Nasdaq traci 2,6% przez spółki AI, rentowność długu Francji powyżej 5% – Poranny Brief 23.10.2026

Końcówka tygodnia na rynkach upływa pod znakiem wyraźnego odwrotu od ryzyka i poszukiwania bezpiecznych przystani. Głównym motorem wczorajszej przeceny na Wall Street stał się powrót obaw o to, czy gigantyczne wydatki spółek na sztuczną inteligencję (AI) przyniosą oczekiwane zwroty, co uderzyło w sektor technologiczny. Uciekający z giełd kapitał wywołał potężny rajd na amerykańskich obligacjach skarbowych. Jednocześnie inwestorzy zmagają się z utrzymującym się napięciem geopolitycznym, które winduje ceny surowców, oraz z nowymi, niepokojącymi danymi o kondycji gospodarczej Europy.

Otoczenie Geopolityczne

• Kontynuacja napięć na Bliskim Wschodzie wciąż dyktuje warunki na rynku surowców. Ostatnio pisaliśmy o rosnącej premii za ryzyko związanej z bezpieczeństwem w regionie, a trend ten uległ dalszemu wzmocnieniu po doniesieniach o atakach przypisywanych rebeliantom Huti na terytorium Arabii Saudyjskiej. Podsyciło to obawy o potencjalne zakłócenia w dostawach. W rezultacie 22 października cena ropy Brent rozliczona została na poziomie 113,17 USD za baryłkę (wzrost do najwyższych poziomów od miesięcy), a amerykańskiej WTI po 99,47 USD. Skala ewentualnego wpływu na fizyczne przepływy surowca pozostaje niepewna, ale sam strach wystarczy, by utrzymać ceny na podwyższonych poziomach. (Źródła: Reuters; CNBC)

Najważniejsze Dziś

• Bolesna weryfikacja optymizmu wokół AI uderza w Wall Street. 22 października technologiczny indeks Nasdaq Composite spadł o 2,6%, a szeroki S&P 500 o 1,2%. Wyprzedaż napędzana była przez inwestorów, którzy ponownie oceniali perspektywy wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Silne spadki odnotowały m m.in. akcje Lam Research (około 12% na minusie po komentarzach zarządu o ograniczeniach podaży sprzętu) oraz Meta, która zakończyła dzień znacznym spadkiem mimo wcześniejszego raportowania wzrostu przychodów. (Źródła: Reuters; Investopedia; The Olympian)
• Rozdźwięk na rynku długu: francuskie problemy i amerykańska bezpieczna przystań. Przypominamy, że wczoraj zwracaliśmy uwagę na historyczną presję na francuskie obligacje skarbowe. Trend ten nie odpuszcza – rentowność francuskich obligacji 10-letnich przekroczyła barierę 5%, a spread (czyli premia za ryzyko, jakiej żądają inwestorzy względem bezpieczniejszych, niemieckich Bundów) zbliżył się do 180 punktów bazowych (pb). Z kolei w USA obserwowaliśmy zjawisko „ucieczki do jakości” – po wyprzedaży akcji technologicznych kapitał popłynął szerokim strumieniem do 10-letnich obligacji skarbowych (Treasuries). Ich rentowność spadła w czwartek o 17 pb, do 4,96% na koniec dnia, co było największym jednodniowym spadkiem od sierpnia 2024 roku. (Źródła: Reuters, Departament Skarbu USA)
• Słabnąca Europa ciągnie w dół sektor bankowy i luksusowy. Poznaliśmy najnowsze odczyty wskaźników PMI (Purchasing Managers' Index — wskaźnik aktywności menedżerów logistyki). Wstępny francuski PMI złożony spadł w październiku do 48,4. Wartość poniżej 50 pkt oznacza kurczenie się aktywności sektora prywatnego. Z kolei niemiecki odpowiednik spadł do 52,8, choć zdołał utrzymać się w strefie wzrostu (powyżej 50 pkt) czwarty miesiąc z rzędu. To chłodne makroekonomiczne tło przełożyło się na wyprzedaż w Europie – indeks banków strefy euro spadł 22 października o 4,2% (najwięcej od marca), przy mocnych spadkach m.in. Bankinter (-7,6%) oraz Barclays (po słabszych wynikach). Presję odczuła też branża luksusowa; sprzedaż spółki Hermès wzrosła o 4,3% (w ujęciu skorygowanym o kursy walut), co okazało się wynikiem poniżej prognozowanego wzrostu na poziomie 5,2%. (Źródła: Reuters; Sharecast News; Business Times)

