Poranny Brief Rynkowy – 2026-10-01

Witamy w październiku. Rynki finansowe wchodzą w nowy miesiąc, trawiąc historyczne przetasowania na rynku amerykańskiego długu oraz świeżą porcję danych inflacyjnych z obu stron Atlantyku. Podczas gdy w Stanach Zjednoczonych presja cenowa wydaje się łagodnieć, co daje Rezerwie Federalnej (Fed) cenną przestrzeń do oddechu, w Europie obserwujemy niepokojące odbicie inflacji. Równolegle, napędzany sztuczną inteligencją sektor technologiczny wciąż dostarcza twardych dowodów na gigantyczny popyt na infrastrukturę obliczeniową.

Otoczenie Geopolityczne

• Uspokojenie na rynku ropy i powrót saudyjskiej podaży. Po wczorajszej dużej zmienności, dziś rano ceny surowca notują spadki. W handlu azjatyckim (około 04:20 GMT) europejska ropa Brent staniała do 96,92 USD za baryłkę, a amerykańska WTI do 89,18 USD. Rynki z ulgą przyjęły informacje o wznowieniu załadunków tankowców w saudyjskim porcie Janbu po ponownym uruchomieniu rurociągu Wschód-Zachód. Dodatkowo obawy o podaż łagodzą szacunki banku Goldman Sachs, z których wynika, że eksport ropy z krajów Zatoki Perskiej w ostatnim tygodniu utrzymał się na bardzo wysokim poziomie 23,3 mln baryłek dziennie. (Źródła: Reuters)
  

  Najważniejsze Dziś

• Historyczna wyprzedaż obligacji zderza się z danymi o inflacji w USA. Trzeci kwartał zapisał się w historii jako jeden z najbardziej brutalnych dla amerykańskiego długu. Wzrost rentowności 10-letnich obligacji skarbowych (Treasuries) wyniósł w tym okresie aż 87,1 punktu bazowego – to najmocniejszy kwartalny skok od 1994 roku. Dziś rentowności 10-latek sięgnęły poziomu 5,31% (najwyżej od 2007 r.), a 30-latek przekroczyły 5,65% (najwyżej od 2002 r.). Przypominamy, że rentowności rosną, gdy spadają ceny samych obligacji. (Źródła: Reuters)
• Inflacja PCE daje Fedowi powody do spokoju. Ten potężny rajd rentowności zbiegł się z publikacją preferowanej przez amerykański bank centralny miary inflacji – wskaźnika PCE (Personal Consumption Expenditures). W sierpniu inflacja PCE wyniosła 3,4% r/r, a po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii (PCE bazowy) wyniosła 3,0% r/r. Choć wydatki konsumentów wzrosły aż o 0,9% m/m, umiarkowany odczyt samej inflacji potwierdza wczorajsze słowa przedstawicieli Fed, że nie ma pośpiechu z kolejnymi podwyżkami. Rynek szybko to wycenił: prawdopodobieństwo październikowej podwyżki stóp spadło do około 37% z blisko 71% zaledwie tydzień wcześniej. (Źródła: U.S. Bureau of Economic Analysis; Reuters)
• Presja cenowa w strefie euro ponownie rośnie. Zupełnie inne nastroje panują w Europie. Po wczorajszym ostrzegawczym odczycie z Francji (wzrost do 3,4% r/r), dziś napłynęły wstępne dane z kolejnych kluczowych gospodarek. W Niemczech inflacja przyspieszyła we wrześniu do 3,3% r/r (napędzana m.in. skokiem cen energii o blisko 15%), a we Włoszech zharmonizowany wskaźnik HICP podskoczył do 4,1%. Taki rozwój sytuacji wywiera silną presję na Europejski Bank Centralny (EBC), zmuszając go do utrzymania jastrzębiego kursu (czyli restrykcyjnej polityki pieniężnej). (Źródła: Destatis; Reuters)
• Bank Japonii sygnalizuje możliwość szybszych działań. Zmiana tonu dociera również z Azji. Opublikowane dziś podsumowanie opinii z wrześniowego posiedzenia Banku Japonii (BOJ) ujawniło, że część decydentów dopuszcza możliwość szybszych podwyżek stóp procentowych, jeśli inflacja trwale przekroczy prognozy. To istotny sygnał z instytucji, która przez lata utrzymywała ultra-luźną politykę ujemnych stóp procentowych. (Źródła: Bank of Japan; Reuters)
• Micron chwali się miliardami z AI. Producent układów pamięci potwierdził to, na co czekał rynek – sztuczna inteligencja realnie napędza biznes. Spółka zaraportowała 54,23 mld USD przychodów za miniony kwartał i przedstawiła świetną prognozę na kolejny (61,5 mld USD). Największe wrażenie robi jednak portfel długoterminowych zamówień – zobowiązania klientów w ramach umów dostaw wzrosły z 22 mld USD w czerwcu do imponujących 32 mld USD, co świadczy o tym, że firmy zabezpieczają sobie dostęp do kluczowych komponentów na lata do przodu. (Źródła: Micron Technology; Reuters)
  

