.
• 31.07, 11:00 – Strefa Euro: Wstępna inflacja bazowa CPI (Core CPI) za lipiec. Najważniejszy odczyt dla Europejskiego Banku Centralnego, który pokaże, czy presja cenowa w usługach faktycznie wygasa.
• 31.07, 14:30 – USA: Indeks kosztów zatrudnienia (Employment Cost Index) za II kwartał. Bardzo ważna, szeroka miara kosztów pracy. Fed uważnie analizuje ten raport pod kątem ryzyka nakręcania się presji inflacyjnej ze strony wynagrodzeń.
• 31.07, 14:30 – Kanada: Miesięczny odczyt PKB. Ważny wskaźnik koniunktury gospodarczej, który ukształtuje oczekiwania względem kolejnych ruchów Banku Kanady.
• 03.08, 03:45 – Chiny: Indeks Caixin PMI dla przemysłu. Prywatny odczyt, który na początku przyszłego tygodnia zweryfikuje kondycję chińskich małych i średnich przedsiębiorstw eksportowych.
• 03.08, 16:00 – USA: Indeks ISM dla przemysłu. Wejdziemy w nowy tydzień z kluczowym barometrem amerykańskiego sektora wytwórczego.