W Tle Rynków

• Amerykański rynek pracy pozostaje silny. W tygodniu zakończonym 17 października liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wyniosła zaledwie 194 tys., spadając poniżej oczekiwanych 200 tys. To sygnał dla Rezerwy Federalnej, że gospodarka wciąż jest odporna, co może mitygować potrzebę agresywnych obniżek stóp procentowych. (Źródła: U.S. Department of Labor; Reuters; Bloomberg)
• Rozbieżne ścieżki banków centralnych rynków wschodzących. Bank centralny Filipin podniósł główną stopę o 50 pb, do 5,50%, reagując na lokalną presję inflacyjną. Z kolei bank centralny Turcji obniżył stopę repo o 100 pb (do 36%) w warunkach spowalniającej inflacji. Bank Korei zdecydował się na pauzę, pozostawiając stopy na poziomie 3,00% po wcześniejszych letnich podwyżkach. Pokazuje to, że globalny cykl monetarny jest obecnie bardzo zróżnicowany w zależności od lokalnych uwarunkowań. (Źródła: Reuters; RTE; Daily Sabah)
• Ciepła jesień uderza w brytyjski handel. Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii spadła we wrześniu o 0,4% w ujęciu miesięcznym (m/m), co przewyższyło negatywne oczekiwania ekonomistów. Ciekawostką jest powód podany przez urząd statystyczny (ONS): sprzedawcy internetowi tłumaczyli słabsze wyniki nietypowo ciepłą pogodą, która drastycznie ograniczyła popyt na nową odzież jesienno-zimową. W ujęciu kwartalnym sprzedaż wciąż jednak rośnie (+0,7%). (Źródła: Office for National Statistics; Reuters)
• SK Hynix wstrzymuje plany wielkiego debiutu giełdowego. Południowokoreański gigant układów pamięci wstrzymał przegląd potencjalnego finansowania pre-IPO i oferty publicznej swojej spółki zależnej Solidigm. W doniesieniach medialnych spekulowano o wycenie sięgającej nawet 150 mld USD. Decyzja tłumaczona jest trudnymi warunkami rynkowymi, choć regulatorzy wyrażali również obawy dotyczące struktury podwójnego notowania. (Źródła: SK hynix Newsroom; Yonhap; CNBC)

Warto Obserwować

• 23.10 (10:00 – 15:45) – Strefa Euro, UK, USA: Zbiorcze wskaźniki PMI (Flash). Dziś rano poznaliśmy już dane dla Francji i Niemiec, a w kolejnych godzinach spłyną wczesne odczyty dla całej strefy euro, Wielkiej Brytanii oraz Stanów Zjednoczonych. Pokażą one kondycję sektora prywatnego na progu czwartego kwartału, silnie rzutując na wyceny walut (w tym kurs EUR/USD) oraz nastroje wokół wzrostu gospodarczego.
• 23.10 (16:00) – USA: Nastroje konsumentów wg Uniwersytetu Michigan (dane ostateczne). Uwaga rynku skupi się tu nie tyle na samym wskaźniku optymizmu, co na komponencie długoterminowych oczekiwań inflacyjnych.
• 26.10 (10:00) – Niemcy: Indeks klimatu biznesowego Ifo. Publikacja na początku przyszłego tygodnia stanowić będzie wiodący barometr nastrojów niemieckiego biznesu. W kontekście dzisiejszych słabych francuskich PMI, rynek będzie bardzo wyczulony na kondycję niemieckiego przemysłu.
• 27.10 (13:30) – USA: Zamówienia na dobra trwałego użytku. Wtorkowy raport będzie kluczowym wskaźnikiem wyprzedzającym dla inwestycji kapitałowych firm, co pomoże ocenić realną kondycję amerykańskiej gospodarki na tle obaw o spowolnienie.

Agregacja wybranych danych do artykułu oraz redakcja tekstów i tłumaczenia zostały wykonane przy użyciu sztucznej inteligencji.