Poranny Brief Rynkowy – 2026-08-03

Dzień dobry. Wchodzimy w nowy tydzień z rynkami zdominowanymi przez nagłe zwroty akcji na froncie geopolitycznym, które wywołują potężną zmienność na rynku surowców. Z jednej strony inwestorzy trawią ostry powrót napięć na linii USA–Iran, z drugiej – rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zaczynają ciążyć globalnym rynkom akcji. Dodatkowo, docierają do nas sygnały o wyraźnym spowolnieniu w chińskiej gospodarce, co zmusza tamtejszy bank centralny do werbalnych interwencji.

Otoczenie Geopolityczne

• Kruchy rozejm i nagła eskalacja. Przełom tygodnia przyniósł na rynku ropy prawdziwy rollercoaster. Początkowo, po informacjach o wstrzymaniu wzajemnych ataków między USA a Iranem, ceny surowca gwałtownie spadły (ropa Brent obniżyła się o 6–9%, schodząc w rejon 82–90 USD za baryłkę). Ulga ta napędziła m.in. silne wzrosty na europejskich parkietach (Stoxx 600, DAX).
• Koniec pauzy uderza w rynek. Sytuacja odwróciła się jednak diametralnie, gdy prezydent USA Donald Trump ogłosił zakończenie porozumienia w sprawie rozejmu. Wznowienie amerykańskich uderzeń na cele w Iranie wywołało natychmiastowy wzrost cen ropy o ponad 1 dolara za baryłkę w handlu posesyjnym. Wywołało to szeroki odwrót od ryzyka (tzw. risk-off) na globalnych rynkach akcji, spychając m.in. kontrakty futures na technologiczny indeks Nasdaq do kilkutygodniowych minimów. (Źródła: Reuters; Yahoo Finance; Gulf News).
• Rosyjski zakaz eksportu diesla. W tle globalnych zawirowań naftowych Rosja wprowadziła zakaz eksportu oleju napędowego (diesla). Jest to odpowiedź na narastający w kraju kryzys paliwowy, który wynika między innymi z uszkodzeń rosyjskich rafinerii po ukraińskich atakach dronów. (Źródło: Financial Times).
  

  Najważniejsze Dziś

• Jastrzębi Fed winduje rentowności do poziomów z 2007 roku. Jak wspominaliśmy w weekend, Rezerwa Federalna pod przewodnictwem Kevina Warsha utrzymała stopy procentowe w przedziale 3,5–3,75%, jednak aż trzech członków komitetu domagało się podwyżki. Rynek długu zareagował na to bardzo gwałtownie. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych przebiła poziom 5,2%, osiągając najwyższe wartości od 2007 roku. Tak wysoki koszt długoterminowego pieniądza w USA to poważne obciążenie dla rządu, ale też potężna konkurencja dla rynków akcji (inwestorzy chętniej przenoszą kapitał do bezpiecznych i wysoko oprocentowanych obligacji). (Źródła: New York Times; Wall Street Journal; Barron’s).
• Historyczna słabość jena i presja w Japonii. Japońska waluta znalazła się w ostatnich dniach na 40-letnich minimach (kurs USD/JPY w rejonie 162–164), co sprowokowało władze Japonii do kolejnej interwencji polegającej na skupowaniu jena. Co ciekawe, amerykański sekretarz skarbu Scott Bessent publicznie poparł te działania, określając jena jako „znacząco niedowartościowanego”, a nadmierną zmienność jako „niezdrową”. Choć nie ma dowodów na to, że była to formalnie skoordynowana, wspólna operacja z rządem USA, rynek odczytuje to jako silne wsparcie polityczne dla Tokio. Jednocześnie benchmarkowa rentowność 10-letnich japońskich obligacji skarbowych (JGB) wzrosła do najwyższego poziomu od blisko 30 lat z powodu obaw o uporczywą inflację i kondycję fiskalną kraju. (Źródła: Reuters; The Straits Times; Scanx.trade).
• OPEC+ kończy cięcia produkcji. Zgodnie z najnowszymi doniesieniami, kluczowi członkowie kartelu OPEC+ zatwierdzili na piątkowym spotkaniu (2 sierpnia) ostatnie podwyższenie limitów produkcji. Od września podaż wzrośnie o około 188 tysięcy baryłek dziennie. Decyzja ta formalnie domyka długi proces wycofywania się z dobrowolnych cięć wydobycia (o 1,65 mln baryłek dziennie), które wprowadzono jeszcze w 2023 roku. (Źródła: Investing.com; OilPrice.com).
• Zadyszka chińskiej gospodarki potwierdzona w danych. Oficjalny wskaźnik PMI (Purchasing Managers' Index — wskaźnik aktywności sektora) dla chińskiego przemysłu spadł w lipcu do 49,2 pkt (z 50,3 pkt w czerwcu), a dla sektora usługowego i budownictwa obniżył się do 49,0 pkt. Przypomnijmy: odczyt poniżej 50 punktów oznacza kurczenie się sektora. W odpowiedzi na te niepokojące dane, Ludowy Bank Chin (PBOC) zapowiedział utrzymanie łagodnej (akomodacyjnej) polityki monetarnej oraz zapewnienie obfitej płynności w systemie finansowym. (Źródła: JRJ.com.cn; Straits Times; Fibre2Fashion).
  

