Ce mercredi matin apporte aux marchés une bouffée d'optimisme portée par le secteur technologique, ainsi qu'une solide dose de données macroéconomiques et financières concrètes. Les inquiétudes de la veille en Asie concernant un essoufflement de l'industrie des semi-conducteurs ont été rapidement dissipées par les prévisions de demande exceptionnellement robustes du géant européen ASML. De son côté, la saison des résultats a officiellement débuté à Wall Street, où les rapports des plus grandes banques américaines offrent aux investisseurs un aperçu précieux de la santé réelle de l'économie. Aujourd'hui, l'attention générale se portera toutefois sur la publication cruciale de l'inflation américaine, qui aidera les marchés à anticiper les prochaines mesures de la Réserve fédérale.

Contexte Géopolitique

La situation au Moyen-Orient continue d'exercer une pression sur les cours des matières premières et de perturber la logistique mondiale. L'agence britannique UKMTO a fait part de tirs de projectiles non identifiés ayant touché un porte-conteneurs et un pétrolier dans le détroit stratégique d'Ormuz. Ces incidents maintiennent la prime de risque géopolitique sur le marché pétrolier : lors des premiers échanges le 14 octobre, le baril de Brent européen oscillait autour des 106 USD, tandis que le WTI américain évoluait près des 94–95 USD. (Sources : Reuters)

Les Points Clés du Jour

• ASML confirme une demande massive pour les infrastructures d'IA. À contre-courant du repli observé la veille sur le secteur des puces en Asie, le constructeur européen de machines de lithographie (essentielles à la production de semi-conducteurs) a présenté d'excellentes perspectives. ASML a publié pour le troisième trimestre un chiffre d'affaires net de 11,66 milliards d'euros et un bénéfice net d'environ 5,0 milliards d'euros. Le groupe a également relevé la borne inférieure de ses prévisions de revenus pour 2026 de 43 à 44 milliards d'euros (la fourchette s'établissant désormais entre 44 et 45 milliards d'euros). Élément le plus stimulant pour le marché : l'entreprise concède ouvertement que ses capacités de production actuelles ne suffiront pas à couvrir l'ensemble de la demande de ses clients pour 2027 et 2028, certains acheteurs sollicitant d'ores et déjà des réservations de capacités pour les années 2029–2030. (Sources : Reuters ; ASML)

• Coup d'envoi vigoureux pour la saison des résultats à Wall Street. Mardi, quatre grandes institutions financières ont publié leurs rapports pour le troisième trimestre : JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs et Citigroup. Ces résultats sont scrutés de près, faisant office de véritable baromètre pour l'ensemble de l'économie. Goldman Sachs a fait état de revenus atteignant 18,68 milliards d'USD ainsi que d'un BPA (bénéfice par action) impressionnant de 17,01 USD. Pour sa part, JPMorgan a affiché un bénéfice net de 15,3 milliards d'USD (BPA de 5,57 USD) et des revenus gérés s'élevant à 50,9 milliards d'USD. Fait notable, la performance de JPMorgan intègre 658 millions d'USD de pertes nettes sur des titres de placement, rappelant la complexité de l'environnement actuel des taux d'intérêt. (Sources : Goldman Sachs ; CNBC ; Yahoo Finance)

• Les exportations chinoises progressent à un rythme spectaculaire. Alors que la demande intérieure en Chine demeure fragile, son secteur industriel tourne à plein régime à l'export. En septembre, les exportations chinoises ont bondi de 36,3 % sur un an (en dollars), dépassant largement les attentes du marché. Les importations ont également surpris positivement, grimpant de 31 %. Par conséquent, l'excédent commercial chinois s'est élevé à environ 133,5 milliards d'USD en septembre, atteignant sur la période de janvier à septembre le niveau vertigineux d'environ 938 milliards d'USD. Une telle surabondance de biens chinois sur les marchés mondiaux pourrait, à plus long terme, attiser les craintes de tensions douanières. (Sources : Reuters ; Associated Press)

• Le FMI optimiste quant à la croissance du PIB, mais assorti d'une série de risques. Dans la continuité des informations d'hier émanant du Fonds Monétaire International, l'institution a dévoilé une vision plus globale de l'économie mondiale. Le FMI table sur une croissance mondiale du PIB de 3,1 % en 2026 et de 3,4 % en 2027. Il convient néanmoins de souligner les potentiels catalyseurs de turbulences financières identifiés : le Fonds mentionne notamment une possible correction des valorisations des valeurs liées à l'intelligence artificielle (IA), une flambée des rendements obligataires ainsi que le risque d'une cyberattaque d'ampleur. Bien que l'institution n'affirme pas que ces scénarios vont se concrétiser, elle les considère comme des foyers majeurs d'instabilité pour les marchés. (Sources : Reuters ; IMF)

En Toile de Fond des Marchés

• L'essoufflement de la consommation chinoise pèse sur LVMH. Nous soulignions récemment la dégradation du climat pour le secteur du luxe. Les résultats du troisième trimestre du géant français LVMH viennent corroborer ce constat. Le chiffre d'affaires s'est établi à 18,5 milliards d'euros, traduisant une croissance organique de seulement 1 %. La division clé Mode & Maroquinerie a accusé un repli organique de 5 %, une tendance similaire aux ventes globales en Asie hors Japon. Lueur d'espoir pour le groupe : le pôle Distribution sélective (comprenant entre autres l'enseigne Sephora) a progressé de 8 %. (Sources : LVMH ; Reuters ; CNBC)

• Le Conseil de stabilité financière (FSB) prépare l'avenir de la supervision. Le FSB a publié un rapport de consultation proposant huit grands principes destinés à moderniser la réglementation et la surveillance financières. Si ce document n'impose pas encore de nouvelles exigences strictes en matière de fonds propres ou de reporting, il esquisse l'orientation que prendront les régulateurs mondiaux. Les observations sur ce projet peuvent être soumises jusqu'au 8 janvier 2027. (Sources : Financial Stability Board)

À Suivre de Près

L'événement majeur de la journée reste la publication des indicateurs américains cet après-midi. Surveillez également les chiffres chinois, susceptibles d'éclairer le contraste entre la vigueur des exportations et la faiblesse de la demande intérieure.

• 14.10 (14:30) – USA : Inflation des prix à la consommation (CPI) de septembre. Le rapport le plus important de la semaine. Il conditionnera les anticipations relatives aux baisses de taux de la Fed. À noter : le consensus Reuters compilé avant la publication tablait sur une hausse de l'indice global de 0,6 % sur un mois, et de 0,2 % m/m pour l'inflation sous-jacente (Core CPI).
• 14.10 (03:30) – Chine : Inflation CPI et PPI de septembre. Les données matinales renseigneront sur la vigueur de la consommation locale et sur l'ampleur des tensions déflationnistes.
• 14.10 (20:00) – USA : Livre beige de la Fed. Analyse qualitative de la situation économique actuelle au sein des 12 districts américains.
• 15.10 (14:30) – USA : Ventes au détail et Indice des prix à la production (PPI). Des chiffres qui compléteront le tableau concernant le consommateur américain et les pressions sur les coûts de gros.
• 16.10 (11:00) – Zone Euro : Indice définitif de l'inflation (HICP). Validation finale des tensions sur les prix avant la réunion d'octobre de la Banque centrale européenne.