  W Tle Rynków

• Chiński przemysł oficjalnie wraca do wzrostów. Zapowiadane wczoraj ożywienie znalazło potwierdzenie w ostatecznych danych. Oficjalny wskaźnik PMI (Purchasing Managers' Index) dla chińskiego przemysłu wzrósł we wrześniu do 50,1 pkt z 49,8 pkt, przekraczając barierę 50 pkt oddzielającą spadek od wzrostu aktywności po dwóch miesiącach kontrakcji. Lepsze nastroje potwierdza też prywatny indeks RatingDog, który wzrósł do solidnych 52,1 pkt. (Źródła: Reuters; Xinhua; Associated Press; RatingDog)
• Nvidia potwierdza szczegóły gigantycznego skupu akcji. W nawiązaniu do wczorajszych informacji o programie skupu akcji własnych, Nvidia oficjalnie potwierdziła zwiększenie autoryzacji o 150 mld USD. Oznacza to, że gigant technologiczny ma do dyspozycji łączną pulę 235 mld USD, którą planuje wykorzystać do roku fiskalnego 2028. (Źródła: Reuters)
• Ostrzeżenia w prospekcie Anthropic. W kontekście planów giełdowych (IPO) firmy Anthropic – o których wspominaliśmy wczoraj – agencja Reuters dotarła do poufnego prospektu emisyjnego. Dokument zawiera standardowe, choć brzmiące groźnie dla laika, ostrzeżenia dla inwestorów przed potencjalnym „katastrofalnym lub egzystencjalnym” ryzykiem związanym z rozwojem zaawansowanej sztucznej inteligencji. Krążące po rynku plotki o wycenie spółki rzędu 2 bilionów USD pozostają na ten moment całkowicie nieustalone i niepotwierdzone. (Źródła: Reuters)
  

  Warto Obserwować

  Dzisiejsza i jutrzejsza sesja dostarczą kluczowych argumentów dla banków centralnych przed ich kolejnymi posiedzeniami.

• 01.10 (15:30) – Strefa Euro: Przemówienie szefowej EBC. Po serii wyższych odczytów inflacyjnych z Niemiec, Francji i Włoch, rynki będą uważnie słuchać Christine Lagarde w poszukiwaniu wskazówek o dalszym zacieśnianiu polityki pieniężnej.
• 01.10 (16:00) – USA: Raport ISM dla przemysłu (PMI). Główny barometr koniunktury amerykańskiego sektora wytwórczego za wrzesień. Szczególną uwagę przykują subindeksy zatrudnienia i cen płaconych.
• 02.10 (11:00) – Strefa Euro: Wstępna inflacja (Flash CPI). Zbiorczy szacunek inflacji konsumenckiej dla całej unii walutowej. Odczyt ten zadecyduje o ostatecznym rynkowym nastroju wobec EBC w tym tygodniu.
• 02.10 (14:30) – USA: Raport z rynku pracy (NFP). Najważniejsze wydarzenie makroekonomiczne tygodnia. Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, stopa bezrobocia i dynamika płac mogą ostatecznie przypieczętować lub przekreślić szanse na październikową podwyżkę stóp przez Fed.