  W Tle Rynków

• Prysmian przejmuje Atkore. Na rynku fuzji i przejęć (M&A) w sektorze przemysłowym zawarto dużą umowę. Włoski Prysmian przejmie spółkę Atkore w transakcji gotówkowej, płacąc 95 USD za akcję. Wycenia to amerykańskie przedsiębiorstwo na około 3,8 mld USD. Zarządy obu firm spodziewają się znaczących synergii z tego połączenia, a cena zawiera istotną premię względem historycznych wycen akcji Atkore. (Źródła: Reuters; komunikaty Prysmian Group i Atkore Inc).
• Bank Anglii również na pauzie. Warto odnotować, że na fali decyzji banków centralnych, brytyjski Bank Anglii (BoE) utrzymał swoją główną stopę procentową na poziomie 3,75%. Podobnie jak w USA, nie była to decyzja jednomyślna – rośnie liczba „jastrzębich” głosów domagających się podwyżek ze względu na wciąż tlącą się inflację. (Źródła: Bloomberg; InvestingLive).
• Nadzwyczajna pomoc dla francuskich rolników. Rząd Francji ogłosił pakiet wsparcia dla sektora rolniczego. Obejmuje on dotacje do zakupów nawozów oraz wsparcie dla krajowej produkcji. To reakcja na trudną sytuację rolników, którzy zmagają się z wysokimi kosztami energii, ekstremalnymi warunkami pogodowymi i niskimi cenami skupu zbóż. (Źródło: Reuters).
  

  Warto Obserwować

  W tym tygodniu uwaga rynków skupi się na danych obrazujących koniunkturę w USA oraz piątkowym, kluczowym raporcie z rynku pracy.

• 03.08 (Dziś) – Chiny: Indeks Caixin PMI dla przemysłu. Prywatny wskaźnik, na który rynek zwraca uwagę po słabych danych oficjalnych.
• 03.08 (Dziś) – USA: Indeks ISM dla przemysłu (16:00). Główny barometr nastrojów amerykańskich producentów, który dostarczy ważnych wskazówek przed danymi o zatrudnieniu.
• 04.08 (Wtorek) – USA: Raport JOLTS o otwartych wakatach (16:00). Wskaźnik popytu na pracowników, ściśle monitorowany przez Fed pod kątem presji płacowej.
• 05.08 (Środa) – USA: Indeks ISM dla usług (16:00) oraz raport ADP (14:15). Sektor usług to fundament amerykańskiego PKB, a raport ADP to wstępny przedsmak piątkowych danych o bezrobociu.
• 07.08 (Piątek) – USA: Raport NFP z rynku pracy (14:30). Najważniejsze wydarzenie makroekonomiczne tygodnia. Przyrost zatrudnienia i stopa bezrobocia bezpośrednio podyktują rynkowe oczekiwania wobec kolejnych decyzji Rezerwy Federalnej.